СБЕР может начать управлять Самолетом. А что это вообще значит?

Сегодня вышла новость о том, что СБЕР может получить в управление часть бизнеса Самолет.

Но что это значит на практике? Это не означает, что ребята из СБЕР придут к девелоперу и начнут «рулить» всем бизнесом.

Давайте по пунктам:

1️⃣ По итогам первой половины 2026 года объем краткосрочных кредитов «Самолета» составлял 325,3 млрд руб., долгосрочных — 448,1 млрд руб., а по итогам 2025 года Сбербанк выступал крупнейшим кредитором «Самолета»: на 274,2 млрд руб., или 30,6% от общей задолженности группы. Еще один крупнейший кредитор застройщика — ВТБ с займом в 85,9 млрд руб. (9,6% от общего объема кредитов). В ВТБ от комментариев отказались.

Но стоит разделять долги: они могут быть проектными (проектное финансирование) и долгами в привычном понимании (стандартные займы, в том числе облигационные).

2️⃣ «Управление» в данной ситуации подразумевает набор нескольких инструментов:

•Реструктуризация обязательств. По непроектным обязательствам могут обсуждаться новые условия погашения.

•Участие в дочерних компаниях. СБЕР может взять управление дочерними компаниями группы, которые реализует объекты строительства. Например, забрать себе N кол-во юрлиц группы, которые реализуют X объектов, организовать дострой объектов или их продажу другим девелоперам.

•Продажа других активов девелопера. Например, огромный земельный банк. Другой вопрос в том, что в условиях дорогого финансирования та земля, которая есть у Самолета (преимущественно в неразвитых локациях, в которые надо еще дополнительно вложить кучу денег на сети и другую инфраструктуру) может не сильно пользоваться спросом.

•Конвертация части долга в капитал.

Инструментов много, а решение можно найти, но необходимо учитывать, что в целом банки не заинтересованы в получении непрофильных активов, поэтому максимально стараются разрешить ситуацию путем реструктуризаций и других инструментов, доведя уровень долговой нагрузки до комфортного уровня.