ЦБ перешёл к осторожной тактике

Банк России замедлил скорость снижения ключевой ставки (-25 б.п., до 14,25%), но существенно не изменил сигнал о перспективах ДКП: «…будет оценивать целесообразность дальнейшего снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях…».

👉 Регулятор отмечает, что бюджетная политика на среднесрочном горизонте будет более стимулирующей, чем ожидалось ранее, что может потребовать более высокой траектории ключевой ставки, чем было заложено в апрельском прогнозе.

👉 Также, несмотря на замедление текущего роста цен, ЦБ по-прежнему фиксирует превышение проинфляционных рисков над дезинфляционными: все еще высокие инфляционные ожидания и динамичный рост заработных плат, рост глобальной инфляции, сохранение геополитических рисков.

👉 При этом Банк России отметил улучшение экономической и инвестиционной активности, после их заметной просадки в первом квартале 2026 года.

ЦБ пока прямо не указывает на паузу в цикле снижения ключевой ставки, так как сохранил сигнал о возможном её снижении на ближайших заседаниях. Однако, переход к более осторожной тактике не исключает приостановку цикла смягчения ДКП в любой момент. Следующие решения будут зависеть от многих факторов на стороне экономики и инфляции. Тем не менее, очевидно, что прогноз по ключевой ставке на конец текущего года продолжает смещаться вверх: с 12% в район 13%.

Читайте нас в MAX