Инфляционный импульс постепенно истощается

За неделю рост цен не изменился (0,17%). Среднесуточная инфляция постепенно снижается, но остаётся существенно выше уровней годичной давности. Если тенденция продолжится, годовой уровень инфляции перейдёт к снижению и по итогам месяца усиления инфляции может не произойти (на конец июня было 6% г/г).

Снижение ценовой динамики было обеспечено минимальным за пять недель ростом цен на бензин и дизель. Также незначительно увеличилось число позиций товаров и услуг, в которых фиксировалось снижение цен (в основном, в группе продуктов питания). При этом снижение ценового индекса на продовольствие замедлилось, а индекс цен на услуги вернулся к росту за счёт новой волны удорожания выездных туров.

Наше мнение:

Стабилизация ценовой динамики – это сигнал о некотором истощении инфляционного импульса. Это, безусловно, важный факт для регулятора перед завтрашним решением по ключевой ставке, который позволяет не реагировать ужесточением политики на существенное усиление проинфляционных рисков, рассчитывая на сохраняющийся запас жёсткости ДКП. При этом сохранение ставки при усилении инфляции ЦБ может рассматривать как факт смягчения денежно-кредитной политики, что собственно и требует ситуация в экономике, которая характеризуется устойчивым снижением деловой и инвестиционной активности.

Завтра ждём от ЦБ сохранения ставки на уровне 14,25% при отсутствии направленного сигнала о перспективах ДКП. Кроме того, регулятор представит обновлённый прогноз, где, вероятно, отразит более скромные оценки экономической динамики, повысит прогноз инфляции и траектории ключевой ставки на среднесрочную перспективу.

Читайте нас в MAX