Рынок испытывает нас на прочность

У рынка выдался еще один трудный день — индекс падал до уровней февраля 2022 года, но потом сумел немного отскочить.

Если вспомнить события тех времен, то такое падение выглядит особенно удивительно. Ведь тогда конфликт только начался — впереди были санкции, бегство нерезидентов и полная неопределенность. И возникали реальные опасения, что экономику ждет что-то близкое к краху.

Несмотря на все сложности экономика все-таки устояла — более того, крепкий бизнес даже продолжил развиваться. За это время раздулась денежная масса, появился ряд серьезных проблем (инфляция, кризис отдельных секторов и т.д.), но все могло быть гораздо хуже.

Так что если смотреть на вещи объективно, то худший сценарий мы миновали. Однако рынок все равно вернулся туда, где будущее было максимально туманно, а страхом и пессимизмом заразились даже самые стойкие инвесторы.

Поэтому текущее падение мне кажется крайне нелогичным. Отчасти в нем виноваты ЦБ и Минфин, которые устроили панику в ОФЗ (за ними падают и акции). Крупные игроки тоже приложили к этому руку, начав распродажу своих активов.

При этом я не утверждаю, что наш рынок сделает «иксы», и уж точно не призываю никого к покупкам :) Но отдельные бумаги стоят уж слишком дешево — если посмотреть на них с точки зрения капитала, то мало какой инструмент может дать такую доходность.

Я уже писал про Сбер, который служит отличным примером. При ROE = 25% он стоит 0,8 капитала — то есть, вложенные 80 рублей дают нам 25 рублей прибыли. Это более 31% годовых, половина из которых идет на дивиденды, а другая половина остается в банке и работает на будущую прибыль.

И ведь Сбер не единственный, кто предлагает такую доходность. Так же можно посчитать и другие компании — это чистая математика, а не эмоции и хотелки :) Но чтобы извлечь всю эту доходность, рынок акций должен перейти к росту.

Никто не знает, когда произойдет этот рост, и насколько вырастет рынок. Мы можем лишь смотреть на данные, а так же ориентироваться на свои ощущения — если падение вызывает сильную боль, то стоит пересмотреть свой риск-профиль.

Увы, текущий рынок скорее про выживание, чем про рост и прибыль. Зато выжившие должны быть вознаграждены (но это не точно!) :)

*****
Приглашаю вас в свои Телеграм и MAX — там вы найдете статьи по инвестициям, психологии денег и финансам :)