💣 Свежак недели — эмитенты снова просят денег: какие новые облигации вышли на рынок и кто из них реально заслуживает хоть капли доверия?

Кто из новых эмитентов хотя бы не разочарует?

Написал для вас пост — "как заработать во втором полугодии на снижении ставки", а также разобрал самые глупые ошибки, которые совершаются при покупке облигаций. Все идеи на канале, подпишись чтобы не пропустить ничего интересного! У нас уютно

Чтобы не спугнуть позитивную ауру, что в кои-то веки воцарилась на российском рынке, решил немного разобрать свежие размещения облигаций на этой неделе

🗿 Выделить кого-то достойного было настолько сложно, что пришлось выбирать по принципу "не дефолтнится — и слава богу". И особое внимание привлекли юаневые облигации, которые, как и замещайки, все больше и больше заманивают инвесторов из-за прогноза ЦБ относительно уровня рубля на конец года

Какие бонды выпустили на рынок на этой неделе и есть ли что-то достойное вашего внимания? Давай смотреть...

🏔 Селигдар — просто «ещё один выпуск ради выпуска»

Параметры выпуска «Селигдар-001P-06»:

• Купон: до 17,5%, ежемесячный
• Номинал: 1000₽
• Рейтинг: A+ (Эксперт РА)
• Сбор заявок: 9 октября
• Размещение: 14 октября
• Дата погашения: 01.04.2028

Всем нам известный эмитент, результаты которого мы разбирали две недели назад. Компания частый гость на долговом рынке, и штампует облигации без особого энтузиазма, особенно смотря на 4-й выпуск с почти той же дюрацией, но с лучшими условиями

Исходя из недавнего анализа, результаты за 1-е полугодие оказались предсказуемо хорошими. Здесь особую роль сыграла цена золота, которая находится на рекордном уровне. Выручка выросла на 36%, EBITDA на 42%, а чистый убыток сократился в 2,4 раза. Отмечу, что долговая нагрузка остаётся приемлемой (ND/EBITDA — 3,26x).

🤔 Как по мне — ничего особенного. Выпуск с адекватным рейтингом и нормальной доходностью — неплохо, но зачем он нужен, если старые с почти той же дюрацией дают 19%? Непонятно. А брать исключительно из-за «свежести» не имеет ни смысла, ни желания

🚗 Уральская кузница — зависимость от Мечела с дырой в балансе

• Купон: до 13%, ежемесячный
• Номинал: 100 ¥
• Рейтинг: A- (АКРА) от Мечела
• Сбор заявок: 8 октября
• Размещение: 13 октября
• Дата погашения: 27.09.2028

Незнакомый, к сожалению, для меня эмитент, но в ходе анализа понял, что является сильно зависимым от Мечела, что уже заставляет задуматься. Сама компания занимается производством ковки, штамповки и прочего металла для машин и промышленности. Совет директоров недавно подчеркнул важность размещения именно в юанях, вероятно, из-за опасений санкций

На финансовые результаты 1-го полугодия смотреть немного страшно. Выручка упала -18,5%, финансовые расходы выросли на 85,3%, а чистый убыток вырос аж на 242%. А вот по поводу долга обращаемся к «старшему брату». У Мечела долгов почти на 200 млрд ₽, а про реструктуризацию я промолчу...

🤔 Единственное, что меня подтолкнуло засунуть этот выпуск в «топ», это достаточно высокая доходность среди юаневых бондов. Участвовать или не участвовать будет зависеть от вашего отношения к Мечелу и его проблем с долговой нагрузкой. Я бы засомневался

💧 Эн+ Гидро — стабильность на экспорт, но не для всех

• Купон: до 8%, ежемесячный
• Номинал: 1000 ¥
• Рейтинг: A+ (АКРА)
• Сбор заявок: 8 октября
• Размещение: 13 октября
• Дата погашения: 06.04.2027

Еще один известный, для долгового рынка, эмитент, который занимается гидроэнергетикой и алюминием, с сильным фокусом на экспорт. Компания является одним из лидеров в секторе, который наиболее подвержен воздействию санкций. Недавно, кстати, председатель опроверг спекуляции по поводу новых санкций, подчеркнув добросовестное соблюдение требований OFAC. США продолжают закупать, без особых проблем.

В 1-м полугодие увидели рост почти по всем показателям. Здесь и выручка выросла на 26%, и EBITDA на 14%, и чистая прибыль на 16%, все это благодаря экспорту.

🤔 Мне относительно «остального» этот понравился больше всех. Для консервативных портфелей с коротким сроком, с нормальным рейтингом и обычной доходностью — выбор нормальный. Однако от участия в размещении я бы воздержался, так как что-то уж слишком высокая мин. заявка (1,4 млн ₽). А вот в будущем… возможно тоже воздержусь

Очень важна ваша поддержка, ставь – ♥, и подпишись на канал, чтобы не упустить от меня что-то интересное!

Последние выпуски:

• ⚡ ЮГК — жизнь после ареста и национализации. Почему государству надоело играть с компанией? Будет ли интересна после продажи в руки УГМК?
• ☁ Повышение НДС — налог, который никто не заметит… кроме нас. Какие секторы переживут повышение без особых потерь? Что важно знать?
• 💭 №3 «Мысли вслух» — Трамп, иссохший бюджет и повышение НДС. Что вообще происходит в экономике России? Как это повлияет на фондовый рынок?