Американцам разрешили проигрывать деньги без ограничений

Вчера в США официально вступило в силу решение, которого розничные трейдеры ждали 20 лет.

SEC и FINRA упразднили Pattern Day Trader rule — правило, по которому если ты совершал 4 и более внутридневных сделки за 5 торговых дней, тебя автоматически маркировали как лудомана «паттерн-дейтрейдера» и блокировали счет до тех пор, пока на нем не окажется $25,000. Порог был установлен в 2001 году после пузыря доткомов (по понятным причинам) и с тех пор не менялся. 25 пять лет — примерно столько же, сколько существует Wikipedia — и обе, кажется, давно пора обновить.

Другие мнения по рынку и отдельным компаниям можете увидеть раньше остальных в моем тг канале t.me/vt_invest_management

Логика регулятора тогда была простой: дейтрейдинг — занятие рискованное, значит, пусть им занимаются только те, у кого есть деньги на покрытие потерь. Получилось другое: правило превратилось в своеобразный имущественный ценз. Торговать активно мог тот, у кого $25K лежат на брокерском счету. Остальные — 4 раза в неделю и все. Демократия, но со взносом.

Что изменилось

Старая система (фиксированный счетчик сделок) полностью упразднена. Вместо нее вводится real-time intraday margin: ограничение не «сколько раз ты торговал», а «хватает ли у тебя сейчас маржи под позиции». Минимум для маржинального счета снижен с $25,000 до $2,000. Брокеры получили 18 месяцев на техническую имплементацию.

Концептуально это честнее. Старый порог в $25K был откровенно произвольным — почему не $20K и не $30K, никто толком объяснить не мог. Новая логика риск-ориентированная: система смотрит не на кол-во кликов, а на реальную позицию в реальном времени.

Но есть нюанс

Старое правило при всей своей топорности делало одну полезную вещь: оно останавливало неопытного трейдера до того, как он успевал потерять деньги. Грубо, механически, без разбора — но останавливало. Как тот вышибала в баре, который не пускает не потому что разбирается в людях, а потому что такая инструкция. 

Новая система элегантнее, но опаснее для тех, кто не понимает что делает. Маржин-колл придет не до сделки, а после. Брокер не заблокирует вход — он потребует довнесение уже на выходе. Вежливо и с уведомлением на email.

Это разница между шлагбаумом на въезде и счетом в конце поездки.

Где-то в этом есть своя философия. Государство как будто говорит: мы больше не будем защищать вас от вас самих. Хотите торговать — торгуйте. Рынок разберется. Рынок, надо сказать, всегда разбирается — вопрос только в чью пользу. Вопрос, который регуляторы, судя по всему, решили оставить открытым: чего в этом правиле было больше — защиты инвестора или защиты рынка от инвестора?

Другие мнения по рынку и отдельным компаниям можете увидеть раньше остальных в моем тг канале t.me/vt_invest_management