Блог им. melamaster

Мои итоги 2020-11: -11%

Не всё так просто оказалось с купленными опционами в режиме супер плеч:
Мои итоги 2020-11: -11%


















Но опыт получил полезный. Внёс коррективы. Плечо подрезал.
Чем хорошо только от покупки опционов? В явном виде в любой момент с некоторой погрешностью
легко оценить текущее плечо и увеличить/уменьшить его — это раз. Два — легко ложиться спать, перенося позицию через ночь.
Интересный эффект. Раньше, например, перенося 40 контрактов лонга РИ через ночь, спалось неспокойно.
А в таком режиме, даже при лонге в 300 колов РИ спится легко.
Но результат вышел неудачный в этом месяце у меня.
Доделал бэктест, который показал, что не всё так радужно в переносе линейной торговли в купленные опционы.
На декабрь чуть подкорректировал.
Пока идея суперплеча отменяется.
★3
90 комментариев
Идете по стопам Карлсона? 
avatar
Kot_Begemot, не сравнивайте людей с этим  винтокрылым, пожалуйста. 
avatar
SergeyJu, хорошо, не знал, что это оскорбительно
avatar
Плох, нет тот, кто упал, а тот, кто не захотел подняться!

Спасибо, что делитесь! 

У меня ноябрь тоже в минус. ТС попала прям с какую-то противофазу. Но такое бывает у всех (включая тесты) — надо терпеть.

А как ваш портфель отторговал бы без опционных изменений? 
Так как я сразу начал с опционов (трижды :)), то пока решил с ними завязать. Но имхо их просто надо уметь готовить, вероятно, не как замену основному блюду, а как хорошую добавку — и в разумных пределах.
avatar
Носорог, да примерно также. В пересчете на одно плечо было бы -1 или -2%.
avatar
Sergey Pavlov, интересно, на какую максимальную просадку Вы рассчитывали с такими жуткими плечами? Я никак не вижу РИ больше номинала к портфелю и си больше 2 номиналов к портфелю. 
avatar
SergeyJu, в этом году игра «высокие ставки» себя оправдала. Готов был и минус 50% пересидеть. Получился год с двумя отрицательными месяцами по -12 и -11 процентов. Но не получается у меня суперплечи раскрутить. Замах на сотни процентов по замыслу, а выхлоп только еле-еле к сотне подбираюсь. Так что вынужден признать, что плечами можно повысить доходность, но лучше это делать качеством.
avatar
Sergey Pavlov, у меня бы тоже была бы оправдана. Но:
нам не дано предугадать, чем взятый риск нам отольется.
avatar
На покупке опционов можно спиться и на их продаже тоже. Синяя яма неизбежна!))
Евгений Ворончихин, встал ни свет ни заря, дотемна трудился, писал алгоритмы не разгибая спины, по пути домой вечером зашёл в пятерочку, взял шкалик, и на сдачу пачку лотереек на ртс
avatar
Дмитрий К, 
Выпил С2H5OH,
Сел на Ниву Россельмаш,
На ДТ, Дон500, Т 150,
Покормил перед этим поросят.
И пошёл зябь пахать, молотить ячмень,
Будет долгим долгим долгим твой рабочий день,
Но зато ты знаешь каждый винтик в тракторе внутри,
Получаешь за работу в месяц тыщи три,

