Стагфляция в США на подходе: после сегодняшних данных по безработице осталось дождаться данных по инфляции 14.09

04 сентября 2021, 00:51
|
DrugGoracio

Если данные по инфляции снова будут высокими, ФРС не сможет уменьшить QE. Если ФРС откажется от выкупа трежерис их доходность быстро повысится и создаст проблему обслуживания госдолга. Выхода два. Первый: отпустить инфляцию и тогда я всем нам сочувствую, мало кто унесёт ноги со всех рынков, включая наш. Массовая потеря сбережений, в жертву приносится средний класс. Второй, если хватит мужества: секвестр бюджета за счёт обороны и социалки. В жертву приносятся реципиенты социальной помощи и корпорации, работающие на оборону. Черевато социальными волнениями. В этой ситуации надо оставлять резервы на силовые структуры, им работы явно хватит…

И третий путь, горбачевский. Не делать ни хрена, только языком молоть.

По какому же пути они пойдут?)

386

7 комментариев

Тема актуальная, автору — респект
Только вот есть ньюанс © Почему вы считаете, что:

Если ФРС откажется от выкупа трежерис их доходность быстро повысится и создаст проблему обслуживания госдолга.

Есть мнение, что никакая доходность (даже если ФРС типа уйдёт в отказ) не повысится, а будет ровно такая, какая нужно. Ибо нефиг.
Вариант работы схемы: Сбербанк и ВТБ условные JPMorgan и BoA (читай тот же ФРС) выкупают сколько нужно трежерей на свой(!) на баланс по ставке 1% (условно) и тут же сдают их в репо ФРС под 0,15% по программе special repo facility (гуглите решения ФРС от июня).

В результате:
1. У ФРС честные глаза — новых трежерей на балансе ФРС нет.
2. «Рыночная» ставка по трежерям такая, какая нужно

3. Условные JPMorgan и BoA при своём бабле плюс имеют на карман разницу ставок (чисто за беспокойство).

Ребята на Wall Street они не пальцем деланные, ага.

Jeeves

04 сентября 2021, 01:58
Ответить

Jeeves, тему с special repo facility не изучал, обязательно посмотрю, но ведь монетарным властям не эквилибристика нужна, а реальное уменьшение поступления денег в экономику. Иначе, зачем все затевать?

Да и сложности сколько добавляется в систему, ведь контролироваться должна вся кривая доходности. Банкам надо ликвидность зарезервировать к определенному времени, учесть фактор переклада в РЕПО длинных облигаций.

Плюс вместо борьбы с инфляцией ФРС сама добавляет разницу в процентных ставках в денежную массу.

DrugGoracio

04 сентября 2021, 07:23
Ответить

DrugGoracio, вопрос о реальной (!) мотивации текущих властей в США (условный deep state) он настолько широк, что я бы не решился сформулировать его одной простой максимой. Огромное количество людей по всему миру (часть которых совсем даже не из финансовых контор) изучают этот вопрос и пишут большие аналитические материалы. Вот вы пишете:

ведь монетарным властям не эквилибристика нужна, а реальное уменьшение поступления денег в экономику.

Если попытаться предельно упростить (очень-очень грубо, ибо ньюансов просто масса) то дилемму можно сформулировать так:
1. Если повысить ставку (не путать с типа сворачиванием QE! Пауэлл аж криком орет, что повышение ставки они не обсуждают!!!) — то получим обвал рынков, банкротства и жесткий кризис немедленно.

2. Если не повышать ставку, то рано или поздно получим гиперинфляцию, падение уровня жизни и все равно кризис но чуть попозже.

Поставьте себя на место условного Пауэлла — вы глава ФРС, назначал вас ещё Трамп, переназначение на должность через полгода и решение будет принимать уже условный Байден, в зависимости от ситуации с экономикой.

Ваши действия?

Jeeves

04 сентября 2021, 15:50
Ответить

Jeeves, хороший вопрос) Ну я бы в феврале переназначаться ни за что на свете не стал бы, как пишет ниже Олег Дубинский. А потом придумал бы теорию, чтоб умнО и красиво критиковать того лОха, при котором весь этот курятник обрушится) Так что да, программа минимум — дожить до февраля

DrugGoracio

04 сентября 2021, 17:21
Ответить

Пауэлл хочет, чтобы до февраля не было потрясений, т.к. ему на следующий срок хочется остаться.
Поэтому он заинтересован как можно дольше ничего не менять.
Всего — 12 членов ФОМС.

Конечно, QE будут постепенно сокращать.
Когда ?
Вот бы знать ответ… .
Но инсайда по ФРС у нас точно нет.