«Борец Капитал»: рейтинг А, доходность 20%+. Редкий случай, когда всё по-настоящему хорошо

Сегодня на разборе облигации компании «Борец Капитал».

На чём компания зарабатывает?

Для начала стоит уточнить, что «Борец Капитал» это не отдельная компания, а техническая дочка головной структуры "Борец". Сам «Борец» — это лидер российского рынка нефтепогружного оборудования, те самые насосы, которые качают нефть по всей стране (доля на рынке составляла 24% в мире и 37% в России!).

Что важно — в 2025 году компанию «Борец» национализировали, 100% принадлежит государству, Росимуществу! Поэтому, есть надежда, что это позитивно скажется и на дочке «Борец Капитал»!

У меня в портфеле этой облигации нет (скрин из сервиса учёта инвестиций приложил):

Но когда я изучил все данные, захотелось добавить бумагу!

Кстати, эмитент вчера (3 ноября) разместил новый выпуск 001P-08. Ставка купона 18,35% годовых, платятся они каждый месяц, а погашение будет ровно через 2 года. При этом доходность к погашению превышает 20%!

Но давайте разбираться, насколько компания надёжна и не ждёт ли нас тут дефолт!

Чтобы не пропустить новые посты, подписывайтесь на мой канал в MAX или Телеграм. Там много другого полезного контента.

📊 ЧТО В ОТЧЁТЕ ЗА ПЕРВУЮ ПОЛОВИНУ 2026

Компания отчиталась, и показатели реально сильные:

✅ Выручка +60,9% год к году
✅ EBITDA +13,8%
✅ Чистая прибыль выросла в 7 с лишним раз!
✅ Активы +6,7%
Вот это уже совсем другая картина, не то что у многих эмитентов, которых мы с вами разбирали. Бизнес не просто работает — он летит вперёд.

Единственный минус отчёта — Свободный денежный поток отрицательный минус 3,5%. Но компания много вкладывает в стройку.

🚨 А ЧТО С ДОЛГАМИ?

В начале 2026 года 86,5% долга было коротким — то есть надо было срочно отдавать кучу денег. Но компания прошла этот стресс-тест как надо и со всеми рассчиталась:

✅ В марте погасила рублёвый выпуск на 13 млрд ₽
✅ Летом полностью выкупила и погасила валютные на $254 млн (около 20 млрд ₽)

Результат: доля короткого долга упала с 86,5% до 14%, а валютный риск вообще обнулился.

Долговая нагрузка (Долг/OIBDA) снизилась с 4,1x до 3,6x.

Платежи по купонам — железобетонные. За всю историю — ни одной просрочки. Даже весной 2025 года, когда были суды по передаче активов государству, купоны и погашения шли день в день. Это дорогого стоит.

Рейтинги тоже на месте:A-(RU) от АКРА со стабильным, и A-.ru от НКР с позитивным прогнозом. Так что «Борец» — молодец!

📌 ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Борец — это редкий случай, когда эмитент облигаций реально радует. Бизнес рентабельный, выручка и прибыль растут, долговая нагрузка снижается, пик погашений пройден, а государство теперь собственник — значит, и поддержка будет, если что.

Доходность в 20% годовых — это очень достойно для бумаги с рейтингом A-. На фоне тех облигаций, что я разбирал раньше, Борец выглядит реально очень хорошо! Но риски, конечно, тоже есть.

А вы что думаете про Борца? Пишите в комментариях 👇

Мой Telegram и MAX

Полезное: Сервис для учета портфеля, который я использую

Мои ВИДЕОРОЛИКИ смотрите тут:
YouTube \ VK \ RUTUBE