Блог им. Aleksey_M

ВТБ. Обзор финансовых показателей по МСФО за ноябрь 2021 года

Компания опубликовала отчет по МСФО по итогам 11 месяцев. Дмитрий Пьянов, Член Правления, Финансовый директор банка ВТБ, отметил:

2021 год станет для группы ВТБ рекордным как с точки зрения прибыльности, так и по объему бизнеса, и результаты 11 месяцев являются весомым подтверждением этим ожиданиям.
За период с января по ноябрь группа ВТБ заработала 309 млрд рублей чистой прибыли, что уже отражает факт исполнения наших годовых прогнозов и соответствует ориентиру прибыли, который согласно нашей текущей трехлетней стратегии развития мы планировали заработать только к 2022 году. Достижение рекордной прибыли стало результатом сильного роста основных банковских доходов на фоне устойчивой чистой процентной маржи и стабильного качества активов. Также на фоне активно проводимой технологической трансформации мы смогли существенно улучшить операционную эффективность.
Итоги 11 месяцев подтверждают все наши прогнозы на полный год.

Чистые процентные доходы в ноябре составили 56,8 млрд рублей, увеличившись по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 19,8%. К предыдущему месяцу показатель снизился на 0,7%.

ВТБ. Обзор финансовых показателей по МСФО за ноябрь 2021 года

Чистая процентная маржа продолжает демонстрировать устойчивость к изменениям ключевой ставки, составив 3,8% в ноябре 2021 года.

ВТБ. Обзор финансовых показателей по МСФО за ноябрь 2021 года

Чистые комиссионные доходы составили 11,4 млрд рублей, снизившись по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 5,8% и на 1,7% по сравнению с предыдущим месяцем.

ВТБ. Обзор финансовых показателей по МСФО за ноябрь 2021 года

Месячная сумма чистых процентных и комиссионных доходов показала рекордный результат и составила 68,2 млрд рублей, что на 14,6% выше, чем в прошлом году, и на 0,9% ниже, чем в предыдущем месяце. В целом показатель стабилизировался и колеблется в узком диапазоне.

ВТБ. Обзор финансовых показателей по МСФО за ноябрь 2021 года

Резервы составили 7,1 млрд рублей. Ниже в этом году этот показатель был лишь дважды.

ВТБ. Обзор финансовых показателей по МСФО за ноябрь 2021 года

Расходы на персонал и административные расходы в ноябре составили 27,9 млрд рублей, увеличившись на 30,9% относительно прошлого года. Причина роста заключается в плановом росте расходов на цифровую трансформацию. Относительно предыдущего месяца показатель почти не изменился.

ВТБ. Обзор финансовых показателей по МСФО за ноябрь 2021 года

Прочие операционные расходы составили 4,0 млрд рублей. Именно в этой статье, судя по всему, спрятана прибыль в размере 26,8 млрд рублей, полученнаяот продажи пакета акций «Магнита», который ВТБ покупала у Галицкого в 2018 году.

ВТБ. Обзор финансовых показателей по МСФО за ноябрь 2021 года

Но почему же в итоге мы видим убыток в статье прочие операционные доходы? Менеджмент объясняет это следующим образом:

Что произошло с несвязанной с «Магнитом» прибылью в ноябре? Ноябрь остро негативен с точки зрения обесценения финансового рынка, и мы приняли значимые двузначные в миллиардах рублей переоценочные и денежные расходы в виде обесценения рынка акций и облигаций. И на ноябрь как раз приходились основные действия по переходу ЦБ к повышению ключевой ставки, это тоже влияло на рынок ОФЗ, на рынок облигаций. Это, по сути, основная причина, «съевшая» обычно наблюдаемую прибыль

Основные действия ЦБ по повышению ставок в ноябре? Серьезно? Видимо менеджеры пропустили действия ЦБ в 2021 году и проснулись только в декабре.

ВТБ. Обзор финансовых показателей по МСФО за ноябрь 2021 года

Касательно падения рынка ОФЗ в ноябре. То есть падения в январе, феврале, марте, сентябре, октябре, которые были больше по величине, чем в ноябре, ВТБ не смутило?

