Традиционный обзор #РуНасдака.

Последний день весны – но на рынке по-прежнему весной и не пахнет: инвестиционная «осень» продолжается, грозя перерасти в затяжную зиму.

📊 За неделю индекс Мосбиржи упал на 2,29%, #РуНасдак следом за ним – на 2,43%. В минусе – все бумаги индекса, кроме ЦИАНа, выросшего на чисто символические 0,1%.

Доходность #РуНасдака со всего времени наблюдения достигла очередного минимума: −14,9%. Предыдущий минимум в –14,8% был достигнут в декабре 2024 года, аккурат перед циклом смягчения ДКП. Тогда, как и сейчас, на рынке правил абсолютный пессимизм.

Однако сейчас на пессимизм накладывается и усталость инвесторов, а также намного меньшие объёмы торгов.

С другой стороны, в России продолжает цикл снижения ключевой ставки, и деньги инвесторов с депозитов и ОФЗ потихоньку начинают переползать в другие, более рискованные и доходные варианты. Но процесс этот небыстрый: 15% − по-прежнему очень конкурентная доходность, и для реального перетока средств в акции нужна реальная доходность ниже 12%, а лучше – 10%.

Я думаю, что это значение ставки мы вряд ли увидим раньше лета следующего года. А значит, инвестиционная «осень» с нами – очень надолго.

👍 Но есть в этом и положительное. Рынок сейчас излишне пессимистичен. Отчёты компаний за 1 квартал 2026 года выходят, на удивление, лучше ожиданий. Наш бизнес в очередной раз показал феноменальную гибкость. Естественно, не все отчёты хорошие, но большинство компаний из лично моего списка наблюдения показывают результаты лучше прогнозов. И это хорошо: положительные финансовые результаты рано или поздно отразятся в котировках.

Сейчас рынок выглядит излишне перепроданным: инвесторы, как всегда, эмоциональны. Когда экономика РФ снижалась под давлением ключевой ставки, наш фондовый рынок был излишне оптимистичен и обновлял максимумы.

❕ В данный момент мы видим обратную реакцию: инвесторы излишне пессимистичны, хотя сейчас – лучшее время для точечных покупок. Бизнес адаптируется – и сильный бизнес выйдет из любого кризиса победителем. Главное – быть в это время его совладельцем.

И обзором хороших бизнесов и потенциально интересных стратегических историй мы и займёмся в ближайшее время.

Всем хорошего дня!

Коллеги, приглашаю на свой канал для погружения в инвестиции через призму IT и цифровизацию бизнеса, где еще больше актуальных новостей и моих разборов — t.me/+-a0sqZD702Y5MDQy и канал в МАХ max.ru/join/zufD-8BN8LHpjz788qsRV8AEpBjj2imDf6_uksr89tU