Блог компании Газпромбанк Инвестиции | Рынок СПГ: можно ли сохранить газовый баланс

Европейский союз ставит перед собой цель достичь к ноябрю уровня заполнения хранилищ на уровне 90% по сравнению с примерно 32% в настоящее время. Для выхода на этот уровень ЕС предстоит закачать еще около 56 млрд куб. м газа. С учетом текущего газопотребления это достижимо только при условии увеличения прокачки российского трубопроводного газа примерно на 40% относительно текущего объема поставок в размере 240 млн куб. м в сутки.

⛽️ Альтернативным вариантом является сохранение поставок российского газа на текущем уровне и приобретение дополнительных 40 млн т СПГ (~55 млрд куб. м в регазифицированном виде) в дополнение к уже импортируемым объемам в размере около 80 млн т (110 млрд куб. м). Это возможно только при готовности платить большую, чем в Азии, цену. При этом сокращение объемов поставок трубопроводного газа Россия сможет полностью компенсировать ростом цен.

💡 Реальная возможность восполнения запасов газа в европейских хранилищах до наступления ноября уменьшается с каждым днем, поскольку суточные лимиты объемов закачки ограничены технологическими возможностями самих хранилищ, а также мощностями принимающих СПГ-терминалов в европейских портах. Если страны ЕС не смогут оперативно увеличить поставки сжиженного природного газа на дополнительные 267 тыс т/день, европейские ПХГ не смогут выйти на целевой уровень заполнения в преддверии зимы.

💼 В долгосрочной перспективе баланс спроса и предложения СПГ может нарушиться еще больше. Согласно отчету Credit Suisse от марта 2022 года, к середине десятилетия дефицит сжиженного природного газа может достичь 100 млн т/год, а к 2030 году дисбаланс может возрасти до 210 млн т/год — и это при условии успешной реализации планов РФ по увеличению производства СПГ до 70 млн т/год.

💰 Текущая стоимость СПГ в Азиатском регионе (бенчмарк Japan Korea Marker, JKM) составляет $879 за тонну, или $1213 за тыс. куб. м в регазифицированном виде, в Европе — $734 за тонну ($1013 за тыс. куб. м), а средняя стоимость в зимние месяцы в обоих регионах составляла примерно $1290 за тонну ($1780 за тыс. куб. м).

📈 Эти цифры резко контрастируют со средней стоимостью сжиженного природного газа, которая на протяжении нескольких лет до пандемии колебалась в диапазоне $250–350 за тонну. Учитывая, что себестоимость производства сжиженного природного газа в России составляет примерно $0,6/MMBtu ($21,5 за тыс. куб. м), а совокупные затраты на поставку в Азию — $2,3/MMBtu ($82 за тыс. куб. м), увеличение мощности по производству СПГ является приоритетной задачей для российской газовой промышленности.

Главными локомотивами выступают Новатэк и Газпром, которые в настоящий момент производят около 20 и 11 млн т/год СПГ соответственно и в ближайшие годы планируют удвоить объемы производства за счет строительства новых мощностей. В краткосрочной перспективе на планы компаний по вводу новых мощностей может оказать влияние отказ западных стран поставлять СПГ-оборудование в Россию. Однако в перспективе года можно ожидать разрешения данных вопросов благодаря легализации параллельного импорта и комбинированному применению российского оборудования.