Хэдхантер выплатил дивиденды, а что дальше?

ХЭДХАНТЕР ВЫПЛАТИЛ ДИВИДЕНДЫ, А ЧТО ДАЛЬШЕ?
Рынок труда остаëтся перегретым. И это несмотря на длительный период жёсткой денежно-кредитной политики.

❗ В этой ненормальной ситуации HeadHunter умудряется хорошо зарабатывать, но в 2025 году картина резко ухудшилась.

Данные из отчëтов так себе. 👇
📌 Выручка HeadHunter за 2025 год — 41,2 млрд руб. (+4% к 2024).

📌 Чистая прибыль рухнула на 24,7%, до 17,99 млрд руб. В IV квартале падение прибыли достигло 33,7% — до 4,6 млрд руб.

📌 Рентабельность по чистой прибыли сократилась с 60,3% до 43,7% за год.

При этом вознаграждение акциями менеджмента выросло с 107 млн руб. до 582 млн руб. (+444%) при таких-то слабых результатах.

Количество платящих клиентов сократилось на 19.4% за 2025 года — причëм динамика на сокращение продолжается.

❗Малый и средний бизнес — половина доходов компании — под давлением налоговой нагрузки.

Чего стоит бояться держателям акций Хэдхантер?

Индекс HeadHunter кратно вырос. Активность найма опустилась до уровней 2020–2021 гг.

❗ Ставка 14,5% всё ещё давит. МСБ не нанимает, крупный бизнес сворачивает найм.

Главная проблема — слом структуры спроса.

💡 Раньше HH зарабатывал на «белых воротничках»: IT, офисы. Сейчас время «синих воротничков» — людей с руками, специальностями.

❗ Именно их и не хватает. ВПК оттянуло технических специалистов. Обрабатывающая промышленность втянула в себя свободные руки.

Работу сложно найти именно в сегменте «белых воротничков», но на нём HeadHunter и специализируется.

Сейчас компания перестраивается под «синих». Процесс идёт, но это не тот формат и не те деньги.

❗За поиск IT- специалистов готовы платить больше, чем за работягу, пускай и профессионала.

ВМЕСТО ВЫВОДА
Хэдхантер — монополист. Кэш, долгов нет, дивиденды 15%+.

Устойчивый бизнес несмотря на сложности в экономике, а бизнес-модель меняется на ходу.

Переход с «белых» на «синих» воротничков — это больно и медленно. Тарифы ниже в 2–3 раза. Потому котировки и стоят на месте.

❗ Всё упирается в ставку ЦБ. Как только смягчение ускорится — экономика начнёт восстанавливаться, компании снова массово начнут нанимать. Тогда HH покажет ускоренный рост.

ЧТО ДЕЛАТЬ ИНВЕСТОРУ?
Ждать дальнейшего снижения ставки и отчёта за 2 квартал 2026.

Если покажут рост в сегменте «синих воротничков» — будет повод для роста.

Самое важное это динамика прибыли во втором полугодии, вероятно нас ждëт незначительное снижение дивидендной доходности.

💡 Даже если дивиденды за 2026 год будут 11-12% годовых — это всё равно хорошая доходность, чтобы сидеть и ждать разворота цикла.

💼 Держу Хэдхантер 7.63%

Ещë больше интересных постов на моих каналах в МАХ и ТГ👇
   ТГ:
t.me/RudCapital
   МАХ:
max.ru/join/tJXbpTQx8yfI-BzbClG-GEJze2-4eXn4_43TthFPF3s

Для подписчиков МАХ переодически разыгрываю разбор портфеля для подписчика — не упусти шанс!

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией