Блог им. ugfx

Письма Йеллен ... их еще много будет

Вокруг достаточно стандартного письма -пугалки главы Минфина США в Конгресс как-то много шума. То, что 19 января потолок госдолга может быть достигнут – это совершенно не означает, что что-то особое произойдет❗️. 

Письма Йеллен ... их еще много будет

Действительно до потолка осталось $70 млрд и это объем будет освоен скорее всего в январе. Дальше Минфин США начнет использовать т.н. «чрезвычайные меры»: сокращать часть обязательств перед тем же пенсионными фондами и взамен этого наращивать рыночный долг (до $550 млрд). Ну и, конечно, тратить имеющуюся у него наличность, на конец дня 12 января ее было $310 млрд (днем ранее было $346 млрд).
Сама Дж. Йеллен оценивает, что денег хватит, как минимум до начала июня (в реальности скорее дольше). Уточненные планы Минфин опубликует в конце января- начале февраля, но по предыдущим планам Минфин США оценивал потребность в финансировании в $0.5 трлн в 1 квартале, имея наличности на счетах $446 млрд и возможности занять около $550-600 млрд. Даже, если Минфин США недооценил процентные расходы– это в пределах сотни миллиардов в квартал. Второй квартал в США – это квартал уплаты годовых налогов, он практически всегда с низким дефицитом, или даже с небольшим профицитом. Поэтому, если не будет чего-то экстраординарного, Минфину США хватит на первое полугодие и еще 1-2 месяца и все это время Йеллен будет периодически писать письма-пугалки.

Тем временем, падение цен на бензин в США привело к тому, что американский потребитель немного повеселел, а его инфляционные ожидания присели. Предварительные данные Мичиганского университета зафиксировали улучшение настроений американцев, хотя до ковидных минимумов снизу дотянуть не смогли, но восьмимесячный максимум показали. В целом потребитель немного повеселел, но скорее это следствие снижения цен на бензин в США – настроения американских потребителей сильно реагируют именно на них. Как и краткосрочные инфляционные ожидания, которые впервые с весны 2021 года опустились до 4%. Ожидания на 5 лет немного подросли и составили 3% — они в целом достаточно стабильны. 

Это несколько усилит позиции голубей в «ФРС», но не настолько сильно, как хотел бы рынок.


t.me/truecon
5 комментариев
Под какой процент размещать облигации планируют? Вроде пару лет назад не выше 1% было, а теперь?
avatar
Андрей, % по облигациям может быть фальсифицирован на первичном аукционе. Зато на вторичных торгах трежерями формируется вполне рыночная доходность. Особо на длинных облигациях.
avatar
sergik99, «фальсифицирован» вы имеете ввиду, что ФРС займет Минфину под 0% несмотря на ставку?
avatar
Oleg Martynov, а зачем это ФРС? у него пришло время жатвы, так что то что «было ваше — станет наше». ну а конкретику — узнаем как всегда потом уже
avatar
Oleg Martynov, Конечно. ФРС поучаствует в аукционе сбивая ставку. У него долларов много, если надо, еще напечатает.
avatar

теги блога Егор Сусин

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн