Блог им. Alexander_Serezhkin
После почти года распродажи стратегических запасов (SPR) сырой нефти США, для достижения цели снижения цен сырой нефти, администрация Байдена пытается снова подложить «свинью» странам OPEC+ для снижения цен для снижения цен на нефть в своих интересах.
Президент США Джо Байден в среду заявил, что Министерство энергетики США (DOE) будет выкупать нефть по цене около 70 долларов за баррель, что является более общей версией цены West Texas Intermediate (WTI) в 67-72 доллара за баррель, которую высокопоставленные чиновники объявили во вторник. Вспомним предложения ЕС по ценовому потолку сырой нефти и картина «свободного» рынка цен так и остается в нашей памяти лишь строчками из учебников для студентов.
Чиновники США надеются, что с заверениями крупного покупателя по цене 70 долларов за баррель “нефтяные компании смогут инвестировать в наращивание добычи уже сейчас”, как выразился Байден в среду. Чтобы подкрепить новую тактику закупок сырой нефти, Министерство энергетики США на этой неделе доработало новое правило, которое позволит им совершать покупки по фиксированной цене.
Ценовой диапазон устанавливается в той области цен, где именно производители сланца зарабатывают деньги: по оценкам Energy Intelligence, безубыточность свободного денежного потока на баррель сланцевой нефти составляет 60 долларов.
Но нефтяные компании компании и инвесторы не решались ускорить рост производства в прошлом году, несмотря на рост цен. Публично торгуемые компании не корректировали свои планы ни когда цена на нефть марки WTI пробила отметку в 80 долларов за баррель в конце 2021 года, ни после того, как Российское освобождение Украины подняло ее цену выше 120 долларов за баррель.
Неясно, стремится ли администрация Байдена к увеличению добычи сверх того, что уже прогнозируется, или чиновники просто пытаются предотвратить риск того, что запуск новых продаж стратегических запасов (SPR) нефти без обещания пополнения запасов приведет к выбиванию баррелей у производителей.
Хеджирование подходит по условиям
Предлагаемый ценовой диапазон соответствует моделям хеджирования американских производителей сланцевой нефти.
В тот момент, когда цена на нефть марки WTI поднимается выше 70 долларов за баррель, производители становятся менее склонными продавать свою будущую добычу через финансовый рынок и предпочитают ориентироваться на цены на спотовом рынке. Аппетит к хеджированию падает еще больше, когда цена на нефть марки WTI превышает 100 долларов за баррель.
В июне 2021 года, когда цена на нефть марки WTI превысила 70 долларов за баррель, производители продали 760 миллионов баррелей будущей добычи вперед (фьючерсы и опционы), чтобы зафиксировать денежный поток. К началу июля 2022 года, когда цена на нефть марки WTI превысила 100 долларов за баррель, этот объем снизился до 399 миллионов баррелей.
В настоящее время производители продали 425 миллионов баррелей продукции вперед (фьючерсы и опционы), используя фьючерсные и опционные контракты на нефть марки WTI. Что нехарактерно, то что производители продали дополнительно 32 млн баррелей будущей добычи после встречи Опек+ 5 октября, при этом цена на нефть марки WTI ненадолго превысила 90 долларов за баррель, очевидно, полагая, что эти цены могут не вернуться в ближайшее время. В среду нефть марки WTI торговалась на отметке 83 доллара за баррель.
Но производители хеджируют меньше, чем в последний раз, когда WTI достигла 80 долларов за баррель год назад, когда цены на нефть были на подъеме. В то время, когда цена на нефть достигла 80 долларов за баррель, форвардные продажи составили 580 миллионов баррелей. Когда цены на нефть марки WTI продолжили расти и превысили 100 долларов за баррель, производители решили увеличить свою долю на спотовом рынке.
Ещё не всё завершено
Минимальный уровень в 70 долларов за баррель, установленный администрацией Байдена, означает, что выкуп стратегических запасов нефти (SPR), скорее всего, все еще далеко не закончен.
Фьючерсы на WTI, хотя и не являются точным предсказателем цен, не опускаются в целевой диапазон выкупа в размере 67-72 долларов за баррель до июля 2024 года, но этот диапазон также выше, чем цены на фьючерсы, которые в настоящее время торгуются примерно с середины 2026 года.
Политический балансирующий акт
Устанавливая минимальный уровень цен на нефть, Белый дом пытается соблюсти сложный баланс: убедить производителей в том, что деньги будут, если они продолжат наращивать добычу, и в то же время дистанцировать свои решения от устойчивых прибылей нефтяного сектора.
“Вы не должны использовать свою прибыль для выкупа акций с целью получения дивидендов”, — заявил Байден в среду. Нет байбекам, кто этому обрадуется? Подобные критические замечания Джо Байдена вызвали гнев со стороны бизнесменов. Козыри еще остаются в рукаве администрации Джо Байдена в виде повышения %-х ставок.
Ждём следующее заседание стран OPEC+ в начале ноября, которое также станет историческим событием для энергетических рынков.