Блог им. Logo

Конвертация ВТБ: когда акций стало больше

     Совсем скоро акционеров ВТБ снова размоют, но теперь это будет несколько иначе.
Конвертация ВТБ: когда акций стало больше
     Раньше было хорошо. Вначале дорого продали акции населению, а потом начали размывать их долю. И так несколько раз. Схема отличная. Но сейчас делают всё по-другому.
     Доля акционеров действительно размывается, если так можно сказать, но по большому счёту она уже была «размыта» в тот момент, когда у государства появились префы, а точнее когда ВТБ потребовалась помощь, ибо в связи с очередной своей беспомощности, чтоб не пошёл банк ко дну.
     В нынешнем случае механизм конвертации был указан в специальном законе, который подписал Путин. После конвертации, доля государства в ВТБ составит 74,45% против нынешних 50,0(0)1%, уровень которого был достигнут в сентябре 2025 года.

     Набсовет ВТБ принял решение о проведении собрания акционеров, где будет приниматься решение о конвертации привилегированных акций. Хотя, по большому счёту, он бессмысленен, так как вопрос уже решён. Но того требуют обязательства (юридически обязывающие). Определяться акционеры будут до 21 марта 2026 года, а окончание голосования 14 апрели и, по сути, до этого о дивидендах не скажут. А ведь там обещали, правда юридически не обязываясь, выплатить от 25% до 50% от чистой прибыли за 2025 год.

     Прикольно то, что государство вновь захочет снизить долю до 50,0(0)1%, а для этого нужно будет сделать допку в размере 50% акций. Тут главное чтобы у обычных акционеров выдержали нервы. Если они остались за последние годы.
Данная публикация является личным мнением автора. Мнение владельца сайта может не совпадать с мнением автора.
  • обсудить на форуме:
  • ВТБ
6.8К | ★2
22 комментария
Печатный станок акций. Бесконечные допки. Земные бесплатные вечные деньги. Костин лучший. Греф- лох
Дык других надежных вариантов докапитализироваться особо и нет.
С учётом необходимости выплачивать убийственные для развития банка дивиденды.
Даже те, которые «всего» 25%…
avatar
DNN, а чем 25-50% дивы убийственны для ВТБ? Даже при чуть менее 50% можно обойтись без допки. Капитал как раз позволит.
Ну а бОльший кусок прибыли идет на реинвест и пополнение капитала. Т.е. продолжение развития.
avatar
Дмитрий, тем, что это, в лучшем случае, путь к стагнации бизнеса.
Я, возможно, не знаю всех нюансов — это трясите Мозговик, но если брать чисто банковский бизнес, то при текущей отдаче на капитал, оборотку надо наращивать.
З. 
Ы. В ту же копилку интересный факт. 
ВТБ давал по владу на 1% меньше, чем Сбер в последнее время.
Вопрос — почему? 
avatar
DNN, мне чего трясти — я ещё с осени там инвестор. Как стало окончательно понятно что банк стал не тем, чем был, а оценивается с прежним дисконтом. Я бы иначе и не вошёл, т.к. не ловлю рыбу в фишках, ибо в них всё всегда в цене.
Что касается депозитного процента, то это ж акционеру наоборот хорошо. Ибо расширение спреда повышает процентный доход банка.
avatar
Дмитрий,
Что касается депозитного процента, то это ж акционеру наоборот хорошо. Ибо расширение спреда повышает процентный доход банка.

