Блог им. ch5oh

иГРЫрАЗУМа 2019 - Хеджировали, хеджировали, да не выхеджировали

    • 27 ноября 2019, 15:10
    • |
    • ch5oh
  • Еще

Отчет по текучке ИР

Рынок впал в состояние "ничего не хочу, ничего не могу, никуда не пойду". В принципе, этому можно найти логическое объяснение из области теории заговоров, но, конечно, мы не будем этого делать. Как известно, "Если у Вас нет паранойи, это ещё не значит, что за Вами не следят."

 

По конкурсу продолжается вялая деятельность в том же духе, как и прошлые месяцы: круглое качу, высокую айви продаю, хеджирую как умею. Если кто-то меня научит покупать опционы и выходить в прибыль в ситуации Ашви 4%, айви 7% благодарность моя будет крепкой и продолжительной. =)

Позиция на завтрашнюю экспирацию СИ. Классический Опционный Ждун:
Опционный Ждун

Шорт опционов СИ


К большому сожалению при этом «кукл» умудрился подобрать такой режим рынка, что лоси подкрадываются то ко мне, то к Стас Бржозовский 
В итоге по доходности мы потеряли позиции и уступаем не только недостижимой тройке лидеров, но и отважному краевику ALANES, хитромудрому приверженцу неопределенной рыночной подвижности Лисицин, намного более состоятельному kozmonavt, загадочному gain1988 и ловкому «чисто-немножко-торгую-фьючерсами» kolinkor. Фактически, мы замыкаем кластер «опционщиков с прибылью» (простите, Sergey Pavlov, не хочу Вас обидеть).

Впрочем, рыночные застои имеют полезное свойство мотивировать на поиск новых мыслей и, главное, создают массу времени для этого. Что плавно подводит нас ко второй части рассказа. Сразу оговорюсь: это будут чистейшей воды Игры Разума в идеальном мире Блека-Шолза с абсолютной ликвидностью, без комиссий круглосуточной торговлей и т.п. Поехали!

Игра с дельта-хеджером в мире Блека-Шолза

Периодически на СЛ в постах уважаемых опциощиков в комментариях к ним (особенно плодотворны в этом смысле топики Дмитрий Новиков ) появляется мысль, что "совершенно всё равно как делать дельта-хедж". И это понятно. На эффективном рынке (в который, конечно, никто из участников Смарт-Лаба не верит) что ни делай, получишь тот результат, который должен получить. То есть нуль минус комиссии. Отдельные истории успеха — не более, чем краткосрочные флуктуации с которых везунчикам ещё приходится платить НДФЛ.

С другой стороны очевидно, что параметры дельта-хеджера крайне важны для итогового финреза всей позиции. Это понятно интуитивно, логически и практически. Даже если отвлечься от вопроса комиссий (требуем снижения биржевых сборов!), было бы очень странно, если бы один из ключевых элементов работы с опционами не имел совсем никакого влияния на результат. Кстати, пообщаться на эту тему «в живую» и покидать в меня тухлые яйца можно будет в этот четверг 28 ноября 2019 года.

 

Непреодолимое желание разобраться в вопросе вылилось в следующий численный эксперимент, который всем без исключения опционщикам будет полезно повторить самостоятельно. Берем вычислительный кластер. Выбираем модель рынка (Блек-Шолз, айви рынка 30%, реальное движение рынка 30%, интервал времени год, хеджирование раз в минуту), покупаем 1 опцион пут (или один колл) и в рамках этой модели делаем дельта-хеджирование. Прогоняем какие-нибудь разумное количество траекторий, чтобы получить хороший статистически-достоверный результат. Например, по 1 миллиону траекторий (желающие делают это в Эксель или, что ещё полезней, на бумажке с калькулятором в руках).

Теперь надо определиться, с какими параметрами делать дельта-хедж. Для первого раза достаточно вычислять дельту по модели Блека-Шолза с сигмой 30%. УСРЕДНЯЕМ ПО ВСЕМ ТРАЕКТОРИЯМ. Итоговый результат должен получиться 0 (нуль). Это будет лакмусовой бумажкой, что Вы всё посчитали правильно.


Если удалось получить нуль, то дальше начинается самое интересное. Большой Взрыв. Пробуем повторить эксперимент, подставив в хеджер другое значение ДжиВи (от слова hedGe Volatility). Например, 25%. Потом 35%. Потом мы начинаем очень бояться кризиса и ставим GV=60%. Потом делаем теханализ и говорим, что "рынок никуда не пойдет и проведет 365 дней в жестком боковике с низкой волатильностью" и ставим GV=10%. Короче, пробегаем все возможные значения волатильности хеджера от 0.01% до 1000% с шагом 0.01%.


Потом пишем новый алгоритм дельта-хеджера, который использует теханализ, фракталы и нейронные сети. Повторяем Эксперимент. Сводим все результаты в табличку. Долго думаем.


Поскольку считать долго, а думать полезно, публикую результат этого численного эксперимента.
(Вы можете опубликовать в комментариях результаты Вашего моделирования. Давайте сравнивать, у кого кластер считает лучше.)


Финрез хеджа IV30 RV30
По горизонтальной оси отложена волатильность в дельта-хеджере (в процентах). По вертикальной оси финрез в рублях. Для сравнения, первоначальная цена годового опциона на-деньгах была 11923 рубля.


Отсюда вывод: параметры дельта-хеджера для финреза НЕ ВАЖНЫ. Логично?


Так, сработала термосигнализация в серверной. Пора бежать проветривать машзал.
Машинное время нынче дорогое, так что кидаем тимофейчики и плюсуем.
Тогда буду знать, что Вам интересно продолжение.

 

★7
86 комментариев
Электропривод цепной на створку окна можно поставить за 8т руб =) и кинуть его концы на термосигнализацию. Тогда можно от топиков не отвлекаться =)
avatar
Попробуйте повторить для разных страйков. Теоретически, в зависимости от страйка, матожидание будет либо увеличиваться, либо уменьшаться пропорционально GV (но это грубо, по форме, т.к. там нелинейная зависимость).
avatar
bstone, априорно мне кажется тоже будет 0. Но тем интересней попробовать на практике.
avatar
ch5oh, отход от нуля будет не существенный, но достаточный, чтобы его увидеть. Еще расчет дисперсии добавьте. При GV=HV она будет нулевой, а с ростом отклонения GV от HV будет конкретно нарастать.
avatar

bstone, хм. У меня матожидание уменьшается. Но может быть, надо другую метрику брать? Не просто «абсолютная прибыль в рублях»? Может быть, в процентах от стартовой цены???

 

Опцион на деньгах, куплен по 11 900 (по 30-й), эрви реализовалась 40%. Прибыль +3900 руб (равна разности между ценой опциона по 40-й сигме и по 30-й сигме).

Попробовал страйк 150 000. Стартовая цена фьючерса 100 000.
Стартовые цены опционов пут и колл:
Put px beg             : 51 486
Call px beg             :   1 486

Итоговый финрез (средний) +2400 руб. И таки он тоже равен разнице между ценами опционов в первый момент времени, если подставить туда разные сигмы...

 

=) Что я не так сделал?

avatar
ch5oh, я говорил о том, что на разных страйках зависимость матожидания от GV будет разная. Т.е. если построить график как в посте для разных страйков, то появится наклон, и он может быть как вверх, так и вниз — от страйка зависит.
avatar

bstone, Финрез в деньгах конечно разный для разных страйков. Чем страйк дальше, тем финрез меньше в абсолютном выражении...

 

Может, в личке продолжим? Мне стыдно свою тупизну на весь СЛ выставлять…

avatar
А дальний край где вола 30 при том, что ЦС и БА вола 20. Вы по какой воле ДХ
Дмитрий Новиков, перечитайте ещё раз сетап эксперимента. Это не улыбка нарисована. Поэтому я не понимаю, что такое «дальний край».
avatar
ch5oh, дальний край это опцион слева
«Если у Вас нет паранойи, это ещё не значит, что за Вами не следят.»

Вроде как общеизвестный вариант:
«Если у Вас паранойя, это ещё не значит, что за Вами не следят.»

Что, мне кажется, потоньше.
avatar
Если кто-то меня научит покупать опционы и выходить в прибыль в ситуации Айви 4%, ашви 7%благодарность моя будет крепкой и продолжительной. =)

Как вы считаете такую ашви и айви?
avatar
Kot_Begemot, у меня есть метод расчета исторической волатильности. Он показывает ашви 4% годовых. Потом смотрим на опционы. Опционы стоят на уровне айви=7%. Вот так и получаается 4-на-7.
avatar
ch5oh, тут вопрос был скорее к тому, почему вы написали «Айви 4%» :)
avatar
bstone, вообще теперь ничего не понятно :)
avatar
Kot_Begemot, =) опечатка в тексте. Поправил. Спасибо, что указали.
avatar

bstone, благодарю! Конечно, историческая волатильность низкая, улыбка опционная — высокая.

 

Да. В этой ситуации не понимаю как можно купить опционы и вырулить их в плюс.

avatar
ch5oh, а зачем в такой ситуации покупать? Придется играть с параметрами ДХ, выключать хеджер, надеясь поймать резкое движение и все только чтобы выйти в ноль, если повезет. Плавали, знаем.

Проще продать, и если в составе России внезапно не появится пара новых субъектов федерации, будет профит.
avatar

Aphelion, 1) Кто-то же покупает. Значит, умеет?

2) Доходность покупок много больше доходности продаж

3) В момент Черного Лебедя унылая нулевая позиция внезапно превращается в прекрасную Василису Премудрую. Надо только досидеть до него со слабоположительным финрезом в руках.

avatar
ch5oh, может умеет, может играет в лотерею, а может торгует стратегию, которая не связана с волатильностью.

Если найти способ покупать волу при IV>HV и получать прибыль или хотя бы стабильный ноль, то совместив его с продажей волы можно получить грааль, который постоянно дает прибыль и которому не страшен черный лебедь. Звучит слишком сладко, чтобы быть правдой, но слишком заманчиво, чтобы перестать его искать :)
avatar
Aphelion, это не будет граалем, потому что проданная вола на Лебеде принесет много боли и страданий. =) Но по крайней мере запах грааля уже можно будет почувствовать.
avatar
ch5oh, Позиция типа Ж имени Бржозовского (ближние куплены, дальние проданы в двойном объёме) в этой ситуации вполне подойдёт. Рехедж агрессивный по 4 вол — разницу 3% можно попытаться собрать.
avatar
stanislav sagaydak, чисто уточнить: это Вы про календарную позицию на центре пишете? Это же не в одной серии М-образная поза?
avatar
ch5oh, Да, конечно, в одной серии это не прокатит.
avatar
ch5oh, первым делом хочется сказать, что с вашим методом беда-беда, но это не обязательно так.

Например, если вы пользуетесь исключительно текущей HV, предполагая, что V — броуновское движение, то подобные результаты вполне могут иметь место. Так как реальная V, скорее блуждание Орнштейн-Уленбека (злые математики научили, блин), и простой прогноз V(t+1) от низких V(t) должен быть намного выше V(t). 

Таким образом, если вы не пользуетесь хотя бы ГАРЧ моделью, где :

V(t+1)= C+ a*V(t)

вы можете сильно занижать «HV» по сравнению с реальной будущей HV, так, что оценка будущей HV со стороны высокой IV будет много более точной.
avatar
Kot_Begemot, это только игра разума. Идеальный мир. Волатильность процесса заранее известна. Пытаюсь вычленить в чистом виде зависимость финреза от параметров хеджера. О предсказании реальной волатильности речь не идет в этой статье.
avatar
ch5oh, статья тут не причём. Вопрос в вашем отрицательном результате, который при продажах может быть вызван как недооценкой хвостов, так и недооценкой будущей волатильности. 
avatar

Kot_Begemot, при айви > ашви надо продавать. Не вопрос.

Но мы же Стальные Крысы. Мы хотим научиться покупать и выруливать даже стоя против ветра.

 

А с продажей у меня всё как положено: пока саудиты завод не взорвут, тета капает. А когда взрывают, то приходится платить по счетам. Всё по-честному.

avatar
ch5oh, я в детстве читал, но совсем ничего не запомнил. 

А против ветра это да — весело, не то что ботов в стаканы пускать…
avatar

Kot_Begemot, а исторвола является процессом типа ОУ?


Вроде, Sergey Pavlov  недавно показывал, что у неё вполне трендовый характер на дневном таймфрейме по крайней мере...

 

В целом, у меня нет внутренних априорных возражений. Но тогда надо учиться фитить его параметры. Особенно уровень притяжения. Который в свою очередь может двигаться насколько понимаю.

avatar
ch5oh, по моим представлениям лучшим описанием поведения HV (RV) обладает модель штормов.  Другие модели у меня то там, то здесь выдавали ошибки, в том числе модель OU.

Чуть позже я вам покажу. Сейчас занят переставлением лимиток в стакане. 

Sergey Pavlov исправился следующим же постом и указал на то, что вола скорее OU-процесс, чем Броун. Как выразился он сам — ни мясо, ни рыба, но ближе к OU.
avatar

Kot_Begemot, тогда вопрос: что такое параметр course в той модели?

avatar
ch5oh, очевидно, что МОЖ или дрейф. Можно заменить на ноль, чтобы получилось что-то вроде Б-Ш.

Я на ноль и заменяю при фитинге. Но я, в основном, короткие опционы тренирую, на длинных быть может стоит ставить безрисковую ставку или выходить из положения как-то иначе. Для недельных же опционов математического ожидания можно считать, что не существует.



avatar
ch5oh, если HV=4%, а IV = 7%, то опционы нужно продавать. Разве не так?

Я так понял, что у вас наоборот — HV=7%, а IV = 4% и поэтому вы их покупаете.

Если всё же HV=7%, а IV = 4% и вы терпите убытки от покупки, то кроме как пенять на метод по расчету HV у меня нет больше вариантов 

Если, конечно, это не актив для которого 7% волатильности — сверх много и вы совершаете ошибку, считая что высокая волатильность может длиться бесконечно долго, а не обязана вернуться к своей долгосрочной норме.
avatar
Kot_Begemot, опечатка это была, как пить дать. Вопрошать, как заработать при IV=4% и HV=7%, покупая опционы — это не наш метод :)
avatar
bstone, по-моему автор всё же придерживается более широких взглядов )
avatar

Kot_Begemot, 

> "если HV=4%, а IV = 7%, то опционы нужно продавать. Разве не так?"

 

И да и нет. Понятно, что «надо продавать». Но продавать страшно и низкодоходно, согласны? При этом те люди, которые покупают — они же не идиоты в самом деле. Значит, как-то выкручиваются?

 

Вот и возникает интересная задачка: купить опцион очень дорого и умудриться его выхеджировать хотя бы до 0 (с учетом комиссий).

avatar
ch5oh, 

При этом те люди, которые покупают — они же не идиоты в самом деле.

Не идиоты, конечно, но к HV, IV это вообще никакого отношения не имеет. Иначе люди, которые покупают или продают фьючерсы нефти тоже получались бы идиотами.


Вот и возникает интересная задачка: купить опцион очень дорогои умудриться его выхеджировать хотя бы до 0 

Это всё равно что пытаться взлететь, махая руками. Если бы ДХ давало преимущество, то оно бы (преимущество) очень быстро стало бесконечным.
avatar
ch5oh, покупать еще можно для ограничения рисков, уменьшения дисперсии финреза, улучшения матожидания в моделях с крэшами и т.п. Но не знаю какой процент таких покупок на рынке. Очень хочется верить, что покупают в основном лотерейщики :)
avatar
bstone, хотел бы я быть таким лотерейщиком) Но пока мне приходится бегать у них на побегушках, продавая им опционы... 
avatar
Kot_Begemot, тяжкая ноша :)
avatar
bstone, без лотерейщиков никак. Без них я вас с Бегемотом долго не смогу кормить покупками своими)
avatar
Старый бес, =) ааа… так это Вы тот загадочный бай сайд...

По Вашему эквити на ИР19 чувствуется мощь Светлой Стороны.
avatar

Интересно, почему так сильно продан именно правый край? Он же, по идее, более опасный. Или там вкуснее соотношение гаммы и теты?

Насчет эксперимента с ДХ — интересно получилось, спасибо. Сам собирался похожий эксперимент сделать, да руки так и не дошли: смоделировать траектории не на постоянной воле, а чтобы было похоже на реал. Т.е. когда мгновенная HV каждый день ненадолго протыкает IV, а потом сползает сильно ниже. И попробовать подобрать «справедливый» уровень IV к такому поведению HV.

Кирилл Браулов, п2) Это уже заумь. Запросто самого себя обмануть/запутать. Можно задаться целью менять эрви более реалистично. Но в данном случае более радикальное решение уходить из мира БШ и моделировать изначально более реалистичные процессы. Допустим, ввести скачки как в модели Хестона или стохастиквол, как советует коллега...

 

п1) На текущем рынке уже готов молиться, чтобы СИшка устремилась к 65 резвенько. А если она так и будет топтаться на месте, то она «заплатит мне за эту наглость».

avatar

Eugene Logunov, =) ничто не ново под луной. Но приятно самому идти по стопам Великих.

 

Кстати, насколько понял из его расуждений, что кукл хеджит по айви просто чтобы не колбасило его большой и жирный счет. А маленький реальный трейдер хеджит по эрви (если, конечно, его знает).

avatar
ch5oh, 
что кукл хеджит по айви просто чтобы не колбасило его большой и жирный счет. 
5 лет за этим наблюдаю. На нашем рынке дело обстоит так. Хеджит он в точке «прибыль = 0», но не на текущий день, а на день, когда была набрана поза. Вот не могу совсем понять эту логику. То есть включается в рынок, когда вот вот по дельте наступит кабзда на момент экспирации, но терпит до последнего
avatar
Андрей К, ну, в этом есть некий смысл. Зачем хеджировать купленные опционы с убытком? Если можно просто подождать и небольшой чих на (-4000) пунктов вынесет их в прибыль. Причем любой объём и независимо от того за сколько секунд до экспирации это чудо приключится.
avatar
ch5oh, сдается мне, что тут конкретно речь все-таки о продажах
avatar
Андрей К, вот это действительно интересно. Т.е. ждут до экспирации, а потом как начинают охере… хеджировать по дельте, соотвтетсвующей «прибыль = 0» на дату набора позиции?
avatar
bstone, нет. Честно говоря, я думал, что об этом знают все присутствующие и написал очень поверхностно.

Если мы начали разговор про «кукл», то придется поверить моим многолетним наблюдениям и разработкам и принять сторону, что он только продает. Такая вот страховая компания.

Особо он ничего не делает, пока ба не начнет пробивать его точку бу. Обратите внимание, не его край, а точку бу, которую легко рассчитать. Когда наступает такой момент, ба ложится во флет и вдруг в стакане начинают появляться лимитки, если время есть. Если времени нет, фигачится все прям по рынку. Это понятно почему. Вообще именно тут сценриев развитие хода ба несколько, я лишь рассказал об одном.

А говорил я чуть о другом в комменте. Что вот эта вся котовасия начинается в точке бу, но рассчитаной не на текущий момент (когда временной распад накапал прилично), а именно в точке, когда была сформирована поза (без учета временного распада за все пережитые дни с момента формирования позы). 

Это один из немногих вопрос, на который я пока не нашел ответа, но честно говоря не особо ищу, нет времени и свободных рук. Пару лет назад, я это списал на жадность куклапродавца, что хотя бы тетту, но заберет, перекрыв потом дельту в ба.

Как то вот так и живем на нашем рыночке =).
avatar
Андрей К, Страховая компания сразу перестраховывается. 
Дмитрий Новиков, 
Страховая компания сразу перестраховывается. 
если вы работали по ту сторону баррикад, расскажите этот процесс пжлст
avatar
Андрей К, Я не работаю там, но много общался. Вообще риск менеджмент просит, что бы на закрытие дня дельта была 0. Поэтому там согласовывается своя модель. И у меня дельта может быть 100, а у вас 0. Так что хеджить можно 1 раз в день. Поза состоит из разных серий по времени. Что важно, это кривая по этим сериям. Дальние скатываются вниз. Ну и если что то лишнее то отдается в рынок.
Дмитрий Новиков, понятно. У нас с вами речь о разных участниках. Я именно говорю о тех, кто может сильно повлиять на ход ба.

Кто перекрывает сразу дельту и копит серию страйков, я их конечно посматриваю внутри дня, но это мелочевка, продающая максимум на пару миллионов рублей в страйке. Что будет с БА дальшем им конено интересно, но не так сильно, как особо крупным.
avatar
Андрей К, На ход БА ни кто сильно повлиять не может. Особо крупные делают оферту и предлагают цену. Помельче заключают договор по средней цене и им трейдеры набирают эту позу несколько дней. Не очень большие имеют пред торговый аукцион. 
Дмитрий Новиков, 
Не очень большие имеют пред торговый аукцион
на фортс в опционах?
avatar
Андрей К, Вы или про БА или про опционы.
Дмитрий Новиков, 
хорошо. Предторговый аукцион на фортс на фучах?
avatar
Андрей К, На акциях но это сразу отражается на фьючах. 
Дмитрий Новиков, ладно Дмитрий, закончим этот никуда идущий диалог.
avatar
Андрей К, ну насчет знают все присутствующие — это конечно сильно. Вряд ли тут кто-то так глубоко копает ордер лог. Нам по статусу опционному не положено как бы :)

Насчет продаж — тут все понятно. С котовасией интересно конечно, но это совсем не «кукл хеджит по айви просто чтобы не колбасило его большой и жирный счет». В первом приближении мне больше видится минимизация транзакционных издержек вкупе с этакой ставкой на то, что чаще точка бу не будет достигнута, а если уж дошли, то… за нами Москва, как говорится :) Почему накапавшая тетта в стороне? Может и просто атавизм алгоритма — так тупо проще :)
avatar
bstone, в орддерлоге рыться не надо =) все в пределах квика =)
avatar
Андрей К, вот теперь озадачили :)
avatar
bstone, ну ладно =) квик + свой модуль расчета. =)) Но вся инфа квиковская. Доска там, еще чего =)
avatar
Андрей К, круто, если так, учитывая, что там лишь обезличенные сделки.
avatar
bstone, сейчас я вам в личке скажу =)
avatar
Андрей К, вы про какой инструмент здесь говорите? И каким образом определяете крупную сделку кукла?
avatar
asfa, 
пытаюсь вспомнить разговор. Речь точно про опцион. Любой ликвидный.
Сделки практически не смотрю, они для меня не информативны.
avatar
Андрей К, вы пишите вот это:
https://smart-lab.ru/blog/577338.php#comment10363877
Т.е. хеджирование идёт всегда в определённой точке (бу) при формировании позиции = продаже опционов.
А как вы это поняли, если крупные сделки не смотрите??
avatar
asfa, крупные сделки имеет смысл смотреть во внебиржевых, там действительно крупные.

а так в стакане, когда кто то хочет продать на пару десятков миллионов рублей, просто подставляет свои заявки в стакане в течении 3-5 часов. При этом БА вдруг тоже останавливается, не будем говорить почему. Поэтому смотреть какие то сделки бессмысленно, весь сайз сильно размазан по сессии. Открытые интересы тут помогут.
avatar
Андрей К, а как можно посмотреть внебиржевые сделки (у меня QUIK)?
Открытый интерес учитывает внебиржевые сделки?

*В такой день отвлекаю глупыми вопросами!
avatar
asfa, открытый интерес да, учитывает. В вашем случае данные по сделке бесплатно никак не узнать. Данные платные. Но вы можете по открытому интересу ее увидеть. Резко ОИ вырос, а объема нет.
avatar
Андрей К, ясно! Я так делал раньше на нефти, когда пытался логику Суперфизика понять. Спасибо!
avatar
asfa, на нефти очень много арбитражных сделок, больших. Там лучше не пытаться понять. Там логики нет. Просто переброска ликвидности
avatar
Андрей К, Правильно он же свою позицию хеджит, а не рынок. 
 У вас очень стирильный расчет. Возьмите просто любой, реальный ряд, RI SI. Посмотрите волу и попробуйте протестировать. Просто вставляйте туда расчет по опционам и разные ДХ. 
Дмитрий Новиков, как-нибудь попозже попробую что-то более реалистичное. Благо вариантов масса.


В этом деле главное в пятимерном пространстве параметров не заблудиться. Кто приехал из тех краёв — тем легко. А кто местный… =/
avatar
ch5oh, Там просто получится. Если IV больше или меньше. На HV за тот же период. Ну и если вы хотите прогнозировать HV, сделайте экспоненциальное взвешивание. 

Дмитрий Новиков, в нашем деле не бывает «просто получится». Обязательно за каким-нибудь тараканом придется гоняться. А чаще за несколькими.

 

Реальные данные имеют неустранимый недостаток: это ровно одна крайне ограниченная выборка.

avatar
ch5oh,  Реальные данные дадут хвосты, улыбки и т.д. А случайное, это место где вы расставите опционы и волу которую выберете для них
Дмитрий Новиков, хвостатые улыбки и без истории баров можно сделать. Только мне кажется, что общий вывод от этого никак мало изменится.
avatar
ch5oh, Ну без хвостатых баров у вас хвостатые улыбки не получаться. Вывод останется старым. И как пример на дальнем страйке где вола 30. Я могу захеджить дельту 50 и меня, скорее всего разболтает. А могу по ЦС 20 волу с дельтой 7. Тогда я Коровин. 

теги блога ch5oh

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн