Обзор рынка ключевых драгметаллов 17.04.2026

17 апреля 2026, 13:20
|
ПСБ Аналитика

Золото
Котировки золота перешли к восстановлению на фоне ожиданий некоторой разрядки ситуации на Ближнем Востоке. Этот фактор способствовал переходу доллара к снижению, оказав дополнительную поддержку металлу. В результате золото вернулось в район $4800. Отметим, что при сохранении слабого спекулятивного спроса, росту золота способствует восстановление интереса со стороны ETF — объем золота в фондах вновь превысил 111,5 млн унций.

🎯В краткосрочной перспективе котировки драгметалла могут начать консолидироваться для снятия перегретости рынка. При этом сохраняются риски со стороны конфликта на Ближнем Востоке – рост напряженности в регионе будет способствовать укреплению доллара и усилению продаж золота.

🎯Среднесрочные перспективы драгметалла продолжаем оценивать позитивно. Покупки со стороны центробанков, инвестиционный спрос на фоне сохранения рисков по доллару и госдолгу США будут поддерживать курс золота. Цель по драгметаллу до конца года сохраняем на уровне $5400 – 5600.

Серебро
Серебро, как и золото, смогло перейти к восстановлению: котировки металла вышли в район $80. В серебре также отмечаем пониженный интерес со стороны спекулянтов. Чистая спекулятивная позиция во фьючерсах на метал находится на двухлетних минимумах. При этом котировки поддерживает стабильный промышленный спрос на фоне сохранения дефицита физического серебра на рынке.

🎯 В краткосрочной перспективе серебро может перейти в боковик у достигнутых уровней. Ухудшение же динамики металла возможно в случае роста напряженности на Ближнем Востоке, что спровоцирует укрепление доллара и поддержит опасения по промышленному спросу на серебро.

🎯 Среднесрочно сохраняем позитивный взгляд на драгметалл и полагаем, что его котировки вполне могут выйти в район $100-110. Способствовать такой динамике будут как риски со стороны предложения из-за невозможности быстрого наращивания добычи при стабильном промышленном спросе, так и опасения по доллару и госдолгу США.

Металлы платиновой группы (МПГ)
С конца марта цены на платину и палладий неплохо подросли. Этому способсвовала некоторая разрядка ситуации на Ближнем Востоке, а также снижение рисков по глобальной экономической активности и инфляции. На этом фоне котировки МПГ, более чувствительные к снижению рисков по экономической активности, восстановились более уверенно, чем золото.

🎯 Краткосрочно МПГ пытаются продолжить рост, но выглядят уже технически перегретыми. Опасаемся, что при отсутствии прогресса в нормализации ситуации на Ближнем Востоке, в ближайшее время динамика сегмента может ухудшиться. Сдерживающим фактором для МПГ может выступить и приближающееся заседание ФРС (29 апреля).

🎯 Среднесрочные перспективы МПГ продолжаем оценивать позитивно. Наши ориентиры по ценам на платину и палладий в 2026 году сохраняем на уровне $2625 и $1800 соответственно

Читайте нас в MAX

спецраздел:
форекс

обсудить на форуме:
золото,
серебро

Ключевые слова:
форекс,
золото,
серебро

233

#131 по комментариям

1 комментарий

Мы на смарт-лабе привыкли оперировать реальными потоками металла, а не гаданием на новостных лентах продажных СМИ. Ваш текст — это классическая попытка выдать желаемое за действительное.

Вы упоминаете рост объема в ETF до 111,5 млн унций. Звучит солидно? Давайте посчитаем. Это всего около 3468 тонн. Да, это восстановление, но это всё еще на 10-15% ниже пиковых значений прошлых лет.

Приток в ETF — это «быстрые деньги». Они приходят последними и уходят первыми. Называть это фундаментом роста при текущих ценах в $4800 — значит игнорировать тот факт, что институционалы всё еще сидят в кэше, ожидая реальной коррекции.

Ваш тезис о том, что «разрядка» на Ближнем Востоке ослабляет доллар и помогает золоту — это абсурд. Традиционно золото — актив-убежище. Если ситуация на Ближнем Востоке реально разрядится, «премия за страх» (Safe Haven Premium), которая сейчас составляет не менее $300-400 в цене, просто испарится. Вы ждете золото по $5400, но при деэскалации оно скорее улетит к $4200, прежде чем найдет поддержку. Вы путаете краткосрочный рыночный шум с долгосрочными драйверами.

Чтобы золото достигло $5600 до конца года, рынку нужно поглощать дополнительно по 400-500 тонн в квартал сверх текущего предложения. Центробанки (наш ключевой сектор) за прошлый год купили рекордные 1000+ тонн, но они крайне чувствительны к цене. При $4800 регуляторы Китая и Турции начинают сокращать закупки, что мы уже видим в официальной статистике (паузы в закупках НБК). Без покупок ЦБ ваш таргет в $5600 — это просто красивая цифра для маркетингового буклета.

Вы рисуете «бычью» картину на крайне хрупком фундаменте. Рынок перегрет. Спекулятивный спрос слаб (вы сами это признаете), а ETF — это ненадежный союзник. Если вы ждете $5600, покажите мне, кто купит этот металл физически, когда центробанки уйдут в режим ожидания из-за заоблачных цен.
Итог
Прекратите торговать заголовками продажных СМИ. Смотрите на физический баланс рынка. Пока я вижу только риск болезненного падения до $4400 перед любым походом выше.