 
avatar
В книжках пишут что плечи убивают депозит, самая опасная штукенция
avatar
так это все вместе, или отдельно опци -11?
avatar
kolinkor, всё вместе, поскольку были только голые купленные опционы. Живой тест бигплеча.
avatar
Голые опционы надо покупать в особые моменты. В ноябре таких моментов не было.
avatar
Ray Badman, были, когда не понятки с выборами были, мы вниз пошли со 115 до 103.
avatar
Так надо продавать опционы тоже.
avatar
ICEDONE, голые продажи — это не наш вариант. 
avatar
SergeyJu, а кто сказал про голый вариант. Купите дальние, продайте ближние
avatar
Не те значит брали. Как мог минус быть в ноябре, если колы на ри росли на десятки тыщ процентов?
avatar
Не плюсую, чтобы не показалось, что радуюсь минусу ;)
Но просто удивительно, как на таком бурном росте народ посливал или мало заработал (для плечевой-то торговли), когда почти все перло по всем фронтам, и просто купив и посидев можно было 10+% по итогам месяца в карман положить.
С реализацией прибыльной линейной стратегии на опционах да, по моему опыту все сложно. Я подумал, что вы открыли какой-то Грааль, если удалось хорошо на опционы переложить, но, видимо, он все-таки не совсем пока граальный.
avatar
MadQuant, всё проще некуда. Если по полдня-день ловить тренды, то половина месяца была утром гэп вверх, купил, потом слили — фикс убытка. Или наоборот к вечеру растем, вошл в лонг, на утро гэп вниз, убыток зафиксили, к вечеру опять рост, опять взяли лонг и так по кругу было несколько дней подряд.
avatar
Sergey Pavlov, ну понятно, попилило. Но у меня вот не такая краткосрочная торговля, я смотрю на перформанс за несколько недель-месяцев — но тоже только ~7%, против выросшего на 15% индекса. Магический месяц, на многих таймфреймах алгоритмистам обломас вышел.
avatar
MadQuant, у меня +4% и я не в обиде на месяц.
avatar
SergeyJu, да я тоже не в обиде, я скорее total return инвестор, нежели индексный, поэтому все, что больше 2% в месяц — считаю хорошим результатом. Но если при этом индекс вырос на 15%, а ты только на эти 2% — червь упущенных возможностей все равно подгрызает…
avatar
MadQuant, кондовые пробои волатильности на часовиках без выкрутасов работали как часы. Эти же системы на 15 и 30-минутках, полагаю, тоже.
avatar
Sergey Pavlov, завязывали бы вы с такой торговлей — я завязал под конец месяца, теперь больше никогда.
avatar
Kot_Begemot, трудно завязать, когда денег хочется, а год дает деньги))) Но с удовольствием присоединюсь к вашей завязке))
avatar
MadQuant, не для всех таймфреймов месяц был удачный. Мне вообще неизвестны люди, которые балансируют портфель по таймфреймам. По системам, по активам, по валютам — знаю. По среднему удержанию позиции — не знаю. Только если случайно выходит.  
avatar
SergeyJu, я вот, кстати, как раз недавно начал рисерч в этом направлении, если все равно есть время ежедневно портфельку немного ребалансить. Хотя и существующая система в определенном смысле балансирует пару-тройку таймфреймов.
Пришлось прервать из-за форсмажора по другим фронтам, но как расхлебаю — обязательно доведу эту тему до ума.
avatar
MadQuant, у меня есть система с ежедневным ребалансом на российских акциях. Шарп 1.2, для 20-30% от портфеля можно использовать
avatar
SergeyJu,   стараюсь балансировать именно по среднему времени удержания. Выходит конечно не очень, но это единственный способ диверсификации, который я вижу для рынка с 3,5 бумагами
avatar
bocha, у меня чуть больше набирается, си, ри, акции, офз (две дюрации). 
avatar
bocha, не понимаю этих жалоб на «3.5 бумаги» на российском рынке. Вот только в акциях — не поленился выгрузил отрасли, которые сейчас держу:


