Блог им. smartbonds

Кому-то были очень нужны доллары, а кто-то на этом неплохо заработал: 3 августа валютный долларовый своп показал феноменальную отрицательную доходность - более -300% годовых!

В начале чуть-чуть теории. При использовании валютного свопа банки могут лонгировать свои валютные позиции и привлекать/размещать ликвидность. То есть, покупаются/продаются валютные пары с расчетами «сегодня»/«завтра».

Сегодня в четверг валютный долларовый своп (USD_TODTOM) продемонстрировал многолетнюю максимальную отрицательную доходность и на закрытии показал -0,98 пунктов, а это ~-377% годовых. Просто феноменальная доходность для денежного рынка! То есть, одни участники привлекали доллары, а другие размещали рубли на срок овернайт под такой процент.

Это может свидетельствовать о высоком спросе на краткосрочную долларовую ликвидность. При этом сам объем сделок не сильно отличался от средних значений – составил 145 млрд руб. Из-за такого сильного движения Московская биржа даже была вынуждена изменить значения нижней границы ценового коридора и оценки процентного риска. При этом на споте рубль к доллару продолжил умеренно девальвироваться.

Что же делают банки у которых избыточная долларовая ликвидность?

1). Продают доллары на один день и получают рубли. В последнее время это очень выгодно – ставки по свопу держались около нуля или даже немного в отрицательной зоне.

2). Получив фактически бесплатные рубли, можно их вкладывать в краткосрочные рублевые инструменты (МБК, депозиты с ЦК на Мосбирже, размещать через РЕПО или в ЦБ РФ, покупать краткосрочные ОФЗ и проч.).

Таким образом банкам можно сейчас зарабатывать более 10% годовых практически безрисково и с бесплатным фондированием.

 

К сожалению такая стратегия не подойдет для физических лиц:

1). Брокеры, как правило, не дают прямой доступ к валютным свопам.

2). Размер брокерских комиссий будет больше потенциальной прибыли (у банков есть только крошечная биржевая комиссия).

3). Своп довольно дорогой – минимальный лот $100 тыс.

 

Валютный долларовый своп
Кому-то были очень нужны доллары, а кто-то на этом неплохо заработал: 3 августа валютный долларовый своп показал феноменальную отрицательную доходность - более -300% годовых!

Источник: Московская биржа

★9
35 комментариев
Плюсую
avatar
Картинка выглядит пугающе, еще бы на объемы взглянуть
avatar
REDXT, автор в посте пишет, что объём 145 ярдов, что типично для данного инструмента 
Там не было феноменального выброса по объему. Поэтому не стал приводить график. Обычно по 150-200 млрд руб. в день.

Что же делают банки у которых избыточная долларовая ликвидность?

