Московская биржа и срочный рынок

В 2016 году Московская биржа решила в очередной раз поднять комиссии на срочном рынке. Они обосновывали это решение тем, что фьючерсные комиссии, в пересчёте на номинал, самые низкие в мире. К чему же это привело?

Данные взял отсюда:

открытые позиции по фьючерсам на индексы, резкий спад после 2016 года




оборот в миллиардах рублей по фьючерсам на индексы


Видно, что даже с учётом значительного роста клиентской базы, обороты фьючерсного рынка стагнируют. Ещё хуже ситуация с опционами.


На текущий момент, сбор за регистрацию сделки по фьючерсу РТС составляет 5.29 рублей
расчетная цена клиринга 160840, в пересчёте на номинал комиссии 0.00329% или 33 базисных пункта. Для скальперской сделки, открыть и закрыть внутри дня, комиссия в два раза ниже или 16.5 базисных пунктов.
Такие же комиссии в пунктах для других фьючерсных инструментов (биржа привязала комиссии к номиналу инструмента, по-моему так поступает единственная фьючерсная биржа в мире). С 2016 года комиссии ещё выросли.
К этому надо прибавить брокерскую комиссию, в зависимости от условий брокера, для больших оборотов выгоднее приобрести безлимит, примерно за 15т рублей в месяц.

Давайте сравним комиссию с фьючерсной биржей в США.
Фьючерсный контракт на e-mini S&P500, ES, текущая цена примерно 4337 пунктов * 50 долларов = номинал контракта 216850 долларов
комиссия биржи на западе примерно $1.23
плюс брокерская комиссия, зависит от оборота торгов, возьмём самую базовую $0.49 за сторону
итого $1.72 доллара за сторону или 0.0008% за одну сторону, 16 базисных пунктов round trip (купил-продал, без всяких «скальперских» дисконтов).

Но и эту комиссию можно снизить, если арендовать или приобрести место на бирже, тогда
биржевая $0.47
брокерская минимум $0.19
сумма становится от $0.66 или 3 базисных пункта за каждую сделку, выгодно для больших оборотов

что же получается, московская биржа соврала насчёт минимальных комиссий?



Где эти потоки новых клиентов, какими инструментами они торгуют? На обороте срочного рынка это никак не сказалось. Новички, хотел спросить, вы слышали что-нибудь про прямой доступ на биржу, про протоколы Spectra, TWIME, FAST?
Правильно, и не услышите, ибо биржевой форум, посвящённый тематике прямых протоколов, сначала исчез с главной страницы сайта мосбиржи, а потом был окончательно закрыт. Да и на том форуме было видно спад активности в обсуждении прямого доступа.

Какие же направления развития видит перед собой московская биржа? Вводит новые инструменты: фьючерсы на европейские акции, фьючерсы на металлы (кстати где они, все маркетмейкеры сбежали). Сокращает штат, в первую очередь коснулось компетентных людей. Зато у конкурента, не буду называть, обороты день ото дня растут. И теперь уже мосбиржа в позиции догоняющего.

Мосбиржа обещает ввести мини-контракт на индес РТС. Я вам гарантирую, что в пересчёте на номинал, комиссия будет выше. К тому же ликвидность размывается из основного стакана.

Биржа поднимает скрытые комиссии, как цену логинов (вводит новые «скоростные» логины), цену парковки в стойке итд. Наверное это вызовет резкий рост оборотов?


Комиссии надо не повышать, а понижать. Ввести дисконты для оборотов. Дать больше рибейтов брокерам (на текущий момент брокерам невыгодно развивать срочный рынок).

Пост о срочном рынке, но похожая ситуация и на рынке акций. В штатах комиссия за акцию привязана к количестве штук, независимо от номинала. Можно понять, комиссия состоит из записи в различные базы данных, цена которых не зависит от номинала акции. У нас же комиссия по иностранным бумагам привязана к номиналу и явно выше западных.
К примеру, комиссия за иностранные ценные бумаги составляет 0.01%
При цене акции TSLA 600 долларов, комиссия за покупку 1000 акций будет $60 (ситуация у конкурента ещё хуже).
Для сравнения, у иностранного брокера комиссия будет $3.5 за любые 1000 акций (независимо от цены акции).
Кто-то ещё торгует на московской бирже?

Я понимаю что пример утрирован, взял дорогую акцию Теслы, но можете перепроверить, результат сравнения не изменится. Для акций SPCE цена акции 50 долларов, комиссия мосбиржи будет выше $5 против $3.5 на западе (которые также можно снизить).

Искренне хочу сказать спасибо московской бирже что техническая поддержка по почте [email protected] компетентная и помогает в решении большинства проблем. В остальном...