Американские эмитенты #8

Добрый день, Коллеги!

Продолжаем обзор наиболее перспективных американских эмитентов по итогам I квартала 2019 г. (начало см. здесь: https://smart-lab.ru/blog/539549.php). 

Сегодня мы хотели бы обратить внимание инвесторов на Copart (CPRT). Компания была основана в 1982 г., основной вид деятельности – услуги по перепродаже автомобилей (включая б/у и битые). Помимо физических лиц и авторемонтных мастерских, клиентами компании являются многочисленные страховщики, банки и финансовые компании по всему миру (более подробную информацию можно получить на сайте компании https://www.copart.com/ru).

Казалось бы – архаичный бизнес, и, в то же время, Copart, сумела совершить революцию в продажах автомобилей. Благодаря заключению сделок через запатентованную технологию виртуальных аукционов, компания смогла полностью отказаться от проведения физических торгов и перевести все свои продажи в интернет. Использование инновационных алгоритмов оценки и продажи транспортных средств превратило Copart из автодилера в высокотехнологичную IT-компанию. Это позволило значительно нарастить клиентскую базу и продавать более 2 миллионов автомобилей в год.

Успехи Copart привели к существенному росту денежных потоков: с 2016 по 2018 гг. годовая выручка компании возросла с 1 268 до 1 806 млн. USD (то есть на 42 %), а цена акции выросла с 16 до 75 USD. Финансовые показатели компании по последней отчетности (опубликована в конце мая с. г.) также впечатляют: рентабельность продаж составляет 35 %, рост выручки к АППГ более 15%, а коэффициент текущей ликвидности превышает 2,0х (подробнее с финансовыми показателями можно ознакомиться здесь: https://www.morningstar.com/stocks/xnas/cprt/quote.html).

Капитализация компании на данный момент превышает 16 млрд. USD. Эмитент входит в индекс S&P500, его акции доступны к покупке на Санкт-Петербургской бирже. Динамику котировок акций компании за последние 6 месяцев приводим ниже.

На графике мы видим поступательный рост котировок компании в течение 2019 года. В конце мая с. г. после публикации квартальной отчетности акции Copart выросли на 15%. Это обусловлено тем, что в опубликованной отчетности показано увеличение объемов физических продаж на всех основных рынках присутствия компании (США, Германия, Великобритания и др.). Указанное увеличение существенно повышает маржинальность продаж (за счет эффекта операционного рычага), вследствие чего прибыль компании растет темпами, опережающими прогнозы аналитиков.

На данный момент цена акций близка к историческому максимуму, что влечет некоторый риск коррекции. Поэтому мы дождемся снижения котировок ценных бумаг Copart и окончательное решение примем после публикации годовой отчетности компании, которая будет опубликована в конце сентября с. г.

Что касается портфеля акций американских эмитентов, сформированного нами ранее (https://smart-lab.ru/blog/538221.php), то за неделю с 24 по 30 июня 2019 г. его стоимость существенных изменений не претерпела. 

Неделя прошла в ожидании встречи G20 и индекс S&P500 находился в боковике. Существенных изменений по эмитентам не наблюдалось за исключением Celgene (CELG), акции которой немного снизились на новостях об отсрочке её слияния с Bristol-Myers Squibb (BMY). В то же время, мы уверены, что сделка всё же состоится, и котировки компании восстановятся, поэтому продолжаем удерживать ценные бумаги Celgene. В результате, доходность нашего портфеля на данный момент составляет около 20% годовых.

В ближайшее время мы ожидаем рост акций нашего портфеля в связи с объявленным перемирием в американо-китайском торговом конфликте. Несмотря на то, что это перемирие в очередной раз может закончится ничем, мы уверены, что в ближайшее время рынки будут настроены оптимистично и поэтому будут расти. Особенно мы рассчитываем на восстановление ценных бумаг Xilinx (XLNX) на новостях об отмене санкций против Huawei (https://ria.ru/20190629/1556039607.html). Их рост за неделю может составить 20-30%.

Постепенно приближается сезон квартальных отчетностей американских компаний (конец июля – начало августа) по итогам которого мы проведем актуализацию нашего портфеля акций. До этого мы успеем проанализировать ещё несколько компаний, представляющих наибольший потенциал доходности для инвесторов в американских эмитентов.

Буду рад Вашим вопросам и комментариям

Продолжение следует...