Цены на золото и серебро резко упали: высокие показатели PPI усилили вероятность повышения ставки ФРС на 0,25%

Sep 10, 2026
В ходе утренних торгов в США в четверг цены на золото и серебро на спотовом рынке резко снизились. Это произошло после того, как данные о более высокой, чем ожидалось, оптовой инфляции в США, стабильные показатели по заявкам на пособие по безработице и повышение ставки ЕЦБ на 25 базисных пунктов укрепили рыночные ожидания того, что процентные ставки в мире останутся высокими в течение длительного времени.

Настроения участников рынка изменились не в пользу драгоценных металлов после того, как индекс цен производителей (PPI) в августе вырос на 0,4% за месяц и на 5,4% в годовом исчислении, а базовый индекс цен производителей увеличился на 0,3% за месяц и на 4,7% год к году. Основной вклад в рост цен внесло удорожание товаров: цены на энергоносители подскочили на 4,2%, а стоимость дизельного топлива взлетела на 24,1%. Еженедельное число заявок на пособие по безработице снизилось до 206 000 (с пересмотренного показателя в 207 000), а количество продолжающих получать пособие сократилось до 1,774 млн; такая устойчивость рынка труда не позволила золоту получить поддержку, характерную для периодов опасений по поводу экономического роста. ЕЦБ также повысил базовую ставку на 25 базисных пунктов, до 2,50%, сославшись на инфляционное давление, вызванное ростом цен на энергоносители на фоне войны с участием Ирана. Рынки по-прежнему оценивали вероятность повышения ставки ФРС на заседании 15–16 сентября примерно в 60%, а доходность 10-летних казначейских облигаций США находилась в районе 4,8%.

Теперь публикация данных по индексу потребительских цен (CPI) в пятницу станет последним важным инфляционным индикатором перед принятием решения ФРС.

Динамика цен на золото и серебро сейчас определяется факторами процентных ставок и курса доллара, а не их ролью как «тихой гавани». Золото утратило поддержку в диапазоне $4396–$4422 и протестировало уровень 200-дневной экспоненциальной скользящей средней (EMA) на отметке $4341, тогда как серебро опустилось ниже уровней 200-дневной EMA ($65,718) и 50-дневной EMA ($65,471). Распродажа свидетельствует о том, что инфляция, вызванная ростом цен на нефть, теперь оказывает давление на металлы через канал доходности облигаций сильнее, чем поддерживает их за счет геополитического спроса. Быкам необходимо, чтобы пятничные данные по индексу потребительских цен (ИПЦ) остыли, иначе следующее движение рискует стать очередным испытанием на снижение, а не отскоком.

Ормузский пролив остается основным геополитическим каналом для нефти, инфляционных ожиданий и спроса на защитные активы. Цена на нефть марки Brent остается около $100 после последней эскалации конфликта между США и Ираном, поскольку боевые действия по-прежнему нарушают движение танкеров через этот водный путь. Повышение ставки ЕЦБ подчеркнуло глобальное влияние этого шока на политику: Европа импортирует больше энергоносителей, в то время как США видят это в ценах производителей. Для золота ситуация остается противоречивой: риск, связанный с Ормузским проливом, поддерживает спрос на активы-убежища, но рост цен на нефть повышает инфляционные ожидания, удерживая доходность на высоком уровне и усиливая аргументы в пользу еще одного повышения ставки ФРС.

Мировые рынки показали смешанную или слабую динамику после публикации данных по ИПЦ. Фьючерсы на американские фондовые индексы находились под давлением, поскольку данные по инфляции последовали за тремя подряд нисходящими сессиями для акций. Европейские рынки снизились, поскольку инвесторы восприняли повышение ставки ЕЦБ и рост цен на энергоносители, в то время как азиатские рынки показали смешанную динамику. Рынок облигаций остается кросс-активным якорем, и трейдеры сосредоточены на том, подтвердят ли пятничные данные по индексу потребительских цен сигнал индекса цен производителей.


С технической точки зрения, следующей целью «быков» на рынке спотового золота является возврат цены выше уровня сопротивления $4396,30, при этом устойчивое движение вверх открывает путь к отметке $4500.
Ближайшей целью «медведей» при движении вниз является пробой уровня $4341,10, за которым следуют более низкие цели на отметках $4290 и $4263.

Следующая цель «быков» на рынке спотового серебра — вернуть цену выше уровня $65,718; преодоление этой отметки откроет путь к уровням $67,25 и далее $68,17.
Ближайшая цель «медведей» — пробой ниже отметки $63,31, за которым могут последовать более низкие уровни $62,57 и $62,56.