Или у банка отсутствуют точки, в которых оправдано использование капитала, привлекаемого под рыночные ставки... 
avatar
DNN, вероятно в данный момент нет цели это дополнительно стимулировать. Банк и так часть кредитов собрался продать ради высвобождения капитала под увеличение летней выплаты без нарушения достаточности.
А для чего депозит без раздачи его тут же кредитом? Лишь рост расходов от такого.
avatar
Дмитрий, вот именно.
То есть маржинальных направлений нет.
Низкомаржинальные не выгодны в силу высокой стоимости привлекаемых денег.
И огромную часть от заработка (денег с нулевой стоимостью, на секунду) банк планирует отслюняаить на «порадовать акционеров».
.
На рынке торгуется Транснефть за 0.4 от баланса.
Тратит огромные деньги на капекс, который тут же обесценивается вдвое.
Но если они начнут вместо «закапывания» денег их раздавать, то ни к чему хорошему это не приведет…
avatar
DNN, в корне неверный вывод. Во-первых не от неэффективности. Она наоборот высока и даже прогнозируется дальнейший рост: ROE-2026 заявлено на 20%.
Во-вторых, выплата не для радости, а потому что принят закон о финансировании ОСК дивами от ВТБ и там необходимы очень большие объёмы. Поэтому за пределами роста капитала СВЫШЕ минимальных требований ЦБ остальное банк пока будет раздавать. Но в итоге разумеется не более 50% от ЧП. Как сейчас тот же Сбер.
Сам я жду минимум 35% от апрельского решения. Капитал позволяет. Это аж 13,6 на акцию. При таком диве бумага к отсечке сильно вырастет. Отсекаться будет не выше двенадцатой дохи. Тем более если альтернативный Сбер ценой дорастёт до десятой.
Всё это вполне считается и глупо упускать себе такую возможность фактически халявы, где и прибыль в несколько раз больше размера рисковой просадки и вероятность второй ниже первой.
Такой дисконт скоро закончится. На второй выплате, причем уже и без допки, рынок начнет пересматривать отношение к прошлому многолетнему разочарованию. Ну как минимум у тех, кто мало понимал что эмитент мог, а что нет. И это развернет физиков в сторону высокой дивдохи. А именно этот фактор у большинства физика основной при отборах эмитентов. А сейчас 76% оборота рынка акций — это деньги именно физиков.
avatar
Дмитрий, 
Она наоборот высока и даже прогнозируется дальнейший рост: ROE-2026 заявлено на 20%.
Спасибо за дискуссию, сделал опред. выводы, если будет интересно — маякните ближе к вечеру — могу рассказать что надумал.
avatar
DNN, так просто пишите тут.
avatar
Сперва бы выплатили дивы  на префы, потом конвертировали.
avatar
Вроде покупаешь все больше и больше, а имеешь все меньше и меньше. Левченко говорит ВТБ теперь лучше Сбера по-любому.
Только вот как бы эти 25% опять не начали лить в рынок или куда там обычно льют
avatar
CashBack, существуют люди, которые неиронично покупают ВТБ? Зачем? Эти акции же сложились в 7 раз с момента выпуска.
avatar
Mathman, именно потому что теперь ситуация изменилась. И банк стал почтм не хуже Сбера. Только почти вдвое дешевле по мультам. Как будто он такой же проблемный.
Пока есть этот ценовой перекос — на нём и следует прокатиться. Половину профита мы уже получили, вторая реализуется уже к ближайшей отсечке.
avatar
Дмитрий,
>И банк стал почтм не хуже Сбера. Только почти вдвое дешевле по мультам. Как будто он такой же проблемный.
Так он и есть такой же проблемный. Что-то изменилось? Как не зайду про ВТБ почитать, так вечно размывают акции допэмиссии.
ВТБ — как биткоин, только наоборот. Биткоин делает иксы вверх, ВТБ делает иксы вниз.
avatar
Mathman, этого больше нет. А крайняя допэмиссия была аж более чем втрое меньше выплаты акционерам.
Для инвестиций надо понимать состояние эмитента и его планы. Тогда хорошо видно где прибыль/риск становятся иными долями. И появляется вэлью. А тут ещё и почти безрисковое вплоть до отсечки. Да-да, сам не думал, что так про ВТБ когда-то напишу. Хотя пока и для момента, а не долгосрока в несколько лет.
avatar
Дмитрий,
>этого больше нет.
Ну да, статья про размытие акций как раз не про это, а про что-то другое.
avatar
Mathman, блин, набил вам длинный иллюстративный ответ, а нажав отправить вижу колесо и висюн. Прошу прощение, но нкбивать это по новой не стану. Тем более вы всё равно не в лодке.
avatar
Дмитрий, ну ок:)
avatar
У людей память коротенькая забудут, придут новые это практически бесконечный цикл вот увидишь
avatar
Риск есть такой. Но сейчас вроде докапитализация не требуется. Что-то конкретное говорили о допке?
avatar

Читайте на SMART-LAB:
🚀 Встречайте: кластер «Цифровые Решения»
Дорогие инвесторы! Рады сообщить, что Софтлайн завершил формирование третьего кластера «Цифровые Решения». • Специализация: комплексные...
Фото
В России хотят изменить правила страхования жилья от природных бедствий
Сейчас законопроект об обязательном страховании жилья от ЧС рассматривают Минфин, МЧС, Банк России и Всероссийский союз страховщиков. После...
Фото
От автопрома до инвестиционного портфеля
◻️ Платиноиды привычно ассоциируются с драгоценными украшениями . Однако главные сферы их применения лежат далеко за пределами витрин ювелирных...
Фото
Хэдхантер. Отчет МСФО за Q1 2026г. Всё будет непросто…но…есть надежда.
Вышли финансовые результаты по МСФО за Q1 2026г. от компании Хэдхантер: 👉Выручка — 9,49 млрд руб. (-1,5% г/г) 👉Операционные расходы —...

теги блога Виктор Петров

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн