Boeing залетел в зону операционной турбулентности

Курс акций американского авиаконцерна Boeing находится в районе 170 долларов за штуку, демонстрируя затяжной спад, идущий с января 2026 года, когда он приближался к 250 долларам (впрочем, и тогда ему было далеко до максимума семилетней давности в 440,63 доллара).

Казалось бы, такая реакция глобального фондового рынка выглядит странной после публикации Boeing финансовых показателей за девять месяцев текущего года: его выручка выросла на 8,3% почти до 71 млрд долларов, чистый убыток составил 551 млн долларов против примерно 6 млрд долларов в январе-сентябре 2026 года. Поставки Boeing 737 MAX достигли рекордного уровня 363 штуки. Портфель заказов превысил 6,3 тыс. самолетов и оценивается в 612 млрд долларов.

В 3-м квартале 2026 года ситуация тоже вроде бы хорошая: выручка увеличилась на 4% к аналогичному периоду 2025 года и составила 24,2 млрд долларов, чистый убыток был равен 116 млн долларов по сравнению с 5,4 млрд долларов годом ранее.

Анализ же финансовых результатов бизнес-единиц Boeing выявляет скрытые проблемы. Оборонное подразделение в 3-м квартале 2026 года смогло расширить выручку на 15% до 7,9 млрд долларов, операционную прибыль — на 332% до 492 млн долларов, гражданское — снизило выручку на 3% до 10,7 млрд долларов, получив чистый убыток в 697 млн долларов.

Более того, если в 2025 году Boeing отправил заказчикам 600 лайнеров, то по итогам 2026 года поставки ожидаются на уровне 475 штук. В качестве причин названы проблемы с выпуском крыльев и закупками двигателей, удорожание комплектующих. Подобное признание крайне важно — оно отражает трудности, которые Boeing никак не может решить, и среди них — обеспечение титановыми изделиями.

Дело в том, что конкуренция Boeing c Airbus, Bombardier, Embraer и Comac стимулирует усиление спроса на титан в условиях отсутствия предпосылок к существенному увеличению его производства в США, Казахстане, Китае и Японии из-за высокой энергоемкости и колебаний энерготарифов. Для снабжения себя титановыми деталями Boeing использует длинные и хрупкие логистические цепочки, объединяющие предприятия по выпуску титановой губки, слитков, полуфабрикатов и компонентов из различных стран.

Поэтому Boeing планы по расширению выпуска самолетов будет сложно реализовать из-за ограниченного предложения качественного титана и ожидаемого его подорожания вследствие укрепления потребления не только в глобальной аэрокосмической индустрии, но в атомной энергетике, добыче и переработке углеводородного сырья, химии, медицине.