Медианная инфляция за неделю +0,02%. Цены встали, а ОФЗ отлично размещаются перед заседанием ЦБ

Аннуализированная инфляция в России:
🔼 Недельная (14 апреля — 20 апреля) = 0,01%*365/7 =0,52%
🔽 За последние 4 недели = (8,86 + 9,91 + 0 + 0,52) / 4 = 4,82%
🔽 За последние 3 месяца = 9,74% → 8,26%

С начала года накоплено 3,16% за 111 дней

«Снижение» цен на этой неделе пошло широким фронтом (44 позиции из 108), медиана составила всего +0,02%, т.е. цены растут существенно медленнее сезонности. Как результат годовая инфляция вернулась к снижению +5,77%. Основную лепту в околонулевую инфляцию внес все тот же отдых в ЮВА (-5,15%) и огурец (-4,13%), основная часть подешевевших позиций на (-0,3..-0,01%), т.е. динамика около нулевая. Какой-то выделяющейся группы товаров не прослеживается, единственное что продолжает дорожать – это топливо: +0,2% бензин, +0,1% дизель, а на биржевых торгах быстро дорожает бензин марки АИ-95 +2% за неделю. Такой рост цен на топливо не идет в сравнение с ситуацией в Европе или США, но все равно будет создавать давление на все цены за счет энергии и логистики.  
🔹Росстат отчитался о промышленном производстве в I квартале 2026 года +0,3% кв/кв за счет удачного марта. Ситуацию спасла добывающая отрасль +10,2% м/м и резкий рост в обрабатывающей промышленности +17,5% м/м. Все это выглядит как некая аномалия, вероятно, сданы крупные партии по гособоронзаказу, а в добыче помогла ценовая конъюнктура.

 
🔹 Индекс цен производителей промышленных товаров в марте 2026 года составил 102,0% в основном за счет добычи нефти и газа, говорить о каком-то переломе длящегося год падения цен в промышленности и зарождении тренда на рост цен пока не приходится.

🔹 Просроченная задолженность по заработной плате в марте установила новый рекорд ₽2,1 млрд, что чуть выше октябрьских максимумов.

🔹ROISfix уже находится в диапазоне 14,2-14,4%, т.е. либо спрос на рублевую ликвидность и кредиты настолько слаб, либо банки начинают думать о возможности снижения ключевой ставки более чем на 0,5%. На мой взгляд при текущих параметрах экономики следует рассматривать не только снижение на 1%, но и на 1,5%.

🔹Минфин провел два аукциона по размещению классических ОФЗ:
1) 9-летние классические ОФЗ 26245. Объем спроса по номиналу составил ₽235,6 млрд., размещено ₽115,8 млрд., средневзвешенная доходность 14,55%.
2*) 14-летние классические ОФЗ 26254. Объем спроса по номиналу составил ₽198,8 млрд., размещено ₽99,9 млрд., средневзвешенная доходность 14,52%. Минфин явно не дал желаемых банками скидок, поэтому много заявок оказалось неудовлетворенными. Чтобы исправить ситуацию Минфин и провел дополнительный аукцион, где разместил еще ₽42,8 млрд.

Итого: размещено ОФЗ на ₽258,5 млрд, объем размещения максимальный за последнее время. Минфин и во II квартале идет с опережением графика. Сначала никто не хочет покупать ОФЗ, а потом дайте больше