ВТБ. Обзор финансовых показателей по МСФО за ноябрь 2021 года

Касательно падения рынка акций в ноябре. Тут вопросов нет, снижение было максимальным в 2021 году.

ВТБ. Обзор финансовых показателей по МСФО за ноябрь 2021 года

Банк скорее всего просто воспользовался формальными причинами для того, чтобы упрятать часть прибыли, так как чем выше она, тем больше дивиденды, при выплате которых начинаются проблемы с капиталом (для избежания этих проблем акционеры получат дивиденды в 2 этапа: летом и осенью). Поэтому вместо рекордной месячной прибыли в ноябре банк заработал всего 28,9 млрд рублей, что на 435,2% выше, чем годом ранее, и на 29,6% выше, чем в предыдущем месяце. Стоить отметить, что декабрь, как правило, более удачный месяц, чем ноябрь, можно рассчитывать, что банк заработает еще 21-22 млрд рублей, что позволит выйти на итоговый годовой результат 330 млрд.

ВТБ. Обзор финансовых показателей по МСФО за ноябрь 2021 года

На каскадной диаграмме можно посмотреть, как повлияли ключевые статьи отчета на финансовый результат относительно октября.

ВТБ. Обзор финансовых показателей по МСФО за ноябрь 2021 года

На диаграмме ниже сравнение с предыдущим годом.

ВТБ. Обзор финансовых показателей по МСФО за ноябрь 2021 года

Напомню, что дивидендная политика компании подразумевает принцип равной дивидендной доходности на все типа акций. Для расчета используется средняя цена обыкновенной акции ВТБ за отчетный период и номинальная стоимость привилегированных акций. То есть, чем выше цена акции ВТБ, тем выше на нее дивиденд.

Средневзвешенная цена акции за 2021 на данный момент с 1 января до 24 декабря средневзвешенная цена составляет 4,696 коп. При этом текущая цена 4,749 коп., если предположить, что за оставшиеся 4 торговые сессии котировки не упадут, то средневзвешенная цена за 2021 год составит 4,697 коп. Тогда при прибыли 330 млрд рублей дивиденд составит 0,686 коп. Форвардная дивидендная доходность 14,4%.

ВТБ. Обзор финансовых показателей по МСФО за ноябрь 2021 года

Продолжаю держать акции компании, воспользовался коррекцией и докупал их в декабре. Жду рост котировок к 10 копейкам на горизонте 2 лет.

P. S. Еще больше обзоров компаний вы можете найти в моем Telegram-канале

https://t.me/atlant_signals

  • обсудить на форуме:
  • ВТБ
★2
12 комментариев
Спасибо!
Спасибо как всегда! Не зря активно докупал.
avatar
Интересный анализ, спасибо большое!
avatar
Отлично!
avatar
Спасибо! Думаю как минимум 7 коп к лету увидим :)
avatar
Алексей, с наступающим. Есть вопрос: тут пару недель назад на Финаме вещал Элвис, топил за покупку ВТБ, но при этом позволил себе странную мысль, что ВТБ дивиденды может выплатить в два приема, иначе у него поплывут ЦБшные нормы. Можешь прокомментировать? Не Элвиса конечно, а все эти достаточности капитала. Кино могу в личку заслать, если интересно.
avatar

Andrei Samoryadov, добрый день и вас с Наступающим!

Банк сам несколько раз говорил, что разобьет выплату на 2 этапа, чтобы не было проблем с капиталом. Так что это не фантазии Элвиса, а так и будет.

Алексей Мидаков, то есть цифры по прибылям несколько рисованные? И они сами это не скрывают, просто внимание не акцентируют? Спасибо.

avatar
Andrei Samoryadov, почему же рисованные? Есть требования по достаточности капитала и банк должен им соответствовать.
Алексей Мидаков, выкуп допки Аэрофлота на наличие фактических денег влияет так себе.
avatar
Andrei Samoryadov, они уже продали аэрофлот с прибылью)
Спасибо друг👍
avatar

теги блога Алексей Мидаков

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн