Блог им. Candidasa

Американский рынок 1937 vs 2019

  • Составные части уравнения
  • Дневник очевидца

Составные части уравнения тогда и сейчас:
А: Конец большого долгового цикла. Центробанки больше не эффективны.
В: Неравенство и поляризация. Популизм наступает.
С: Растущая сила бросает вызов прежней. Торговые войны.

A+B+C=BOOM!

BOOM!:

  • Взрыв долгового пузыря (облигации)
  • Рост цен на золото, девальвация валют
  • Социальные последствия

Рынок акций тогда (DJI):
Американский рынок 1937 vs 2019
DJI вырос на 400% к началу 37-го года (сейчас на 300%).  

В обоих случаях такой рост был связан с нулевыми ставками и QE в различных формах:
Американский рынок 1937 vs 2019
Причиной обрушения рынка тогда стало сворачивание стимулов и рост ставки. В недавнем прошлом ФРС также начал подъем и запустил сокращение баланса.

Программы стимулирования тогда, как и сейчас приводили к разрыву неравенства:
Американский рынок 1937 vs 2019
Одним из последствий стал приход к власти социалистов и популистов, которые сменили старые парадигмы и возглавили назревшие перемены. Схожие процессы развиваются и в наше время.

Вывод:
Таким образом конец 30-х годов прошлого века, является относительно недавним и хорошо задокументированным периодом, в котором большинство макропоказателей совпадают с текущей ситуацией. 


Дневник очевидца.
Почему записи американского юриста почти столетней давности кажутся мне любопытными? 
Наверное потому, что кризисы не повторяются в точности, но поведение людей (как простых обывателей, так и наделенных властью) остается прежним в любой парадигме.
Я тщательно проштудировал несколько сот страниц его записей, сделанных в 30-е годы. И сегодня представляю Вам наиболее интересные на мой взгляд.

1.Низкая доходность по облигациям и перегретый рынок акций:
Американский рынок 1937 vs 2019

2. Ждали инфляцию и бум акций, а получилось наоборот:
Американский рынок 1937 vs 2019

3. Один из самых значительных выводов, к которым пришел автор, наблюдая за крахом 29-го и 37-го:
Американский рынок 1937 vs 2019
Остальное Вы можете прочитать по ссылке


Что мне с этого?
Один из основных выводов, который сделал автор (юрист по профессии), работая с кейсами клиентов в то время: спекуляции и торговля с плечом, как правило, приводили к банкротству

Телеграм: https://t.me/VerevkinBlog
Twitter: https://twitter.com/VerevkinBlog

Спокойных Вам выходных!

Источники:
Далио 1, 2, 3.
Дневник


★5 | ₽ 10
Тогда не было такого количества долгов (даже относительно GDP). В этот раз последствия будут гораздо разрушительней. Сколько нибудь заметный скачок инфляции в USA приведёт к схлопыванию долговой пирамиды и обрушению рынков. Не надейтесь на кризис типа W, будет L, без вариантов. Центробанки не смогут справиться со стагфляцией в условиях такого долгового обременения мировой экономики. Печатный станок не спасёт рынки в этот раз, скорее наоборот…
avatar

Komdir

Komdir, жесткий у Вас сценарий, однако!
Komdir, что покупать — только золото или есть альтернативы (USD cash, USD bonds, cmdty, русские сырьевые компании)?
avatar

Vanger

Vanger, я сейчас ни во что не инвестирую. Деньги держу только в USD. Золото покупать ещё рано. Только спекуляции и только на товарном рынке. На фондовый рынок вернусь видимо ещё не скоро.
avatar

Komdir

Отличный пост, спасибо!!!
avatar

Елена Е

Елена Е, и Вам спасибо!
Спасибо! Сам часто смотрел на графики и ситуацию по рынку в конце 30-ых и начале 40-ых. Много общего.

Кстати тогда процесс роста ставок оказался не очень болезненным за счет известных всем событий 1939-1946 годов.
avatar

VipPREMIER

VipPREMIER, точно! Война внесла существенные коррективы и заложила новый тренд, который длился 50 лет.
Полагаю, что и в этот раз смена парадигмы не будет гладкой. Ведь затронуты важнейшие интересы всех основных участников.
Насколько смена будет протекать болезненно? Открытый вопрос.
Какой опыт прошлого может использовать инвестор в текущей ситуации? В целом понятно.
вот че за бред...
в 1930 ых деньги были маленькие такие монетки из золота… их не могло быть сколько угодно много...

а счас деньги это даже не резанная бумага, циферки в компе… как только видят кризис — подходит к компу человек… вводит циферку 10000000000000000000 баксов… и выкупает токсичный актив… делов на пол часа

деньги счас не уникальны их мжет быть сколь угодно много+ какието криптовалюты придумали… а активы типа акций и прочего — они ограничены и их мало... 

особенно активы АА -А уникальны их все хотят
avatar

ves2010

ves2010, как всегда спасибо за Ваш критический взгляд;)
ves2010, я кстати добавил на свой радар NGE, PAK и Ко по Вашей наводке. Второй даже взял совсем небольшим лотом. Что еще посоветуете?;)
ves2010, 
в 1930 ых деньги были маленькие такие монетки из золота…

Это до нашей эры что-ли? 



Американские доллары 1860-х.


avatar

Kot_Begemot

Интересно у вас выходит — при монополизации ставки растут, что логично. При демонополизации — падают вместе с банковским мультипликатором. Это подтверждается дополнительно распределением благ.

Вот только не понятно что вызвало волну демонополизации (в среднем) в 1930-х и 2010-х. 
avatar

Kot_Begemot

Kot_Begemot, вроде не писал о монополизации… Это где-то в материале есть?
Веревкин блог, а можно ссылочку на облако обновить у меня ошибку выдает почему-то…
avatar

Evgenus

Evgenus, ссылка в порядке. Я просто не нашел публичное облако в которое можно выложить для всеобщего доступа. Посоветуйте пожалуйста.
Для доступа к этой папке, если хотите, пришлите мне пожалуйста в личку Вашу почту — я добавлю доступ к папке и Вы сможете все прочитать.
Веревкин блог, нет, но что ещё там может быть кроме монополизации? Скорость денежного обращения-то индифферентна ставке а экономическое расслоение в лучшем случае прямо ( а не обратно) пропорционально.

Разве что с долей государства можно попробовать увязать, но из этого вряд ли что-то выйдет.
avatar

Kot_Begemot

Kot_Begemot, извините я плохо понимаю Вашу мысль. Где-то можно об этом почитать?
Веревкин блог, нет, в неискажённом и понятном виде мою мысль можно прочитать только у меня. Близкое, но совершенно другое можно прочитать в любом экономическом труде.

А смысл прост — если убрать банки и оставить, скажем, золотые монеты, то бизнес будет 1 раз в месяц распределять выручку и платить зарплаты, которые тут же будут потрачены на товары и услуги этого же бизнеса и вновь превратятся в выручку. Таким образом, вне зависимости ни от каких факторов (!) скорость обращения денег в экономике должна быть 12 раз в год (M2=8% ВВП).  С учётом сложности экономической системы мы можем получить и 6 и 3 и 1 раз в год, но, в данном случае, это не важно.

От ставки здесь принципиально ничего не зависит (в стабильном случае). Зависит только от банковского мультипликатора и степени конкуренции. При высокой степени конкуренции (отсутствие дефицита) наблюдается низкий товарооборот и, следовательно, низкая скорость денежного обращения, и наоборот. С банковским мультипликатором аналогично, но намного сложнее.
avatar

Kot_Begemot

Веревкин блог, можно ещё по другому смотреть:

кейнсианцы считают, что скорость обращения денег изменяется прямо пропорционально процентной ставке, поскольку понижение процентной ставки увеличивает объем денежных активов с нулевой скоростью обращения и, следовательно, понижает общую скорость обращения денег (Economic Report of the President)
avatar

Kot_Begemot


....все тэги
UPDONW