Vertex Pharmaceuticals ожидает замедление роста выручки до 12% в 2022 г.

Отчёт Vertex Pharmaceuticals Inc. (VRTX) за 4 кв. 2021 г. (4Q21) был опубликован 26 января. Выручка взлетела на 27,3% до $2,07 млрд. Скорректированная чистая прибыль в расчёте на 1 акцию (adjusted EPS) составила $3,37 против $2,51 в 4Q20. Консенсус-прогноз аналитиков: выручка $2 млрд и adjusted EPS $3,29.

За 2021 г. выручка выросла на 22% и достигла $7,57 млрд. Adjusted EPS $13,02 по сравнению с $10,32 годом ранее. Компания завершила год с $7,5 млрд в денежных средствах и эквивалентах и к/с фин. вложениях. Долгов нет.

Результаты по препаратам. Продажи Trikafta / Kaftrio взлетели на 47,4% до $5,7 млрд в 2021. На данную группу препаратов приходится 75% выручки Vertex. Выручка от Symdeko / Symkevi рухнула на 33,2% до $420 млн. Продажи Orkambi упали на 15% до $772 млн. Выручка от Kalydeco снизилась на 14,8% до $684 млн. Вся линейка препаратов предназначена для лечения муковисцидоза (cystic fibrosis).

В 2021 г. выручка в США прибавила 9,5% и составила $5,3 млрд. В остальных странах мира выручка взлетела на 66% до $2,3 млрд. В том числе в Европе $1,97 млрд, что на 75% выше, чем в 2020 г. Доля США 70% против 78% годом ранее.

Прогноз. В 2022 г. компания прогнозирует продуктовую выручку $8,4 млрд — $8,6 млрд. Это предполагает рост на 11%-13,5% (средняя 12,2%). Совокупные коммерческие, общие и административные расходы (SG&A) и расходы на исследования и разработки (R&D) ожидаются между $3,3 млрд и $3,45 млрд. По итогам 2021 г. расходы составили $3,89 млрд.

Исследования и разработки. Vertex Pharmaceuticals объявила о старте очередного исследования по программе VX-147 у взрослых с протеинурией (болезнь почек) с двумя мутациями гена APOL1. Набор пациентов начнется в конце марта. В рамках клинических исследований по программе VX-147 на данный момент Vertex изучает наилучшую дозировку для последующего исследования в фазе 3. В фазу 2 планируется набрать 66 пациентов, а в фазу 3 – дополнительно 400. В мире насчитывается не менее 100 тыс. пациентов с протеинурией, вызванной мутацией гена APOL1.

Ранее в начале декабря Vertex Pharmaceuticals опубликовала позитивные результаты фазы 2 клинических исследований (proof-of-concept) применения VX-147 у взрослых с APOL1-опосредованным фокальным сегментарным гломерулосклерозом (APOL1-Mediated Focal Segmental Glomerulosclerosis).

Продолжается набор пациентов в США и Канаде по программе VX-880 (лечение диабета 1 типа). В январе Vertex сообщила о предварительных положительных результатах фазы 1/2 КИ.

Продолжается набор пациентов в 2 исследованиях фазы 3 КИ комбинированного лечения муковисцидоза (применение VX-121/tezacaftor/VX-561). Планируется сравнить результаты с топовым препаратом Trikafta. Набор пациентов ожидают завершить в конце этого года.

С момента публикации квартального отчёта акции Vertex Pharmaceuticals выросли на 12% до $254. Итого с начала года акции выросли на 15,6% в то время как Nasdaq скорректировался на 9,4%.

Обзор отчёта за 3Q21 читайте в этом блоге по ссылке.

Оценка. Капитализация сейчас выше $65 млрд. Vertex Pharmaceuticals торгуется по мультипликатору «капитализация / выручка» или P/S = 8,6. Прогнозный P/S 7,7. Текущий P/E = 19,5. Сейчас покупка акций Vertex не выглядит также привлекательно, как в предыдущие кварталы. Мы рекомендуем «держать» акции Vertex.*

Акции Vertex Pharmaceuticals (VRTX) занимают 4 позицию в iShares Nasdaq Biotechnology ETF (IBB), бумаги которого входят в состав портфеля SUVE CM.

За время, прошедшее с нашей первой публикации состава портфеля SUVE CM в сентябре 2020, бумаги IBB снизились на 6% (без учёта дивидендов) на фоне роста нашего портфеля на 12,6%.

Полный список наших инвестиционных идей и актуальная структура портфеля здесь.

ВНИМАНИЕ! Ознакомьтесь с важной информацией о блоге и описанием стратегии инвестирования.

Аналитику и все публикуемые нами новости по высокотехнологичным компаниям вы найдёте в нашем телеграм-канале: @SUVECM.

Твиттер: @cmsuve.

См. также: инвестиционная идея Intuitive Surgical.

*не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.