Стоит ли покупать акции Новатэк? Отчет за 2025 год, дивиденды и перспективы

Новатэк на прошлой неделе представил отчет по МСФО за 2025 год. Ранее посмотрел отчет Северстали.

Новатэк — крупнейший производитель природного газа и сжиженного природного газа (СПГ) в России. Компания ведет добычу природного газа, газового конденсата и нефти. Основные активы расположены в Ямало-Ненецком автономном округе. Самым крупным проектом компании является «Ямал СПГ». Компания является экспортером СПГ.

Сейчас компания из-за санкций испытывает сложные времена. Посмотрим на операционные и финансовые показатели Новатэка за 2025 год и оценим целесообразность покупки акций по текущим ценам.

Операционные показатели
Добыча газа выросла на 0,6% г/г, добыча жидких углеводородов +2,3% г/г, объем реализации газа (включая СПГ) +1,5% г/г, объем реализации жидких углеводородов вырос на 9% г/г.

Финансовые показатели
Согласно отчету по МСФО за 2025 г.:
— выручка 1,45 трлн. р (-6,5% год к году);
— операционные расходы 865 млрд.р (-29% г/г);
— операционная прибыль 281 млдр.р. (-13% г/г);
— EBITDA нормализованная 859 млрд. р (-15% г/г);
— прибыль, относящиеся к акционерам 183 млрд р. (-63% г/г);
— чистый долг -39,3 млрд р (141,6 млрд руб. годом ранее).

Выручка и EBITDA снизились, отражая сокращение цен на нефть. Кроме того, на показатели негативно повлияли плановое обслуживание проекта Ямал СПГ, снижение мощности нефтеналивного терминала в Усть-Луге.

Во втором полугодии компания получила чистый убыток, который обусловлен разовым бумажным списанием (301 млрд р.). В качестве дивидендной базы Новатэк использует скорректированную прибыль, на которой этот разовый эффект может не отразится. 

Дивиденды
Дивидендная политика компании предполагает направление на дивиденды не менее 50% от скорректированной чистой прибыли по МСФО.

Обычно компания платит дивиденды 2 раза в год: весной и осенью. Ранее были следующие выплаты:
— 35,5 р. в октябре 2025 г. за 1 полугодие 2025 г (3,2%);
— 46,65 р. в апреле 2025 г. финальные за 2024 г. (3,7%);
— 35,5 р. в октябре 2024 г. за 1 полугодие 2024 г. (3,7%);
— 44,09 р. в марте 2024 г. финальные за 2023 г. (3,4%).

Финальные дивиденды за 2025 г. могут составить около 35...40 р. на акцию, что соответствует 3...3,5% дивидендной доходности. 

Стоимость акций
В настоящее время стоимость одной акции составляет 1162,9 р. За год стоимость снизилась на 9%, за 5 лет на 8,8%. Годовые минимумы были зафиксированы в декабре 2024 г.



Выводы
Санкции, проблемы с танкерами, цены на нефть и СПГ, крепкий рубль — все это оказывает влияние на результаты компании. Европа продолжает отказываться от российского газа и планирует полный отказ к 2027 г.

У меня есть акции Новатэка с долей 4,1% в акционной части портфеля. Долгосрочно эта компания может быть интересна в надежде на снятие санкций и реализацию проектов. А пока компания снижает капитальные затраты, полноценный запуск проекта Арктик СПГ-2 и других проектов откладывается.

Подписывайтесь на мой телеграм-канал, в нем:
— делаю обзоры на ценные бумаги,
— показываю свой путь к доходу с дивидендов и купонов.