Ближайшие дивиденды: сколько заплатят ЛУКОЙЛ, X5, МТС, ЦИАН и Новабев и когда их объявят

Статья с интерактивной навигацией: https://telegra.ph/Dividends-Autumn-2026-LKOH-X5-MTS-CIAN-09-30

Обзор рынка на видео: https://youtu.be/hpBXDUuZ8Gc

Осенью российские компании объявляют промежуточные дивиденды по итогам полугодия или девяти месяцев. Ниже пять бумаг, о которых нас спрашивают чаще всего: ЛУКОЙЛ, X5, МТС, ЦИАН и Новабев. По каждой посчитано, сколько компания может заплатить, когда совет директоров объявит сумму и когда будет отсечка. Цены взяты на 30 сентября 2026 года.

Самый крупный чек у ЛУКОЙЛа: 560-780 руб. на акцию, или 10-14,5% к цене за одну выплату. X5 и МТС заплатят в январе, но меньше, чем год назад. ЦИАН обещал до конца года ещё не меньше 30 руб. (4,6%). Новабев платит 8 руб. (3,2%), отсечка 12 октября.

Анонсы ждём с конца октября до конца ноября, отсечки придутся на декабрь и январь. Под отсечку акции с доходностью от 6% в среднем обгоняют рынок на 5,5%, но почти весь этот рост приходится на шесть недель до отсечки. Покупать бумагу за день до отсечки ради самого дивиденда в среднем невыгодно.

С ключевой ставкой 14% корректно сравнивать только годовую доходность, а не одну выплату. Поэтому для каждой бумаги посчитаны две годовые меры. Первая – доходность за 12 месяцев по итогам ближайшей выплаты: новый дивиденд заменяет прошлогодний аналог, остальные выплаты года остаются фактическими. Вторая – наш прогноз выплат на следующие 12 месяцев. Обе меры устойчиво выше ключевой только у ЛУКОЙЛа (15,6-19,7% и 18,6-21,4%) и МТС (14,4%). У X5 первая мера высокая, 18,8-22,6%, но её держит прошлогодний финальный дивиденд 245 руб.; вперёд компания заплатит меньше, 9-15%. ЦИАН даёт 12,6% с учётом специального дивиденда и около 9% регулярными выплатами, Новабев 7,2%.

Годовая доходность к цене 30 сентября. Синим – 12 месяцев по итогам ближайшей выплаты, оранжевым – прогноз на следующие 12 месяцев. Полоса показывает диапазон оценки.

ЛУКОЙЛ может заплатить 560-780 руб., анонс ждём с 20 октября по конец ноября

По дивидендной политике ЛУКОЙЛ платит акционерам не меньше 100% скорректированного свободного денежного потока. Важная деталь в том, что промежуточный дивиденд формально объявляют за девять месяцев, но считают по отчётности за шесть. Отчётность за первое полугодие 2026 года уже вышла, поэтому базу для выплаты можно посчитать сейчас.

Скорректированный свободный поток за полугодие составил 519 млрд руб. На деле компания отдаёт не всю базу. В 2024 году акционеры получили 87%, в 2025 году 82% (выкуп акций из базы исключён). При такой доле выплаты на 581 млн акций вне группы выходит 730-780 руб. Рыночные оценки осторожнее, 557-720 руб. К цене 5 382 руб. одна выплата даёт 10-14,5%. Вместе с весенним дивидендом 278 руб. за 12 месяцев получается 838-1 058 руб., или 15,6-19,7%, а по прогнозу на следующие 12 месяцев 18,6-21,4%.

Прошлые сроки. В 2024 году совет директоров рекомендовал 514 руб. 25 октября, отсечка была 17 декабря. В 2025 году заседание сначала назначили на 23 октября, потом перенесли на 21 ноября; совет рекомендовал 397 руб., отсечка прошла 12 января 2026 года. Поэтому анонс в 2026 году ждём между 20 октября и концом ноября, отсечку между серединой декабря и серединой января.

Что может уменьшить выплату. Около 115 млрд руб. из денежного потока полугодия пришли от роста налогов и кредиторской задолженности к уплате. Политика такие суммы не вычитает, но эти налоги компании придётся заплатить позже. Само полугодие было сильным, операционная маржа составила 29,7% против 14% за 2025 год, поэтому удваивать его для годового прогноза нельзя. Прецедент уже был. В 2025 году промежуточный дивиденд оказался ниже ожиданий, потому что деньги ушли на выкуп акций.

X5 заплатит 100-170 руб. в январе, почти вдвое меньше прошлого года

X5 платит дважды в год, промежуточный дивиденд за девять месяцев и финальный летом. В ноябре 2025 года набсовет рекомендовал 368 руб., летом 2026 года акционеры получили ещё 245 руб. Сумму за год хорошо описывает простое правило: 1,4 годовой EBITDA минус чистый долг на 31 декабря, обе величины без учёта аренды. На выплатах за 2025 год оно ошиблось на 2,3%. Промежуточный транш составил 60% годовой суммы.

В этом году денег на выплату меньше. За первое полугодие чистый долг вырос с 228,5 до 310,6 млрд руб., к концу года ожидаем около 335 млрд. EBITDA во втором квартале перестала расти. По формуле январский дивиденд выходит в 100-170 руб., это 5,4-9,2% к цене 1 839 руб. Вместе с летними 245 руб. за 12 месяцев получится 345-415 руб., или 18,8-22,6%, но это заслуга прошлого года. Следующий летний дивиденд по той же формуле составит около 40% годовой суммы, и на 12 месяцев вперёд выходит 170-280 руб., или 9-15%. Подробный расчёт – в разборе отчёта X5 за полугодие. Отклонение возможно и вверх. В 2025 году набсовет рекомендовал на 39% больше консенсуса.

Сроки. X5 публикует результаты за третий квартал в конце октября. В 2025 году набсовет рекомендовал дивиденд 13 ноября, собрание прошло 18 декабря, отсечка 6 января. Анонс в 2026 году ждём в середине ноября, отсечку в первой половине января.

МТС начнёт новую политику с январской выплаты 8-12 руб.

16 сентября МТС объявила дивидендную политику на 2027-2028 годы. Акционерам пойдёт до 20% OIBDA в год, но не меньше 70 млрд руб. Из этой суммы 70% придётся на дивиденды и 30% на выкуп акций, выплат будет три в год. По нижней границе дивиденд составит 24,5 руб. на акцию в год вместо 35 руб. раньше. К цене 169,55 руб. это 14,4% годовых, всё ещё выше ключевой ставки.

Первая выплата пройдёт в январе 2027 года целиком дивидендом, без выкупа. Её размер компания не называла. Если годовую сумму разделят на три равные части, январский дивиденд составит около 8 руб., если в январе раздадут треть всей суммы возврата, около 12 руб. Это 4,8-7,1% к цене. Скорее всего, совет будет держаться нижней границы 70 млрд. У материнской компании прибыль по РСБУ за 2025 год составила 26 млрд руб., нераспределённая прибыль – 54 млрд, и платить больше минимума ей бухгалтерски тесно. Механика политики разобрана в отдельном материале.

Сроки. По словам компании, совет директоров рекомендует дивиденд в конце ноября вместе с отчётом за третий квартал, деньги придут в январе.

ЦИАН обещал ещё не меньше 30 руб. до конца года

19 августа, вместе с отчётом за второй квартал, ЦИАН пообещал до конца 2026 года ещё одну выплату не меньше 30 руб. на акцию. В июне компания уже заплатила 53 руб., из них 23,7 руб. составил специальный дивиденд. По политике ЦИАН направляет на дивиденды 60-100% скорректированной чистой прибыли по МСФО.

Бизнес растёт. Выручка во втором квартале выросла на 22,8%, скорректированная EBITDA на 60%, рентабельность достигла 31%. Параллельно идёт выкуп акций на 4 млрд руб., это 8% капитализации. 30 руб. к цене 657 руб. дают 4,6% за одну выплату. Вместе с июньскими 53 руб. за 12 месяцев получится 83 руб., или 12,6%, но из них 23,7 руб. специальные. Регулярные выплаты за год около 60 руб. дают примерно 9%. С выкупом отдача акционерам получается двузначной.

Сроки. В 2025 году совет рекомендовал 104 руб. 28 октября, вместе с отчётностью за девять месяцев, отсечка была 12 декабря. Раз выплату обещали до конца года, анонс в 2026 году ждём с конца октября по ноябрь, отсечку в декабре.

Новабев платит 8 руб., и это слабейшая доходность из пяти

Совет директоров Новабева рекомендовал 8 руб. за первое полугодие 28 августа, собрание акционеров голосует 30 сентября. Отсечка 12 октября, последний день для покупки с дивидендом 9 октября. Это 3,2% к цене 249,8 руб.

Выплаты сжимаются. За 2025 год компания заплатила 45 руб. на акцию, а с новой выплатой за 12 месяцев получится 18 руб. (10 руб. в июне и 8 руб. в октябре), или 7,2% к цене. Прибыль снижается, чистый долг около двух годовых EBITDA, 29 сентября компания собирала заявки на новые облигации. При ключевой ставке 14% доходность 7% не компенсирует риск акции.

Анонсы начнутся в конце октября, отсечки придутся на декабрь и январь

Все ожидаемые даты построены по прошлому году и по словам компаний. Точные даты появятся, когда советы директоров назначат заседания; обычно это видно за неделю в раскрытии на e-disclosure.

Синим – когда ждём объявление, оранжевым – отсечку, зелёным – шесть недель до отсечки, когда акции в среднем обгоняют рынок.

• ЛУКОЙЛ: анонс с 20 октября по конец ноября, отсечка с середины декабря по середину января.
• ЦИАН: анонс с конца октября по ноябрь, отсечка в декабре.
• X5: анонс в середине ноября, отсечка в начале января.
• МТС: анонс в конце ноября, отсечка в январе.
• Новабев: уже объявлено, отсечка 12 октября.

В октябре отсечки у Газпром нефти, Банка Санкт-Петербург и Татнефти

Эти дивиденды уже рекомендованы или утверждены. Выше 6% платят Газпром нефть (42,51 руб., 7,7%, купить до 12 октября) и Банк Санкт-Петербург (19,17 руб., 7,2%, купить до 2 октября). Татнефть платит 32,88 руб. на обыкновенную и привилегированную акцию, 5,2-5,4%. У Новатэка, Черкизово, Займера и Инарктики доходность 3-4%, у Т-Технологий и Норникеля меньше 2%.

Объявленные дивиденды с отсечкой в октябре, доходность к цене 30 сентября.

В декабре и январе к пяти бумагам из этого разбора, скорее всего, добавятся Татнефть за девять месяцев, ФосАгро за третий квартал и Роснефть. В 2025 году советы директоров обсуждали эти выплаты 12 ноября (Татнефть) и 17 ноября (Роснефть).

Под отсечку акции растут, но покупать в последний день уже поздно

Мы проверили все дивидендные отсечки на Мосбирже за 2016-2026 годы: 661 событие, из них 224 с доходностью от 6%. Бумаги сравнивали с корзиной ликвидных акций, у которых в эти дни отсечки не было.

• С 30-го по 3-й торговый день до отсечки бумаги с доходностью от 6% в среднем обгоняют рынок на 5,5%. Такая стратегия была в плюсе 9 лет из 11, в 2026 году около нуля.
• За два дня до отсечки рост останавливается.
• В первый день без дивиденда цена падает в среднем на 83% дивиденда. После налога 13% инвестор получает 87%, то есть почти столько же.
• После падения бумага теряет ещё около 1,8% за неделю. Быстро закрыть гэп в среднем не получается.

Схема по средним значениям: акция с дивидендом 10% растёт к рынку до 3-го дня перед отсечкой, затем падает на гэпе и ещё неделю сползает.

По пяти бумагам из разбора картина та же. ЛУКОЙЛ обгонял индекс Мосбиржи за 30 торговых дней до отсечки в 12 случаях из 14, в среднем на 3,2 п.п. МТС – в 10 из 14. У X5 и ЦИАН было слишком мало отсечек, чтобы делать выводы.

Каждая точка – одна отсечка: насколько акция обогнала индекс Мосбиржи за 30 торговых дней до последнего дня с дивидендом.

Сам анонс дивиденда рост не предсказывает. На 419 объявлениях за 2024-2026 годы покупка перед ожидаемой датой анонса дала в среднем -0,84%, а рынок одинаково разгонял бумаги перед повышением и перед понижением дивиденда. Рабочая часть эффекта – шесть недель до отсечки, а не день анонса.

Что из этого следует. Для ЛУКОЙЛа и X5 окно роста приходится на ноябрь и декабрь. Дивиденд ЛУКОЙЛа выглядит самым крупным из пяти даже по осторожной оценке рынка. МТС – в первую очередь ставка на снижение ключевой ставки: 14% годовых дивидендами при долге около 2,4 годовой EBITDA. Покупать бумагу ради одной выплаты за день до отсечки не стоит: налог съедает почти всю разницу между дивидендом и гэпом.

Карточки компаний с дивидендной историей, моделью выплат и мультипликаторами – на портале Усиленных Инвестиций.

При подготовке материала использовался искусственный интеллект. Мы выверили информацию, но неточности и ошибки всё равно возможны. Если вы нашли такую, напишите нам в Усиленные Инвестиции, и мы оперативно исправим.

Материал подготовлен Усиленными Инвестициями по данным Мосбиржи, раскрытия компаний на e-disclosure, пресс-релизов и отчётности эмитентов. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.