АЛРОСА: анализ финотчета за 3 квартал 2017

Выручка -14,5% год к году до 58,9 млрд руб. В разбивке по основным сегментам 78% выручки (-16% год к году до 46 млрд руб.) принес экспорт, продажи на внутреннем рынке составили 8% (-42% до 4,7 млрд).

Переработка алмазной руды +11% до 15,7 млн тонн. Содержание алмазов в руде -18% до 0,65 карат на тонну. Добыча алмазов -18% год к году до 10,2 млн карат. Доля компании на глобальном рынке производителей алмазов 28% (20% у De Beers и 13% у Rio Tinto), она может влиять на ценообразование.

Рентабельность на уровне OIBDA за 2 квартал 2017 -21 п.п. год к году до 34,8% (20,5 млрд руб.) из-за падения выручки при прежней себестоимости и списания утраченных в результате аварии goo.gl/LSghKr на руднике трубки «Мир» основных средств (9% добычи алмазов АЛРОСА в 2016 году) основных средств. С 1 сентября 2016 года ставка таможенной пошлины на вывозимые природные алмазы составляет 0% (т.е. сейчас экономия около 5 млрд руб. в квартал). Операционная прибыль -55,5% до 15 млрд руб. Чистая прибыль акционеров -51,3% до 12,8 млрд руб.

Инвестиции за квартал 6,8 млрд руб. Чистый долг 88,6 млрд руб. Соотношение чистый долг к 12 мес. OIBDA 0,7.

Компания платит дивиденды: по итогам всего 2016 года суммарные денежные выплаты составили 65,8 млрд руб. (50% чистой прибыли за период как госкомпания). Средневзвешенное разводненное количество акций в обращении за 2 квартал 2017 года год к году не изменилось до 7,37 млрд шт.

Рыночная капитализация на момент публикации 549 млрд руб., стоимость акции 74,5 руб. (-15% за 12 мес.), в свободном обращении 34% бумаг.

:white_check_mark: отчетность фундаментально нейтральная, компания справедливо оценена рынком, взгляд на акции умеренно негативный из-за крепкого рубля и плохих продаж.

IR сайт: goo.gl/FMfXE7
Пресс-релиз финансовый 3Q2017: goo.gl/vKwViX
Пресс-релиз операционный 3Q2017: goo.gl/AM6MQL
Финотчетность 3Q2017: goo.gl/vjyoVd
Презентация 3Q2017: goo.gl/Nb2CFU
Конференция с менеджментом 3Q2017: goo.gl/1eq294
Годовой отчёт 2016: goo.gl/1gQTZp
Дивидендная история: goo.gl/9DFH2G
:grey_exclamation: Отчет 2Q2017 года доступен по ссылке: t.me/economicsguru/157