Новости рынков | Сечин: Нельзя переоценивать эффект текущего роста цен на доходы нефтяной отрасли, который в значительной мере нивелируется ростом издержек на фрахт, страхование и конвертацию валют

Комментируя результаты за 12 мес. 2025 г., Председатель Правления и Главный исполнительный директор ПАО «НК «Роснефть» И.И. Сечин отметил:

«В 2025 году российская нефтяная отрасль оказалась в эпицентре «идеального шторма», возникшего на стыке неблагоприятной рыночной конъюнктуры, строгих макроэкономических условий внутреннего рынка и агрессивной геополитической среды.

Несмотря на эти вызовы, отрасль продолжает играть ведущую роль в обеспечении социально-экономического развития и доходов российского бюджета. Ее вклад формируется не только за счет НДПИ и НДД, но и прочих фискальных платежей нефтяных компаний (налога на прибыль, акцизов на нефтепродукты, налога на имущество и др.), а также через широкий спектр поступлений от смежных отраслей (металлургия, машиностроение, нефтесервис, строительство, транспорт, производство электроэнергии и др.). Помимо этого, существенной статьей доходов бюджета РФ являются НДФЛ и страховые взносы работников, занятых в нефтяной и смежных отраслях, а также дивиденды компаний нефтегазового сектора. Совокупный вклад нефтяной отрасли в бюджетную обеспеченность в 2 раза выше показателя нефтегазовых доходов, рассчитываемого Минфином.

В условиях дефицита рублевой ликвидности отрасль по сути субсидирует внутренний рынок за счет иностранной валюты, что поддерживает стабильность курса рубля и является фактором сдерживания инфляции.

Стратегическая значимость отрасли делает ее основной мишенью санкционного давления: против крупнейших нефтяных компаний введены блокирующие санкции США, растет давление европейских стран, включая эмбарго и механизм «потолка цен». Системный прессинг ключевых покупателей российских энергоносителей реализуется через санкции против танкерного флота и массовые отказы в страховании судов, что привело к росту страховых премий в десятки раз. Ситуация усугубляется возросшими рисками задержания или прямого силового захвата судов. В марте 2026 г. ставки фрахта для перевозки российской нефти из Балтийского моря в Индию превысили 20 долл./барр. Это означает десятикратный рост логистических издержек по сравнению с началом 2022 г., когда доставка на традиционные европейские рынки стоила около 2 долл./барр.

Отдельно отмечу блокировку трансграничных платежей, поскольку санкционно устойчивая система международных расчетов Банком России так и не создана, а поиск решений для осуществления внешнеторговых расчетов обеспечивается российскими экспортёрами и их контрагентами самостоятельно. Это привело к многократному росту совокупных издержек на проведение платежей и конвертацию по сравнению с докризисным уровнем.

Наряду с финансовыми, логистическими и технологическими барьерами, работу отрасли дестабилизируют террористические атаки на объекты нефтяной инфраструктуры: НПЗ, хранилища, АЗС, терминалы, нефтепроводы.

Сложившаяся рыночная и геополитическая конъюнктура существенно повлияла на финансовые показатели Компании в отчетном году. Падение цен на нефть, расширение дисконтов, ограничение добычи в рамках соглашения ОПЕК+, а также систематические ограничения со стороны «Транснефти» на прием сырья в трубопроводную систему в сочетании с укреплением национальной валюты привели к сокращению выручки от реализации. Опережающий инфляцию рост тарифов естественных монополий, усложнение трансграничных расчетов и логистики увеличили расходы, что негативно сказалось на показателе EBITDA за 2025 г.

Нельзя не отметить экстремально высокую ключевую ставку Банка России: ее средний уровень в 2025 г. превысил 19%. Это привело к ощутимому росту расходов на обслуживание долга, которые в отчетном году более чем в 4 раза превысили значение 2020 г. при сопоставимом размере чистого долга. Дополнительное давление на показатель чистой прибыли оказало повышение ставки налога. При этом в 4 кв. 2025 г. Компании, в отличие от других игроков сектора, не пришлось признавать существенных убытков после введения блокирующих санкций США благодаря взвешенным управленческим решениям по заблаговременной минимизации присутствия в недружественных юрисдикциях.

В текущем году конъюнктура остается очень волатильной. После двух месяцев умеренно низких цен нефтяной рынок резко отреагировал на эскалацию конфликта между США и Ираном и связанную с ним фактическую блокаду Ормузского пролива. При этом нельзя переоценивать эффект текущего роста цен на доходы нефтяной отрасли, который в значительной мере нивелируется ростом издержек на фрахт, страхование и конвертацию валют. Текущими бенефициарами от скачка цен на нефть являются, в первую очередь, логистические, транспортные, страховые компании и кредитные организации.

В сложившихся условиях Компания уделяет особое внимание повышению эффективности своей деятельности и оптимизации затрат. Ведется непрерывный мониторинг и ранжирование портфеля проектов. В отчетном году объем капитальных затрат был незначительно сокращен, при этом Компания продолжила генерировать свободный денежный поток. Показатель свободного денежного потока остается положительным 22 квартала подряд.

Бизнес-план «Роснефти» на 2026 г. основан на консервативных макроэкономических предпосылках, включая цену на нефть в 45 долл./барр., и предусматривает снижение долговой нагрузки при отсутствии новых привлечений.

Несмотря на негативный внешний фон, интересы акционеров остаются одним из наших главных приоритетов – «Роснефть» непрерывно выплачивает дивиденды с 1999 г. Cобрание акционеров в конце 2025 г. утвердило промежуточные дивиденды по итогам работы за 1 пол. 2025 г. в размере 11,56 руб. на акцию. Отмечу, что за последний год число наших акционеров выросло почти на 170 тыс. до 1,67 млн человек».

rosneft.ru/press/releases/item/223841/