Блог им. Logo

Конвертация ВТБ: когда акций стало больше

     Совсем скоро акционеров ВТБ снова размоют, но теперь это будет несколько иначе.
Конвертация ВТБ: когда акций стало больше
     Раньше было хорошо. Вначале дорого продали акции населению, а потом начали размывать их долю. И так несколько раз. Схема отличная. Но сейчас делают всё по-другому.
     Доля акционеров действительно размывается, если так можно сказать, но по большому счёту она уже была «размыта» в тот момент, когда у государства появились префы, а точнее когда ВТБ потребовалась помощь, ибо в связи с очередной своей беспомощности, чтоб не пошёл банк ко дну.
     В нынешнем случае механизм конвертации был указан в специальном законе, который подписал Путин. После конвертации, доля государства в ВТБ составит 74,45% против нынешних 50,0(0)1%, уровень которого был достигнут в сентябре 2025 года.

     Набсовет ВТБ принял решение о проведении собрания акционеров, где будет приниматься решение о конвертации привилегированных акций. Хотя, по большому счёту, он бессмысленен, так как вопрос уже решён. Но того требуют обязательства (юридически обязывающие). Определяться акционеры будут до 21 марта 2026 года, а окончание голосования 14 апрели и, по сути, до этого о дивидендах не скажут. А ведь там обещали, правда юридически не обязываясь, выплатить от 25% до 50% от чистой прибыли за 2025 год.

     Прикольно то, что государство вновь захочет снизить долю до 50,0(0)1%, а для этого нужно будет сделать допку в размере 50% акций. Тут главное чтобы у обычных акционеров выдержали нервы. Если они остались за последние годы.
  • обсудить на форуме:
  • ВТБ
6.8К | ★2
22 комментария
Печатный станок акций. Бесконечные допки. Земные бесплатные вечные деньги. Костин лучший. Греф- лох
Дык других надежных вариантов докапитализироваться особо и нет.
С учётом необходимости выплачивать убийственные для развития банка дивиденды.
Даже те, которые «всего» 25%…
avatar
DNN, а чем 25-50% дивы убийственны для ВТБ? Даже при чуть менее 50% можно обойтись без допки. Капитал как раз позволит.
Ну а бОльший кусок прибыли идет на реинвест и пополнение капитала. Т.е. продолжение развития.
avatar
Дмитрий, тем, что это, в лучшем случае, путь к стагнации бизнеса.
Я, возможно, не знаю всех нюансов — это трясите Мозговик, но если брать чисто банковский бизнес, то при текущей отдаче на капитал, оборотку надо наращивать.
З. 
Ы. В ту же копилку интересный факт. 
ВТБ давал по владу на 1% меньше, чем Сбер в последнее время.
Вопрос — почему? 
avatar
DNN, мне чего трясти — я ещё с осени там инвестор. Как стало окончательно понятно что банк стал не тем, чем был, а оценивается с прежним дисконтом. Я бы иначе и не вошёл, т.к. не ловлю рыбу в фишках, ибо в них всё всегда в цене.
Что касается депозитного процента, то это ж акционеру наоборот хорошо. Ибо расширение спреда повышает процентный доход банка.
avatar
Дмитрий,
Что касается депозитного процента, то это ж акционеру наоборот хорошо. Ибо расширение спреда повышает процентный доход банка.

Или у банка отсутствуют точки, в которых оправдано использование капитала, привлекаемого под рыночные ставки... 
avatar
DNN, вероятно в данный момент нет цели это дополнительно стимулировать. Банк и так часть кредитов собрался продать ради высвобождения капитала под увеличение летней выплаты без нарушения достаточности.
А для чего депозит без раздачи его тут же кредитом? Лишь рост расходов от такого.
avatar
Дмитрий, вот именно.
То есть маржинальных направлений нет.
Низкомаржинальные не выгодны в силу высокой стоимости привлекаемых денег.
И огромную часть от заработка (денег с нулевой стоимостью, на секунду) банк планирует отслюняаить на «порадовать акционеров».
.
На рынке торгуется Транснефть за 0.4 от баланса.
Тратит огромные деньги на капекс, который тут же обесценивается вдвое.
Но если они начнут вместо «закапывания» денег их раздавать, то ни к чему хорошему это не приведет…
avatar
DNN, в корне неверный вывод. Во-первых не от неэффективности. Она наоборот высока и даже прогнозируется дальнейший рост: ROE-2026 заявлено на 20%.
Во-вторых, выплата не для радости, а потому что принят закон о финансировании ОСК дивами от ВТБ и там необходимы очень большие объёмы. Поэтому за пределами роста капитала СВЫШЕ минимальных требований ЦБ остальное банк пока будет раздавать. Но в итоге разумеется не более 50% от ЧП. Как сейчас тот же Сбер.
Сам я жду минимум 35% от апрельского решения. Капитал позволяет. Это аж 13,6 на акцию. При таком диве бумага к отсечке сильно вырастет. Отсекаться будет не выше двенадцатой дохи. Тем более если альтернативный Сбер ценой дорастёт до десятой.
Всё это вполне считается и глупо упускать себе такую возможность фактически халявы, где и прибыль в несколько раз больше размера рисковой просадки и вероятность второй ниже первой.
Такой дисконт скоро закончится. На второй выплате, причем уже и без допки, рынок начнет пересматривать отношение к прошлому многолетнему разочарованию. Ну как минимум у тех, кто мало понимал что эмитент мог, а что нет. И это развернет физиков в сторону высокой дивдохи. А именно этот фактор у большинства физика основной при отборах эмитентов. А сейчас 76% оборота рынка акций — это деньги именно физиков.
avatar
Дмитрий, 
Она наоборот высока и даже прогнозируется дальнейший рост: ROE-2026 заявлено на 20%.
Спасибо за дискуссию, сделал опред. выводы, если будет интересно — маякните ближе к вечеру — могу рассказать что надумал.
avatar
DNN, так просто пишите тут.
avatar
Сперва бы выплатили дивы  на префы, потом конвертировали.
avatar
Вроде покупаешь все больше и больше, а имеешь все меньше и меньше. Левченко говорит ВТБ теперь лучше Сбера по-любому.
Только вот как бы эти 25% опять не начали лить в рынок или куда там обычно льют
avatar
CashBack, существуют люди, которые неиронично покупают ВТБ? Зачем? Эти акции же сложились в 7 раз с момента выпуска.
avatar
Mathman, именно потому что теперь ситуация изменилась. И банк стал почтм не хуже Сбера. Только почти вдвое дешевле по мультам. Как будто он такой же проблемный.
Пока есть этот ценовой перекос — на нём и следует прокатиться. Половину профита мы уже получили, вторая реализуется уже к ближайшей отсечке.
avatar
Дмитрий,
>И банк стал почтм не хуже Сбера. Только почти вдвое дешевле по мультам. Как будто он такой же проблемный.
Так он и есть такой же проблемный. Что-то изменилось? Как не зайду про ВТБ почитать, так вечно размывают акции допэмиссии.
ВТБ — как биткоин, только наоборот. Биткоин делает иксы вверх, ВТБ делает иксы вниз.
avatar
Mathman, этого больше нет. А крайняя допэмиссия была аж более чем втрое меньше выплаты акционерам.
Для инвестиций надо понимать состояние эмитента и его планы. Тогда хорошо видно где прибыль/риск становятся иными долями. И появляется вэлью. А тут ещё и почти безрисковое вплоть до отсечки. Да-да, сам не думал, что так про ВТБ когда-то напишу. Хотя пока и для момента, а не долгосрока в несколько лет.
avatar
Дмитрий,
>этого больше нет.
Ну да, статья про размытие акций как раз не про это, а про что-то другое.
avatar
Mathman, блин, набил вам длинный иллюстративный ответ, а нажав отправить вижу колесо и висюн. Прошу прощение, но нкбивать это по новой не стану. Тем более вы всё равно не в лодке.
avatar
Дмитрий, ну ок:)
avatar
У людей память коротенькая забудут, придут новые это практически бесконечный цикл вот увидишь
avatar
Риск есть такой. Но сейчас вроде докапитализация не требуется. Что-то конкретное говорили о допке?
avatar

Читайте на SMART-LAB:
Фото
EUR/USD в тисках: кто первый моргнет у критической отметки?
Европейская валюта протестировала нисходящую линию тренда (построенную по точкам 1 и 2), завершив торги в четверг паттерном «медвежье поглощение»....
Фото
Средние доходности облигаций в зависимости от кредитного рейтинга. От B- до AA+
👉 Наш канал в MAX 👈 👉 Чат Иволги в MAX 👈 Средние доходности облигаций в зависимости от рейтинга (бледные столбцы —...
Фото
Выработка электроэнергии в РФ в феврале 2026г. по Росстату и рекордный объем потребления энергии в 1 квартале 2026г.
Росстат представил данные по выработке электроэнергии в РФ в феврале 2026г.: 👉 выработка электроэнергии в РФ — 107,43 млрд кВт*ч. ( +1,7...
Фото
Как Астра теряет денежный поток по пути по сравнению с Аренадатой
Продолжаем разговор о нездорово низкий дебиторке Аренадаты на фоне сравнения с Астрой. Чтобы вы понимали разницу между Астрой и Датой, я...

теги блога Виктор Петров

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн