Блог компании Открытие Инвестиции | Обзор рынка зерновых с 25 октября по 30 ноября 2018 года

Оксана Лукичева, аналитик по товарным рынкам «Открытие Брокер»

В прошедший период рынки зерновых слегка понизились под влиянием увеличивающихся поставок зерна нового сезона 2018-2019 гг. Негативное влияние на рынки оказал выход ноябрьского отчёта МСХ США, показавшего увеличение производства и запасов зерновых в мире. Обострение торгового протекционизма между США и Китаем также оказывало давление на цены кукурузы и соевых бобов.

Инцидент в Керченском проливе между Россией и Украиной может оказать поддержку ценам на пшеницу, если вдруг экспорт пшеницы будет притормаживаться дополнительными проверками. На российский экспорт этот процесс окажет большее влияние, чем на украинские поставки, т.к. могут быть замедлены поставки судами река-море из Дона. Тем не менее возникновение подобной ситуации маловероятно, а приближение низкого сезона поставок и холодной зимней погоды естественным путём тормозит экспорт зерновых из России.

В начале вегетационного сезона не слишком благоприятная погода в ЕС, России, США и Индии вызывает некоторую обеспокоенность состоянием озимых посевов. Также из-за засухи ожидается значительное снижение урожая пшеницы в Австралии.

Ноябрьский отчет Минсельхоза США вышел резко негативным к рынкам зерновых, показав ожидаемое увеличение запасов на 29% в сезоне 2018-2019 за счёт повышения уровня запасов кукурузы в Китае в позапрошлом сезоне. Пересмотр оценок произошёл задним числом, что приводит к кардинальному пересмотру оценок рынка.

Баланс мирового рынка пшеницы покажет дефицит в 22,3 млн тонн без учёта переходящих запасов, отношение запасов к потреблению составляет 35%. Дефицит баланса мирового рынка кукурузы составит 33,4 млн тонн без учёта запасов, а отношение запасов кукурузы к потреблению пересмотрено до 27%.

По данным МСХ США, экспорт пшеницы из страны с начала сезона 2018-19 гг. по 22 ноября 2018 г. составил 14,891 млн тонн против 17,165 млн тонн в сезоне 2017-18 гг. Также с начала сезона 2018-2019 гг. из США было экспортировано 25,57 млн тонн кукурузы против 22,023 млн тонн на аналогичную дату прошлого сезона.

В США началась процедура возмещения убытков фермерам, страдающим от падения поставок сельскохозяйственных культур на экспорт из-за торговой войны с Китаем.

По данным МСХ США, по состоянию на 25 ноября 2018 г. 55% посевов озимой пшеницы находилось в отличном и хорошем состоянии против 50% на аналогичную дату прошлого года, в плохом состоянии находилось 13% посевов против 12% в прошлом году. Посевная озимых завершена на 95%. Убрано было 94% кукурузы.

По данным МСХ Китая, прогноз производства кукурузы в сезоне 2018-2019 гг. повышен до 215 млн тонн при потреблении в 245,8 млн тонн. В сезоне 2018-19 гг. рост потребления кукурузы ожидается на уровне +3,8% за счёт падения импорта заменителей кукурузы, используемых в пищевой и комбикормовой промышленности. Дефицит на внутреннем рынке кукурузы в Китае в сезоне 2018-19 гг. вырастет до 29,3 млн тонн.

С начала нового сезона 2018-2019 гг. по 25 ноября 2018 г. из ЕС было экспортировано 6,2 млн тонн пшеницы (8,75 млн тонн в прошлом году), а также 2,1 млн тонн ячменя (2,4 млн тонн в прошлом году). Импорт кукурузы в ЕС с начала сезона 2018-19 составил 7,6 млн тонн (6 млн тонн в прошлом году).

По ноябрьской оценке Strategie Grains, производство зерновых в ЕС-28 в сезоне 2017-2018 гг. составило 298,4 млн тонн, а в сезоне 2018-19 гг. упадёт на 6% до 279,1 млн тонн. Наибольшее падение произойдет в производстве пшеницы, ржи и ячменя. Площади посевов зерновых в сезоне 2018-19 гг. снизятся на 1%, а урожайность упадёт на 6%.

По оценке Минсельхоза Украины, урожай зерновых в стране в 2018 г. составил 68,2 млн тонн против 61,3 млн тонн в 2017 г. По состоянию на 27 ноября было убрано 14,5 млн гектаров зерновых со средней урожайностью 4,7 тонны с гектара. Собрано 33 млн тонн кукурузы, 25,1 млн тонн пшеницы и 7,553 млн тонн ячменя.

Экспорт зерновых из Украины с начала сезона 2018-2019 гг. составил 16,6 млн тонн, что на 4,9% больше, чем в аналогичный период прошлого сезона. Экспорт пшеницы составил 8,9 млн тонн, ячменя – 2,3 млн тонн, кукурузы – 4,4 млн тонн. Компания «Укрзализныця» с ноября ограничила поставку зерновых вагонами к портам Одессы и Николаева. Общий экспортный потенциал в сезоне 2018-2019 гг. оценивается на уровне 42,5 млн тонн.

Введение военного положения в ряде восточных областей Украины пока не повлияло на отгрузки зерновых на экспорт из портов Азовского моря, но ситуация пока остаётся напряжённой.

Китайские власти одобрили импорт ячменя и кукурузы из Казахстана, что поможет диверсифицировать импортные поставки сырья для пищевой и комбикормовой промышленности.

В прошедший период внутренние цены на зерновые в РФ в рублях слегка подросли под влиянием ослабления курса рубля и снижения доступного зерна на экспорт из-за дополнительных проверок качества. Однако слабые колебания цен говорят о том, что рынок почти не отреагировал на торможение экспортных поставок Россельхознадзором РФ, более значительное влияние на цены оказывает растущая стоимость хранения зерновых.

Экспортные цены на пшеницу с 12,5% содержанием протеина в Новороссийске выросли на 0,9% и на 26 ноября 2018 г. составили $226/тонна базис FOB. Понижение цен на нефть и ослабление курса российской валюты способствуют увеличению конкурентоспособности российской пшеницы на мировом рынке и закреплению российских поставщиков на новых рынках.

Успех поставок в Ирак, Алжир и Саудовскую Аравию закрепит лидирующие позиции России на рынке зерновых Ближнего Востока и Африки. Продолжаются переговоры по расширению списка регионов, которым разрешены поставки в Китай.