Главная проблема ЦБ теперь не инфляция, а недоверие!

Официальная статистика говорит, что цены начинают успокаиваться, бензиновый шок постепенно выдыхается, базовая инфляция не разгоняется. Но население в это же самое время ждет инфляцию 14,7%.

И вот этот разрыв между статистикой и ощущениями сейчас важнее, чем очередные хорошие недельные данные. Потому что отразить замедление в отчете и убедить в этом людей, которые каждый день смотрят на ценники, не одно и то же!

#ИнвестАнализ

Инфляционные ожидания населения в июле резко выросли с 12,4% до 14,7%. Бизнес тоже настроен тревожно и ценовые ожидания предприятий поднялись до 20,2%, хотя официальная годовая инфляция к тому моменту находилась ниже 6%. Получается, население ждет сильного роста цен, компании тоже готовятся к удорожанию, а ЦБ в этот момент снижает ставку. И пока это оправданно.

За неделю с 21 по 27 июля потребительские цены выросли всего на 0,04%, тогда как неделей ранее рост составлял 0,17%. Бензин за неделю прибавил 0,56% против 1,7% неделей ранее, а дизель впервые с начала года даже немного подешевел. Причиной стало то, что часть НПЗ вернулась из ремонтов, увеличился импорт топлива, заработали меры по борьбе с дефицитом. Самый острый момент топливного шока, похоже, действительно проходит.

Но с начала года тот же бензин все равно подорожал почти на 19%, и вот эти 19% люди замечают гораздо лучше, чем недельное замедление роста в 3 раза (0,56% против 1,7%). Здесь и проявляется непонимание и главный конфликт!

Росстат считает инфляцию по большой потребительской корзине, а обычный человек по своему чеку в магазине, на заправке и тому, сколько денег осталось после привычных расходов. Официальная годовая инфляция находится примерно около 6%, а наблюдаемая населением 15,1%. Фактически россияне ощущают рост цен в 2,5 раза сильнее, чем показывает официальная статистика.

Причем влияние того же цены бензина на всю экономику намного меньше, чем в бюджете обычного потребителя. Совокупные расходы России на моторное топливо оцениваются примерно в 8 трлн рублей, или около 3,7% ВВП. Даже рост стоимости топлива на 20% сам по себе не способен объяснить инфляционные ожидания населения около 15%.

Потому что в бюджете потребителя расходы на бензин занимают около 10-15% бюджета при активной езде, а в ВВП страны 3,7%. Соответственно, +20% на топливо в среднем по стране прибавит 0,74% к инфляции, а в бюджете обычного человека от около нуля для тех, кто пользуется общественным транспортом до 2-3% личной инфляции для активного пользователя авто.

С долей топливых расходов для бизнеса тоже есть широкий разброс, но логика, что цены на бензин выросли на 20%, а значит цена на товар тоже вырастет на 20% тут не работает. Потому что в такой логике статья расходов на топливо должна быть единственной статьей затрат бизнеса, а это явно не так.

Но когда человек уверен, что через несколько месяцев товары будут стоить дороже, зачем откладывать покупку? Проще потратить деньги! Сейчас доля россиян, предпочитающих сберегать деньги, упала до минимума с марта 2015 года и для ЦБ это плохой сигнал.

Индекс потребительских настроений в июле упал до 89,5 пункта и это минимум за всю историю наблюдений с 2017 года. Индекс потребительских ожиданий снизился сразу на 11,4 пункта. Россияне меньше верят в будущее и одновременно меньше хотят сберегать.

Прогноз инфляции на этот год повышен до 6–7%, а ожидаемый рост ВВП снижен до 0–1%. То есть даже сам регулятор готовится к почти нулевому росту экономики, инфляции выше цели и высокой стоимости денег. Поэтому следующий этап для российского рынка будет зависеть уже не только от того, сколько покажет Росстат в очередную неделю/месяц, а от того поверят ли люди в то, что инфляция действительно снижается

На сколько, по вашим личным ощущениям выросли цены с начала года? Пишите в комментариях свое видение и подписывайтесь на канал

#ИнвестАнализ — собственная аналитика экономики и компаний

boosty Доступ к ИИС + ранний доступ ко всем видео: clck.ru/3PQqwc

Мой фонд ИПИФ «Поляков Инвестиции»: invest/:https://funds.finam.ru/ipif/polyakov-invest/: