Центробанки распродают трежеря

Результаты опубликованной недавно статистики по покупкам/продажам американских гособлигаций оказались неутешительными.

Выяснилось, что в декабре чистые продажи Treasuries центробанками за пределами США достигли рекордных уровней.

Источник: Zerohedge

Китай с его портфелем в $1 трлн продает американские гособлигации с мая. Портфель КНР находится на семилетнем минимуме.

Источник: Zerohedge

Теперь в игру вступила Япония, инвестиции которой в трежаря насчитывают около $1,1 трлн. В декабре японские игроки сократили совокупный портфель на $21,3 млрд после небольшого снижения в ноябре. Напротив, в фаворе оказались немецкие и австралийские бумаги.



 
Отметим, что в первые месяцы 2016 года Япония наращивала вложения в американские гособлигации.


Интересный момент: в последнее время доходность американских Treasuries с учетом поправок на валютное хеджирование намного превосходит показатель японских госбондов. Сейчас (речь идет о периоде, за который статистика по «зарубежным» покупкам/продажам еще не публиковалась) соотношение доходностей составляет 9:1 в пользу американцев, и это воистину редкое явление.




Если вернуться к декабрю, по всей видимости, японские и прочие инвесторы вне США испытывали опасение относительно перспектив экономической программы Дональда Трампа, а также повышения ставок ФРС. Как пишет Bloomberg, «сейчас немногие «зарубежные» инвесторы готовы войти на $13,9 трлн рынок Treasuries».

Надо понимать, что вряд ли мировые ЦБ будут слишком уж агрессивно сливать гособлигации США, ибо это грозит им самим (их портфелям). Сейчас они все еще держат Treasuries в объеме $5,94 трлн или 43% всего рынка. Это заметно ниже 56% в 2008 году, но все равно существенный объем. Отметим, что с 2,64% в середине декабря доходность 10-летних Treasuries даже снизилась (а их цена выросла) до нынешних $2,45%.

БКС Экспресс