ПАО Фосагро (#PHOR) ❗ Полугодовой апдейт

С момента публикации крайнего разбора в мае цена акций практически не изменилась 

 Ключевые инсайты по компании:
-  Крупнейший в РФ и Европе производитель удобрений
— Сбытовая сеть насчитывает 33 центра дистрибуции, а логистическое плечо обеспечивается собственным парком вагонов и собственными портовыми терминалами
— За 2022 г. компания произвела 11 млн. тонн продукции (сопоставимо с весом поставленного зерна в страны Африки из РФ в 2022 г.)
— 8% Выручки приносят удобрения, разработанные в течение последних 5 лет

 Факторы стоимости и риски:
— Выручка и Прибыль компании подвержены колебаниям цен на удобрения, ситуация во II квартале остаётся негативной, но ослабление рубля несколько компенсировало низкие цены
— Компания продолжает оставаться мировым лидером, обладая конкурентным преимуществом в самых низких производственных издержках
— Компания увеличит производственные мощности по производству удобрений благодаря инвестконтракту СПИК 2.0 (+8 млн тонн за 15 лет)
— Африка является приоритетным экспортным направлением, ожидается удвоение поставок на горизонте 3 лет до более 1 млн тонн (~9% от объёма производства в 2022 г.)
— Риском является недобор налогов (из-за низких цен на удобрения), что может стимулировать рост НДПИ

 Оценка аналитиков Ranks:
— Оценка Ranks 95%
— Акции всё ещё остаются самыми недооценёнными среди конкурентов (Акрон и Куйбышевазот)
— Компания придерживается текущей дивполитики, хотя намекает, что сумма будет меньше ожиданий (эффект wind-fall tax для компании на уровне ~7 млрд. руб.)
— Конкуренты отчитались очень слабо, но их оценки всё ещё высоки

Рекомендации:
— Акции Фосагро пока оказываются в стороне от текущего ралли на Мосбирже
— На наш взгляд, акции будут интересны для инвесторов во II полугодии 2023 г.
— Ждём результаты II квартала и следим за бумагой

Ставь  если интересно сравнить Фосагро с мировыми конкурентами

#Ranks_аналитика

Ranks Инвестиции в акции | Подпишись