Инфляция снова дала по газам: 0,31% за неделю, бензин +2,1% - что будет со ставкой ЦБ?

❗️ ТЕКУЩАЯ СИТУАЦИЯ С ИНФЛЯЦИЕЙ
Неделя выдалась парадоксальная. Недельная инфляция разогналась до максимума с января, а годовая при этом рухнула с 6,01% до 5,61%.

Как такое возможно одновременно? Сейчас объясню этот фокус.

А ещё сегодня в 19:00 МСК Росстат публикует финальные данные по инфляции за июнь — главное внутреннее событие дня для ОФЗ и ожиданий по ставке.


➡️ ЦИФРЫ НЕДЕЛИ (Росстат)
— Недельная инфляция с 30 июня по 6 июля: +0,31% (неделю назад +0,22%).
— С начала месяца (к 6 июля): +0,26%.
— С начала года: +4,49%.
— Годовая инфляция на 6 июля: 5,61% г/г.
(неделю назад 6,01% — резкое снижение на 0,4 п.п. за неделю).

🔊ПРОСТЫМИ СЛОВАМИ
цены за неделю выросли сильнее всего за полгода, а годовой показатель при этом упал. Никакой магии, чистая арифметика.
Объясняю ниже.

🌘В ЧЁМ ФОКУС С ГОДОВОЙ ИНФЛЯЦИЕЙ
Годовая инфляция — это сумма за 12 месяцев. Каждую неделю в расчёт заходит свежая неделя, а выпадает та же неделя год назад.

В прошлом году 1 июля прошла индексация тарифов ЖКХ, и первая неделя июля 2025 дала резкий скачок цен.

Сейчас эта «тяжёлая» неделя выпала из расчёта. А в этом году индексацию ЖКХ перенесли с 1 июля на 1 октября — свежая неделя оказалась без тарифного скачка.

Итог: из базы ушла жирная неделя, зашла обычная (хоть и горячая). Годовая цифра механически просела с 6,01% до 5,61%.

Важно понимать: реальное инфляционное давление НЕ снизилось. Наоборот, недельный темп 0,31% — худший с января.

Просто эффект базы красиво замаскировал картину. И в октябре, когда индексация ЖКХ всё-таки случится, этот подарок вернётся бумерангом.

⬇️⬆️ЦЕНЫ
Топливо (проблема номер один, и она усугубляется):

— бензин+2,11% за неделю (после +1,6% — снова ускорился),
— дизель +3,35% (после +2,2% — это уже совсем тревожно).

⚠️ Пятая неделя подряд аномального роста. Меры властей (снижение норматива биржевых продаж) пока не сработали.

Дизель за неделю +3,35% — такого не было очень давно, а дизель это вся логистика страны. Продуктовые ценники почувствуют это с лагом в несколько недель.

👤ИНФЛЯЦИОННЫЕ ОЖИДАНИЯ
Актуальные данные (июньский замер ЦБ)
— ожидания населения на год вперёд: 12,4%.
— ценовые ожидания бизнеса: снижаются пятый месяц подряд.

Июльский замер выйдет ближе к заседанию ЦБ и станет ключевым:
— если население отреагирует на бензин ростом ожиданий, для регулятора это будет серьёзный аргумент против смягчения.

⚡️КРАЙНЕ ШАТКАЯ СИТУАЦИЯ
Не дайте красивой годовой цифре себя обмануть. 5,61% вместо 6,01% — это подарок от статистической базы, а не победа над инфляцией.

ЦБ прекрасно умеет отделять эффект базы от реального давления и будет смотреть на текущие темпы. А они худшие с января.

Главная развилка сейчас — топливо. Бензин и дизель дорожают пятую неделю подряд с ускорением, и это начинает напоминать топливный кризис осени 2023 года. Пока рост не перекинулся на остальную корзину, ситуация управляемая. Но окно закрывается.

Сегодня в 19:00 МСК выйдут финальные данные за июнь. Если месячная цифра совпадёт с недельными оценками (~0,85-0,9%), сюрприза не будет. Если окажется выше — ОФЗ могут занервничать, а сценарий паузы по ставке станет почти безальтернативным.

📣 ПРОГНОЗ НА ИЮЛЬ 2026
Месяц: +0,5%…+0,8% м/м.
Годовая на конец июля: ~5,5%...5,8% г/г.

🔎 КЛЮЧЕВАЯ СТАВКА: 14,25%.
Следующее заседание: 24 июля 2026 (опорное).

Расклад сложный. 
Формально годовая инфляция снизилась, и это красиво выглядит в заголовках. 

ЦБ будет смотреть на текущие темпы, а там максимум с января и неостановленный бензин. 

Набиуллина: "пространство для снижения сократилось". Сейчас оно сократилось ещё сильнее.

⚪️ Сохранение 14,25% ~65%
Базовый сценарий, вес продолжает расти.

⬇️Снижение до 14% (-25 б.п.) ~30%

⬇️Снижение до 13,75% (-50 б.п.) или ниже ~5%
Из области фантастики при текущей картине.

✅ БОРОДАТОЕ РЕЗЮМЕ
Годовая инфляция снизилась красиво только на бумаге.

Текущие цены снова разгоняются, бензин продолжает портить картину, а ЦБ получает всё меньше пространства для снижения ставки.