👀Неочевидная ставка на ритейл. Что меняет сектор уже сегодня?

⚡Я уже не раз писал и говорил о важности обратить внимание на внутренние истории и food ритейл тут одна из самых очевидных. Поэтому важно понимать куда двигается сектор сейчас, обратить внимание на ретроспективу и знать наиболее важные внутренние процессы.

Рубрика #выжимки

📈Продуктовый ритейл в России растет всего на 2–3% в год в натуральном выражении, а средняя EBITDA-маржинальность топ-3 продуктовых ритейлеров за 2020–2025 годы снизилась на 1,2 п.п. В 2025 году маржа по-прежнему находилась под давлением из-за роста операционных затрат, замедления спроса и промо-давления.

🚫В рознице уже недостаточно просто наращивать сеть, нужно уметь удерживать экономику бизнеса в условиях, когда каждый процент маржи становится критически важным. Проблема сектора не в том, что ритейл не умеет зарабатывать, а в том, что давление уходит в операционные расходы, коммерческие условия, логистику и модель регулирования.

💡Именно поэтому в российской рознице сейчас есть два весомых рычага стоимости. Это регулирование торговли в условиях высокой инфляции и франчайзинг как капиталоэффективная модель роста. Франчайзинг позволяет сетям расширять географическое присутствие с минимальными CAPEX за счет инвестиций франчайзи, перекладывать на партнеров часть операционных расходов и снижать финансовые риски.

📊Количество брендов франшиз в РФ выросло с 2 793 в 2020 году до 4 282 в 2024 году, то есть примерно в 1,5 раза, а CAGR составил 11%. Оборот рынка за тот же период вырос с 2,04 до 3,72 трлн рублей, то есть примерно в 1,8 раза, а CAGR составил 16%. Это важный момент, ведь денежный рост рынка идет чуть быстрее, чем рост числа франшиз. Значит, сектор не просто распухает, а наращивает экономическую массу, переходя к более зрелому этапу рынка.

↩Особенно интересно, что крупные российские ритейлеры развивают не классическую, а обратную франшизу. В этой схеме торговая точка и ассортимент полностью контролируются франчайзером, а франчайзи выступает агентом по реализации товара. Розничная выручка при этом принадлежит франчайзеру, который затем перечисляет агентское вознаграждение.

⚠Обратная франшиза дает сети больше контроля над ассортиментом, операционной моделью и качеством исполнения, чем классическая франшиза. А значит, и масштабирование получается менее хаотичным. И это хорошая альтернатива органическому росту, который сейчас затруднен высокими ставками по кредитам и антимонопольными ограничениями по наращиванию доли рынка.

🤑Но деньги сейчас есть не в любом франчайзинге, а преимущественно в сильных системах, которые умеют перераспределять риски, удерживать стандарт и быстро масштабироваться в сложной среде. Но с развитием маркетплейсов (которые перетягивают на себя часть розничного оборота) доля непродовольственной розницы во франчайзинге снизилась с 22% до 12%, а доля продовольственной с 7% до 5%.

📌Важно и то, что у нас нет какого-то жестко навязанного регулирования, сохраняются свободные цены, но государство может временно ограничивать рост цен на социально значимые товары, а ФАС следит за необоснованным ростом. Установлен фиксированный порог максимальной доли рынка для торговых сетей в 25%. Отчасти это ограничение является стоп-фактором развития рынка в РФ и не дает выбраться сильно вперед какому-то отдельному игроку.

🤔Как считаете, есть ли у офлайна шанс отыграть позиции у маркетплейсов или доля франшиз будет только падать? Пишите ответы в комментариях⤵️

$MGNT $X5 $OZON $YDEX

#выжимки — только самая интересная и полезная информация из отчетов и обзоров управляющих компаний, фондов, банков и инвестдомов.

boosty Доступ к ИИС + ранний доступ ко всем видео: clck.ru/3PQqwc

boosty Только ранний доступ ко всем видео, без ИИС:
clck.ru/3PQqtH