Еще пара-тройка на скриншот не влезла. И динамика их довольно разношерстная, позволяет неплохо диверсифицировать портфель. Так откуда эти легенды про 3.5 инструмента?
avatar
MadQuant, для спекулянтов очень важна ликвидность. Почти все, что есть на нашем рынке, малоликвидно. Причем оба конца спекуляций — объемы и скорость утыкаются в один и тот же, по сути, предел.  
avatar
SergeyJu, ну мне хватает, при том, что у меня не самый маленький портфель. И обороты там можно ещё на порядок увеличивать без большого ущерба для результата. По моим прикидкам, где-нибудь ярд так можно крутить. Для институционала это, конечно, крохи, но частникам грех жаловаться.
avatar
MadQuant, какой у Вас годовой оборот портфеля по России? 100%?
У меня системка на 400% годового оборота в акциях ну никак на миллиард не потянет. Вернее сказать, транзакционные издержки станут уже весьма заметны по моим расчетам. 
avatar
SergeyJu, моя в «экономном» для оборота режиме — что-нибудь в районе 600-800% годового оборота.
Ну как не влезет миллиард. Во-первых, не знаю насколько критично для вашей — для моей некритично, если вы ребалансируетесь днями и неделями, а не тупо всем объемом в одной точке. Это уже позволяет не создавать избыточное влияние на цены и закупать на неплохие объемы. Во-вторых, при росте размера портфеля доля наименее ликвидных компонент, конечно, уменьшается, чтобы торговать не больше 10% дневного оборота, например. Поэтому да, портфель станет более концентрированным и растеряет сколько-то перформанса, но миллиард туда запихнуть можно (на МОЭКС только в ТОП10 по оборотам бумаг миллиард залезет без проблем).
avatar
MadQuant, то, что оборот размазан по дням и внутри дней, это очевидно. Иначе о миллиарде бы вообще не шла речь. Перераспределение лимитов в пользу более ликвидных бумаг внутри системы я, естественно, не учитывал, потому что это несет дополнительные издержки, уже не транзакционные, а сущностные.  Да и проще, и эффективнее  отдельно соорудить систему на условном Сбере и добавить её в портфель.   
avatar
SergeyJu,  если взять проскальзывание+комиссия 0,1% на операцию, то на миллиард запросто потянет, правда, 40%+ портфеля придется «запарковать» в Сбере и Газпроме, на остальные 60%- торговать акции с долей не более 5-10%% на акцию, причем 10% давать акциям только из списка стабильно входящих в индекс  Мосбиржи10.

Список торгуемых акций получится немалый. Но на то он и миллиард.
avatar
А. Г., запарковать-то можно, но я не об этом. Я о системе с регулярными перевложениями и равномерной экспозицией на любой из двух десятков активов (акций). 
avatar
SergeyJu, ну для двух десятков ликвидности на миллиард хватит — это же по 5% на акцию. Если конечно не брать что-нибудь менее ликвидное, чем Полюс или Яндекс. А 20 то акций по ликвидности не уступающих Полюсу у нас точно найдется.

Другое дело, что ребалансировка сведется включению-исключению отдельных акций с заменой при исключении на ОФЗ.
avatar
MadQuant,   Имел в виду фьючерсный рынок. Сорри, что неточно выразился.
avatar
MadQuant, матерым спекулям нужны фьючерсы. А их наша кухонька расторговывать не собирается. Видимо, считает, что "Пусть само как-то. Кому надо, тот пусть и котирует.".
avatar
ch5oh, ну я бы на «кухоньку» не наезжал. Чтобы у фьючей была хорошая ликвидность — надо, чтобы был «естественный» спрос со стороны хеджеров/реального производства или тех же фондов. Если спрос есть — будет и ликвидность, спроса нет — можно какие угодно пляски с бубном устраивать.
avatar

MadQuant, ну, то есть Вы тоже считатете, что «пусть само расторговывается?». А как оно «само расторгуется» без маркет-мейкеров?

 

Допустим, я — хеджер. Прихожу во фьючерс русгидро или северстали. Что там вижу? Правильно. Ничего. Дырку от бублика. Бид-аски такого размера, словно их Церетели планировал.

avatar
ch5oh, у маркет-мейкеров есть обязательство поддерживать определенный спрэд, но узкие спрэды они вам не обеспечат, потому что им нужно как-то зарабатывать для абсорбирования ценовых шоков. Если нет нативного интереса в контракте — спрэд узким не будет, но если вы хэджер — вам это, по большому счету, по барабану.
В этом смысле российский рынок ничем не отличается от американских. Там тоже узкая кучка ликвидных инструментов, а основная масса — неторгуемое неликвидное г-но. Вот сколько вы сможете назвать ликвидных фучей на СМЕ? Ну штук 60-70 вспомните, если реально в теме. А прикол в том, что всего разных фьючерсных цепочек на СМЕ торгуется под 1000 (а может уже и за 1000).
avatar

MadQuant, моё мнение, что биржа должна использовать часть своей чистой прибыли (которая составляет 6 ярдов/квартал как мы помним), чтобы сначала взять за ручку маркетоса и поставить его в стакан хотя бы с бид-аском 50-100 шагов цены. А не так, что расстояние между заявками превышает месячный диапазон колебаний инструмента и стоит там по 1 лоту по всему стакану.

 

И потом взять за ручку клиентов. Дать им скидку за оборот. Рибейты за предоставление ликвидности. Бонусные условия для первых ласточек. Как-то криптобиржи (в том числе фьючерсно-опционные) успешно решают задачу привлечения ликвидности, дают интересные условия клиентам и создают такую ликвидность, что просто на зависть.

avatar
ch5oh, так крипто-биржи напрямую работают с клиентом — фактически они же и брокер в одном лице, а у нас же система двухуровневая. Биржа-то может что угодно дать, но только наша жадная брокерня ведь нифига же из этого не передаст клиентам, итого — любые послабления это только брокеров кормить. У нас уже давно ставка рефинансирования 4.25%, а у всей брокерни ставки 14%, и хомяки все равно под такое занимают. И что вы предлагаете МосБирже с этим делать?
Касаемо бид-аск спреда — ну изучайте в нужных вам инструментах регламенты работы ММов, и если они их нарушают — жалуйтесь бирже. Я так полагаю, что если контракт не особо расторгован — на него все кладут болт, включая биржу, поэтому за ММами там никто не следит.
avatar
MadQuant, у меня в ЛК четко указано: «комиссия биржи», «комиссия брокера». Если бы при исполнении моих лимитников моя биржевая комиссия снижалась это было бы видно. И, думаю, при желании её можно сверить с биржей и убедиться, что брокер не прибавляет там.
avatar
ch5oh, что за брокер, если не секрет? И что, у вас биржевая комиссия выше или хотя бы сопоставима с комиссией брокера? Ну вот пусть биржа ее обнулит — брокер просто своей комиссии добавит, и будет с вас брать денег как и раньше, ведь это же в строгом соответствии с договором и тарифами.
avatar

MadQuant, Брокер ItiCapital.
У меня старый тариф "Брокерская комиссия равна 1/4 от биржевой".
Если бы биржа подвинулась, то и брокерская часть уменьшилась.

 

Мне кажется справедливым уменьшать биржевую комиссию хотя бы на сумму платежей за технический доступ! =)

avatar
ch5oh, на рынке ограниченное количество спекулянтов, готовых торговать активно. Никакие ухищрения биржи по стимулированию маркетмейкеров не увеличат ликвидность всех опционных и фьючерсных контрактов. Можно сдвинуть с контракта на контракт, не более того. Другое дело, если бы биржа не занималась непрерывным придумыванием все новых и новых инструментов, провела бы ревизию, да и сократила бы их число в разы. Тогда можно было бы на что-то еще ликвидное  рассчитывать.
avatar

SergeyJu, это спор о курице и яйце. Если в стакане никого нет, туда никогда не придет активный спекулянт. Поэтому кто-то должен приложить некоторые усилия и довести инструмент до «самоподдерживающегося» состояния.

 

Яркий пример — фьючерсы и опционы US500. Наконец биржа угадала, сдела востребованный продукт, поставила туда маркетоса. И вдруг БУМ! "Расходимся, всем спасибо."

avatar
ch5oh, ну Вы пример привели. В этих акциях с 0,2% проскальзывание+комиссия за одну операцию больше 10 млн. руб. «не уложить», а Вы хотите, чтобы фьючерсы на них ММ лучше котировал.

Вон как фьючерс на ВТБ «гоняют». А почему? Потому что там маленький номинал и, соответственно, ГО. А в Норникеле, который вполне ликвиден на споте, на фьючерсах никого нет, потому что контракт 10 акций, что по номиналу дороже индекса РТС. Так что нормально будут торговать только фьючи на ликвидные БА с небольшим номиналом. Там и ММ будут котировать. Потому что актив, где нет спекулянтов, для ММ — «планово убыточный» даже с «пряниками» от биржи. А зачем ему котировать узко актив, в котором спекулянтов в обозримом будущем и не предвидится?
avatar
А. Г., в действительности в ВТБ широчайший спред, даже больше чем в ГМКР (что за «Р»?). Но котировать ВТБ проще, конечно — там с хорошей долей вероятности закроешься «внутри» спреда. А ГМКР с его ликвидностью 1 контракт в час — будет болтать вслед за ценой куда угодно. 
avatar
Kot_Begemot, спред «по стакану» у нас «вещь в себе». В 2008-2011 я работал в Сбере и Газпроме со стоп-лимит заявками на 50-100 млн. руб. (такой объем был на 1 систему). Лимит на покупку (продажу) был на 0,1% выше (ниже) стоп-уровня. В «стаканах» в пределах 0,1% в 90%+ случаев  не было такого объема, однако я даже глазами не успевал отследить исполнение стопов, так как все происходило в пределах 1 секунды.

То же самое могу сказать и про Лукойл, Норникель, Роснефть и ВТБ, но для объемов 15-20 млн. руб.
avatar

А. Г., а зачем держать заявки в стакане? Их же можно не успеть отменить при шухере. Эффективней мониторить интересующие уровни цен и в случае обнаружения чужой неадекватной заявки успеть её скушать.

 

Усилиями «мудрейшей» скрытая ликвидность в стаканах становится всё более скрытой. Как Вы знаете, уже на уровне ядра реализованы айсберг-заявки на ФОРТС. Вроде, сейчас идет разговор об алгозаявках с набором объёма по VWAP, и т.д.

avatar
А. Г., а если бы комиссия за лимитную заявку была хотя бы в 4-10 раз ниже, чем за тейкерскую, то ликвидность в стаканах тут же приняла бы совсем другой вид. И вероятность шпилек на 3000 пунктов в РИ стала бы совсем исчезающе ничтожной.
avatar

А. Г., это спор о курице и яйце. Если в стакане никого нет, туда никогда не придет активный спекулянт. Поэтому кто-то должен приложить некоторые усилия и довести инструмент до «самоподдерживающегося» состояния. И это должна быть биржа. Это её работа. А не какого-то мифического хеджера или спекуля-альтруиста, которые должен в этих какашках копаться, тратить свой крайне ограниченный суточный лимит транзакций на поддержание котировок, бороться с комиссиями и прямым противодействием биржи.

 

По-моему очевидно, что рибейт за выставление лимитных заявок + символическая комиссия за заявку тейкера могут с любым неликвидом сотворить чудо. Причем рост активности торгов во фьючерсе автоматом сделает инструмент привлекательным для арбитражеров спот-фьюч, что рикошетом повысит обороты в споте.

 

ПС Расчетный фьючерс на биткойн номинированный в рублях было бы прикольно увидеть на ФОРТС. Где развитие? Где умение дать нужный иструмент в нужное время??? Можно несколько фьючерсов сделать номинированных в рублях и в долларах одновременно. Рынок разберется чем торговать.

avatar
ch5oh, не совсем так. Если инструмент перспективен с точки зрения спекуляций, найдутся ММ, которые  его будут котировать, делая спред привлекательным. Посмотрите хотя бы на историю CL в России до апрельского ухода в минус.

И наоборот, если инструмент бесперспективен, как спекулятивный, то никакими комиссионными «пряниками» там ММ не заставишь сужать спред. А если это сделать нормативно, то ММ оттуда разбегутся вообще.

ПС Расчетный фьючерс на биткойн номинированный в рублях было бы прикольно увидеть на ФОРТС.

Ну после истории с этим фьючерсом на СМЕ, вряд ли у кого-то в здравом уме возникнет такая идея.
avatar
А. Г., что за история на ЦМЕ?
avatar
ch5oh, да полный был неликвид, его там даже закрывали, только не знаю, на время или на совсем.
avatar
А. Г., значит, чем-то не понравился. Думаю, что гарантийкой в том числе. 
avatar
ch5oh, я не разбирался со всей спецификацией, знаю только что 1 контракт был равен 1 биткоину. Не думаю, что с таким номиналом у нас кто-то это будет торговать.
avatar
А. Г., думаю, что даже для них это слишком тяжелый инструмент. Собственно, вопрос всё время вертится вокруг одного и того же: кто-то всё делает для клиентов, чтобы было удобно клиентам. А кто-то только щеки надувает и комиссию регулярно увеличивает за одну и ту же услугу.
avatar

А. Г., что касается брента и цл пример некорректный. Там маркетосы просто дублируют котировки с западных бирж. Ещё и риски там перекрывают свои. Красота. То есть сначала в этих инструментах у маркетоса были тепличные условия для работы, а потом в него пришли обычные спекулянты.