1). Продают доллары на один день и получают рубли

avatar
Надеюсь, зарабатывают на страждущих выйти из РФ нерезах из недружественных стран
avatar
павел, они в этой схеме — необязательны. Опять же, что бы было никому не обидно, Минфин РФ приходит на выручку)))
avatar
Ну, строго говоря, 10% годовых, если только  сложным процентом. Но бесплатно, это точно.
avatar
Конечно доллары у банка не бесплатны, но когда ставка по свопу 0% и ниже, как было в последнее время, это не существенно.
то же было в марте/сентябре 22, янв 23. 1.3.23 даже круче в моменте, особенно в eur. где многолетние максимумы?
avatar
Были тоже очень низкие ставки тогда. И я в казначействе банка на этом хорошо зарабатывал. Но там было надо ловить моменты. Бывало возьмешь -20%, а через час -40% и ниже. По евро ликвидность недостаточная.
Да на самом деле все просто. ) Имеете доллары и, если ставки по свопу ок. 0% и ниже: 1) продаете их по свопу и получаете рубли на 1 день со ставкой 0% годовых или отрицательной (т. е. привлекаете рубли фактически бесплатно или даже зарабатываете на этом), 2) полученные рубли кладете на депозит на и 1 день под 8,5% годовых, 3) всю эту схему повторяете каждый день. Но, к сожалению, делать это могут только банки.
Андрей Севастьянов, то есть доллары вам каждый день возвращают?
avatar
По свопу доллары, как бы автоматически покупаются на следующий день (расчетом «завтра»). То есть, для этого вам на следующий день надо или вернуть с 1-дневгого депозита рубли для покупки долларов, или пролонгировать своп (заключить его еще раз, т. е. как бы перенести возврат рублей на послезавтра). И так каждый день, если ставки по свопу ниже, чем по депозиту. Зарабатываете на дифференциале ставок.
так акции может и покупают на эти рубли и моська растет на этом.
Владимир Гончаров, ликвидность не та))) Против денежного рынка — просто стаканы пустые)))) Можно, конечно, 1 раз урвать, но на такую несущественную сумму, что просто  лень мараться.
avatar
11 11, так реально кто тарит то фонду так прям не в себя?
Владимир Гончаров, никто. Пампаж не тарится. Тут ить как — рублей дофига, можно на этом неликвиде легко задрать даже несущественной суммой. Говорю же — стаканы пустые. Арбитражёров — нет, керри-трейда нет. Т.е. тот кто мог бы захеджироваться от других рынков — нет. Гуляй рванина)))
avatar
При краткосрочном займе рублей, банкам опасно покупать акции — для операций денежного рынка слишком волатильный инструмент. Кроме того при покупке акций большое давление будет на нормативы капитала. Обычно банки зарабатывают на дифференциале ставок между разными инструментами на денежном рынке.
и на закрытии показал -0,98 пунктов, а это ~-377% годовых. Просто феноменальная доходность для денежного рынка! То есть, одни участники привлекали доллары, а другие размещали рубли на срок овернайт под такой процент.

Я бы сформулировал иначе. У кого то к концу сессии был такой перегруз по долларам, что он ГОТОВ БЫЛ ЗАПЛАТИТЬ 377 % годовых, чтобы временно  разместить доллары и привлечь заместо них рубли. 
avatar
В четверг постепенно продавливали вниз целый день, а на последок совсем ушатали в планку. ) Посмотрим, что в пятницу будет.
usikpa, так наоборот же кто то пытался привлечь баксы под дикий процент, потому что была их нехватка на рынке. В стакане стояли одни офера
avatar
dk777, совершенно верно: кому-то сегодня позарез нужны были доллары по любой цене.
dk777, Если бы это было так, то процентная ставка была бы положительная. И долларов на рынке хоть отгребай, а вот юаней — постоянная нехватка, о чём и свидетельствуют проценты ON SWAP 

www.moex.com/ru/markets/currency/swaps.aspx?code=SRATE_CNY_ON
avatar
Внутри дня процентные ставки определяются уровнем рублевой и валютной ликвидности на денежным рынке, и бывают очень изменчивы. Случается у вас утром долларов в избытке, а через часа 2 нехватка, а еще через 1 час все нормализовалось. Поэтому и скачут ставки внутри дня. Теоретически ставка свопа должна быть положительной из-за текущего их дифференциала, но на практике все решается спросом на ту или иную валюту в моменте. Более или менее видеть истинную картину можно или сидя в ЦБ, или в казначействах крупнейших госбанков. А по юаневому свопу сейчас многое определяется операциями с юаневым свопом с ЦБ, а раньше он тоже сильно скакал.
Бакс когда нужен очень он растет. Вот и всяразгадка
avatar
ниже 90 не увидим 
avatar
Клиенты крупного банка (из sdn) ломанулись продавать доллар по 94. У банка эти клиентские остатки только на бумаге, а в НКЦ долларов нет. Вот он теперь их и занимает под 300%.
avatar
то есть кто то брал взаймы, на один день, доллары под 300% годовых?
avatar
Кому-то вчера они очень были нужны по любой цене.
Алекс Сурков, 

avatar
Дефицит долларовой ликвидности хронический, и он периодически обостряется. В такие дни как раз скачут курс и свопы. Даже у кого баксы есть, выгодно продавать свопы, а не саму валюту. Так и живем.
avatar
В пятницу с долларовым свопом ситуация более или менее нормализовалась — доходность повысилась до ~0% годовых.

теги блога Андрей Севастьянов

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн