markets report 7/7/22

Всем четверг!

Российский рубль вчера продолжил свое ослабление против доллара, но темп уже был более сдержанный, как и сам индекс доллара против основных мировых валют продолжил вчера укрепляться, но тоже сбавил обороты, хоть и взял новую высоту в $107. Насчет нашего рубля многие естественно заговорили о долгожданном развороте тренда, но я лично больше склоняюсь, что если тренд и правда уже меняется, то это НЕ произойдет резко. Нужно помнить, что пока счет текущих операций, то есть соотношение экспорта и импорта, сильно профицитное, и такое положение пока сохраниться минимум на ближайшие месяцы. Поэтому фундаментально это еще давит на рубль и он может ходить в сторону укпреления. И кстати как заметили в Альфе, помочь ослабнуть рублю могли сниженные объемы поставок газа в Европу и как следствие меньший прирост экспортной выручки.

Но так же появились несколько существенных факторов на стороне ослабления рубля. Не исключено что будет заново введено какое-то подобие бюджетного правила, то есть когда часть нефтегазовых сверхдоходов идет на проведения валютных интеревенций, то есть скупку дружественной валюты типа юаня, чтоб ослабить рубль. Об этом открыто заявляет МинФИн, поэтому такие словесные интервенции уже могут сильно влиять на рынок, не говоря уже о физических интервенциях от ЦБ. ТО есть как и раньше наши власти заинтересованы в более дешевой национальной валюте, что вполне логично для нашей экспортирующей экономики, просто сейчас они перешли к более решительным действиям. Тем более Силуанов заявил, что за каждые 10 рублей, на которые укрепляется наша валюта против бакса, бюджет теряет более 1 трлн. рублей. Что достаточно существенно, но еще можно сделать вывод что рубеж в 50 рублей за доллар, власти не отдали, думаю и за 60 пока будут держаться и словом  и делом. Главное что хотел показать регулятор, это то, что просто так рублю крепнуть дальше не дадут  и в любой момент на рынок может выходить ПАПА и помогать рублю слабеть. Поэтому если рубль снова начнет крепчать, можно пробовать долгосрочно заходить в доллары, если они еще кому-то нужны внутри нашей страны.

Американские индексы вчера болтало туда сюда в нерешительности, но после публикации протокола последнего заседания ФРС индексы подуспокоились, потому что поступившая инфа хоть и не утешительная, но зато наступила ясность, а рынки ее любят. Повышение ставки на очередные 75 б.п. на следующем заседании практически неизбежно, вот и доходность казначейских 10ти леток стала снова расти подтверждая это, но ФРС так же дала понять что озабочена как ужесточение политики угрожает экономическому росту. Поэтому вырисовывается ситуация «когда все плохо – это хорошо» то есть слишком плохие предсказания могут восприниматься хорошо, потому что участники рынка уверены в таком случае ФРС отступит и ужесточение прекратится. О том что рецессия уже практически здесь на прошлой неделе заявлял ФРС Атланты, прогнозируя падение американского ВВП во втором квартале, если это случиться, то ВВП падает 2 квартала подряд, а технически это считается рецессией, которую все ждали только в следующем году.

Вообще хочу напомнить, что такое пристальное внимание к политике и любым действиям ФРС, потому что это ЦБ самой крупной экономики на планете, оперирующий процентной ставкой главной резервной валюты. Действия ФРС перекрывает очень многие, если не все факторы на рынках. Глобальный разворот тренда на фондовом рынке Америки (повлиявший на все остальные рынки) начался именно с того, что ФРС начал ужесточать ДКП. И закончится медвежий рынок с большой вероятностью, когда ФРС, победив или как минимум взяв под контроль инфляцию, успокоится.

В Morgan Stanley в очередной раз подтвердили свой прогноз, что если рецессия случится в этом году, то индекс SnP просядет на внушительные 20% от текущих уровней к планке в 3000 пунктов. А в Credit Suisse просто понизили свой таргет на конец этого года с 4 900 пунктов до 4 300 пунктов по индексу SnP с комментарием, что они внесли корректировки в связи с подорожавшим капиталом из-за выросших ставок. ТО есть в CS пока уверены, что этот год закончится хоть и снижением, но не катастрофой и индекс от текущих уровней должен к концу года дать 12%.

Акции RIVN вчера подали признаки жизни и подросли на 10% после того как поставки электромобилей неожиданно выросли в 4 раза. Знак хороший, который должен подтвердиться отчетностью за 2й квартал, и может тогда нисходящий тренд будет поломан и акция пойдет выше. Но как и обсуждали ранее весь этот мини позитив одной компании может быть погребен под кризисом который может устроить ФРС.

Флагманский фонд Рея Далио заработал за первое полугодие доходность в 32%, молоток есть на кого ровняться. Рей сказал, что фонду удалось извлечь прибыли из падения рынков и акций и облигаций. Наверное не стеснялся шортить как и европейские акции, но об этом узнаем, когда фонд отчитается о сделках, и так же интересно сможет ли Рей закрыть год лучше индекса, пока все идет к этому. А пока флагманский фонд Далио с момента создания в 1991 году показывает очень неплохие 11% дохода, каждый год.

Кстати если у вас первое полугодие не задалось как и на рынке акций, то Bloomberg подсчитал, что 500 богатейших бизнесменов мира потеряли ну или наверное правильней будет сказать словили отрицательную переоценку в размере $1.4 трлн. долларов. Самые топовые пацаны типа Цукерберга, Маска и Безоса, словили лося от 62 до 65 млрд. долларов.

Цены на нефть падают уже второй день подряд, в отличие от фондового рынка, на сырьевом рынке серьезно обеспокоены надвигающейся рецессией и возможными последствиями от нее. Масла в огонь подливают новые вспышки короновируса в Европе. Похоже появилась новая модификация, а еще похоже эти фигня от нас никогда не отстанет и пока будет теребить рынки время от времени. Но нефть все же существенно просела аж на $13 за 2 дня.

И если остальные металлы более менее успокоились то золото продолжает лететь вниз, внушительными темпами учитывая обычно низкую волатильность. Вот вам очередное доказательство того, что никакое оно не защитный актив и навряд ли когда либо было.

Хорошего настроения, прибыльных сделок и что бы не происходило не теряйте веру в себя!!!  Всем ПИС Йо!