 

Собственно, тоже самое произойдет с любой акцией нашей. Если в неё придет маркетос уверенно и надолго, то этими фьючерсами станут спекулировать активно. Может быть, не в тот же день. Какое-то время безусловно потребуется, чтобы преодолеть инертность. Просто об этом надо говорить из каждого утюга: "В этом квартале в этом году мы плотно работаем над фьючерсом аэрофлота (условного). Заходите посмотреть-поторговать."

avatar
ch5oh, ну спред то в CL у нас был значительно выше изначально, чем в аналогичном расчетном в Европе и только после «расторговки» ММ его сузили и привели в соответствие.
avatar
А. Г., ошибки в спецификации контрактов тоже имеются, к сожалению.
avatar
MadQuant, ну как, когда все сидят и получают +10%, значит кто-то торгует в другую сторону. 
avatar
UnembossedName, совсем нет. У акций естественным образом положительный «чистый интерес», и если рынок растет — все могут зарабатывать.
avatar
MadQuant, ну вроде ТС не на фонде торгует, да даже если и на фонде.
Все прибыль не получают никогда, все в среднем получают.
Оказаться хуже среднего — неудача, конечно. Но вопросов «как можно было слить» я не понимаю.
avatar
UnembossedName, 
Но вопросов «как можно было слить» я не понимаю.
Ну, индекс весь месяц отвесной стенкой практически безоткатно пер вверх, заработать если встать по тренду — no brainer, не?
avatar
MadQuant, нобрэйнер — это посмотреть назад, сказать, что там был тренд и спрашивать, как можно не заработать)

Судя по вашему результату вроде не так очевидно было, не так ли?
avatar
UnembossedName, ну тем не менее у меня плюс, с плечом хотя бы 2 было бы примерно те же +15%, которые показал индекс. И это при том, что часть портфеля у меня всегда в защитных тикерах, которые падают или не зарабатывают на росте.
avatar
MadQuant, не ну тренд же был, нафига защитные активы или отсуствие плеча, это ж изи определить тренд
avatar
MadQuant, в ноябре в RI было 4 сильных гэпа в 10:01 против движения предыдущего дня (с 10:01 до 18:45). Так что рост был совсем не плавный.
avatar
MadQuant, ну не все «перло» в ноябре. Трендов вверх на Si на дневках в ноябре  и «под лупой» не видно. А если лонги в Si сливают, а шорты зарабатывают, то большой прибыли ждать не стоит. Такой инструмент. В золоте, кстати, такая же «картинка». И плечо больше определенного не возьмёшь: «на пиле порвет».
avatar
А. Г., ну да, я понял, забыл я про бакс. Видимо, торговцам фьючами действительно пришлось несладко
avatar
MadQuant, ну насчет «несладко» — это громко сказано. Те, надежные авторы, что торгуют активно Si на комоне от -0,1% до -4% в ноябре получили. Но при доходности от 30 до 60%% с начала года это некритично.
avatar
Спасибо что делитесь!
avatar
baron_samedi, да, в этом месяце я со всеми поделился: с другими трейдерами, с брокерами, с биржей
avatar
Sergey Pavlov, 
я тоже — но у меня ритм жизни поменялся. Ну ничего. Яичницу не сваришь яйца не разбив.
avatar

Sergey Pavlov, «Не сольёшь, не поймешь» © ch5oh

Недавно вывел себе девиз после очередного сеанса самокопания… =)

avatar
ch5oh, продуктивно ли удалось очередной раз посамокопаться?:)
avatar
Sergey Pavlov, придумал себе новый девиз. Начал ему следовать. Так что можно считать, что «продуктивно».
avatar
бросай опционы, время в пустоту... 

Александр Шадрин, Вы недавно радовались, что миллион «заработали».

http://investor.moex.com/trader2020?user=252628

avatar
ch5oh, ну и?
Александр Шадрин, и ну. Яркая демонстрация того, что изучать опционы есть экономический смысл.
avatar

теги блога Sergey Pavlov

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн