Инвест-идея: участие в IPO SDC

Ожидаемая дата размещения IPO: 12 августа 2019 года

SmileDirectClub разрабатывает и продает продукты выравнивания зубов (невидимые брекеты).

Компания управляет всей работой с клиентами с помощью теледентологической платформы, которая исключает стоимость личных визитов к врачу. Компания также открыла более 300 торговых точек под названием SmileShops, включая партнерские отношения с CVS и Walgreens. С момента своего основания в 2014 году более 700 тысяч человек стали его членами. Средняя стоимость составляет 1895 долларов против 5000-8000 долларов у других компаний с другими подходами.

Бизнес-модель компании довольно проста. Клиенты могут либо посетить SmileShop, либо сделать 3D-изображение своих зубов дома. Ортодонт изучает каждый случай и отправляет заказчику четкий 3D-выравниватель. Лечение длится в среднем 6 месяцев.

SmileDirectClub с ростом выручки в 189% и валовой прибылью в 72%, скорее всего, заинтересует инвесторов.

· Рост выручки SmileDirectClub впечатляет. За год, закончившийся 31 декабря 2018 года, общий доход увеличился на 189% и составил 423 миллиона. В 2018 и 2017 годах рост был равен 72% и 58% соответственно. Выручка за шесть месяцев, закончившихся 30 июня 2019 г., была равна 373 млн долл. США, что на 113% больше, чем за тот же период 2018 г. С этими цифрами ожидаемая выручка составит 746 млн долл.

· SmileDirectClub сообщил о чистых убытках в размере 74 миллиона долларов и 32 миллиона долларов в 2018 и 2017 годах соответственно. В 2018 году компания потратила 213 миллионов долларов на маркетинг и продажи. Компания сообщила об убытках от операций в размере 15,6 млн. долл. США в первой половине 2019 года. Массивные чистые потери также будут маловероятными.

· По состоянию на 30 июня 2019 года соотношение активов и пассивов компании равно 1,58х. Таким образом, финансовое положение компании представляется очень стабильным. Наиболее значимым активом компании является дебиторская задолженность, которая эквивалентна 181 миллиону долларов США, 51% от общей суммы активов.

· Впечатляет, что оценка стоимости запасов очень низкая. Затраты на сырье для изготовления оттискных комплектов и выравнивателей наряду с готовой продукцией значительно снижаются.

· 85% людей во всем мире страдают от неправильного прикуса. В результате мировой рынок ортодонтии может быть очень большим. Компания считает, что ее четкие выравниватели с 3D-печатью могут помочь более чем 90% людей с этой проблемой.

· С общим рынком в 120 миллионов человек в США и 500 миллионов человек во всем мире, SmileDirectClub нацеливается на рынок более чем $ 200 млрд в США и $ 900 млрд по всему миру.

· Компания рассчитывает использовать полученные средства для приобретения паев у существующих акционеров, компания не будет иметь независимого совета директоров и будет контролируемой организацией.

· Многие ассоциации, в том числе Американская ассоциация ортодонтов, в настоящее время утверждают, что FDA должно остановить деятельность SmileDirectClub.

· Компания по-прежнему далека от достижения точки безубыточности.

· Основными конкурентами являются Candid Co., Smilelove, SnapCorrect и Align Technology, Inc.

Оценка стоимости компании: умеренная.

Ожидания по цене: рост цены от 20% к книге заявок в первый день

Рейтинг Amaday: 2 (от 1 до 3)

Информация от руководства андеррайтеров:

Книга заявок формируется

На счетах в Interactive Brokers:

• Прогноз дохода: 20% (162% годовых)

• Мин. сумма: Счет в IB 50 000$

• Заявки до 12 августа

• Срок до 45 дней

• Комиссии: На вход 0% / На выход 0% / На прибыль 30%

Читай: Дзен, blog, telegram, Amaday