Блог им. Lovkach56rus

Итоги мая. Газпром: мечты сбываются!)

Здравствуйте, уважаемые читатели, завершился самый жаркий месяц в этом году – май. Пришло время подвести промежуточные итоги. Мой портфель за этот месяц вырос на 5,28%, против роста индекса на 5,1%.

Итоги мая. Газпром: мечты сбываются!)

На столь сильную динамику моего портфеля и индекса в целом оказали акции Газпрома, которые сильно выросли на новости о том, что правление рекомендовало новый размер дивидендов по итогам 2018 года – 16,61 руб. на акцию, против 10,43 руб. предложенных ранее.

Увидев данную новость, я немедленно купил акции на 25% своего портфеля по 177 руб., продав ОФЗ, акции РусГидро и взяв небольшое плечо под спекулятивную позицию.

После роста до 195 рублей я продал спекулятивную часть оставив инвесторскую позу, которая для меня комфортна в этих акциях.

Значение данной новости для акций Газпрома колоссальное, повышение выплат дивидендов означает, что Газпром готов в будущем платить дивиденды в размере 50% чистой прибыли, а это сулит огромную дивидендную доходность. Потому рынок сразу переставил котировки на более справедливый уровень.

Итоги мая. Газпром: мечты сбываются!)

На телефонной конференции по результатам 1 кв. 2019 г. руководство Газпрома дает комментарии касательно будущих дивидендных выплат:

Газпром может довести дивиденды до 50% чистой прибыли по МСФО в течение трех лет — топ-менеджер;

Газпром: стоит рассматривать фиксируемый в этом году 27%-ный уровень дивидендных выплат как бенчмарк на будущие годы – CFO;

Газпром: прибыль будем очищать от бумажной составляющей;

До конца текущего года Газпром представит новую дивидендную политику;

Газпром не гарантирует, что дивиденды в будущем не опустятся ниже достигнутых 16,61 руб./ао — CFOИванников.

Когда я получил данную информацию, то первое, что я сделал – это очистил прибыль от курсовых разниц, благо сама компания считает сальдо курсовых разниц в своих отчетах.

Получился вот такой интересный график.
Итоги мая. Газпром: мечты сбываются!)

На текущий момент прибыль LTM составляет 1,82 триллионов рублей. Это дает нам при выплате 27% чистой прибыли по МСФО – 20,75 рублей на акцию.

Но глядя на график нефти и газа в рублях, становится понятно, что прибыль в 2019 году упадет по сравнению с 2018.
Итоги мая. Газпром: мечты сбываются!)

Смогут ли цены на газ и нефть вырасти в 3-4 кв? Я не знаю, но повторить прошлогодний рекорд цен будет трудно. 2 кв 2019 уже окажется слабее 2 кв 2018 года.

Что касается добычи, то в 2018 году компания добыла 497,6 млрд куб. м, план на 2019 год — 498 млрд. куб. м.

Итоги мая. Газпром: мечты сбываются!)

На текущий момент Газпром добывает на 8 млрд куб. м больше плана.

Давайте грубо прикинем, сколько компания заработает прибыли при худшем сценарии.  Прибыль 2 кв 2019 г. будет % на 30 ниже (учитывая падение цен в рублях), а прибыль 3-4 кв. 2019 срежем в 2 раза относительно аналогичного периода прошлого года. Все считаем в меньшую сторону.

По таким грубым прикидкам компания сможет заработать 1,1 триллион прибыли. На графике это будет выглядеть так:
Итоги мая. Газпром: мечты сбываются!)

1,1 триллион чистой прибыли дает нам минимальный дивиденд при планке в 27% по МСФО в районе 12,7 руб. на акцию. Что при цене акции в 200 рублей (если вычесть выплату в размере 16,61), дает нам около 6,4% див. доходности грязными. Если же компания выплатит 35% прибыли, то дивиденд останется на уровне текущего года.

Для себя принял решение держать акции дальше, как минимум хочется увидеть новую див. политику, которую нам обещают представить в этом году.

Если котировки уйдут в район 230-250, то я подумаю над тем, чтобы сократить позицию.

Напоследок, для любителей шортить акции, которые перекуплены по техническому анализу, покажу данный график.
Итоги мая. Газпром: мечты сбываются!)

Раньше было правило «никогда не шорти Сбер», теперь будет правило «никогда не шорти Газпром».

Теперь посмотрим состав моего портфеля на 2.06.2019 года.
Итоги мая. Газпром: мечты сбываются!)

В пятницу я продал акции Детского мира по 85 с копейками (с учетом дивов, которые придут, позицию закрыл с небольшим плюсом) и купил акции ЛСР по 589,6 под идею включение акций в индекс FTSE. Я ожидал задерг в акциях на пост торгах.

Итоги мая. Газпром: мечты сбываются!)

Так и случилось, правда продать на пост торгах я не смог. В понедельник продам 10% акций, идея была спекулятивная. Взамен возможно куплю акции МТС под дивиденды или вернусь в Детский мир, пока не решил).

Сбербанк порадовал позитивными новостями с ГОСА:

Сбербанк подумает над возможностью выплаты квартальных или полугодовых дивидендов – Греф;

Сбербанк может начать выплату промежуточных дивидендов в 2021 году — зампред правления Морозов;

Сбербанк подтверждает планы выплатить за три года 1 трлн руб дивидендов — зампред правления Морозов;

Сбербанк с 25 мая снижает ставки по ипотеке на 0,3-0,6 п.п. – Греф;

Планов купить 50% Яндекса у Сбербанка никогда не было – Греф;

Buyback можно рассматривать только при избытке капитала, пока у сбербанка его нет – Греф;

Сбербанк старается привлекать фонды, специализирующиеся на инвестициях в технологические компании, видит здесь потенциал для акций – Греф.

EN+ отчитался ожидаемо плохо:

Выручка в 1 квартале упала на 19% — до $2,8 млрд, чистая прибыль — на 38,7%, до $409 млн. EBITDA в 1 квартале упала на 37,7% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Мысли по Русалу высказал в отдельном посте здесь.

АФK «Система» продолжает генерировать огромное кол-во новостей:

АФК Система погасила еврооблигации объемом 500 млн долларов США;

Fitch подтвердило рейтинги «Системы» «BB-», прогноз изменен на «стабильный» с «негативного»-  изменение прогноза для рейтингов «Системы» обусловлено нашими ожиданиями, что леверидж на уровне холдинговой компании (отношение чистого долга к дивидендам и другим формам регулярного дохода) будет постепенно снижаться в 2019-2020 гг. после достижения пикового уровня в 4,3x в конце 2018 года", — говорится в пресс-релизе.

Из интервью с президентом АФК Системы касательно продажи Детского мира: Еще год назад мы считали, что для нас, как для инвестора, наступил правильный момент для выхода из этого актива. А сейчас мы понимаем, что это не так. «Детский мир» платит по 3–4 млрд руб. дивидендов ежегодно – и способен платить и больше без ущерба для развития, и он сохраняет потенциал роста стоимости.

На этой недели выйдет отчет Системы, буду смотреть, что там с долгом компании и внимательно слушать комментарии менеджмента. Также очень жду ГОСА, на котором можно будет почерпнуть много информации и определится, что делать с акциями.

 

Данный обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, автор статьи не осуществляет деятельность по инвестиционному консультированию.

Моя группа вк.




















теги блога Владислав Никифоров

....все тэги



UPDONW