Выводы из статистики за неделю и важные новости для инвестиций

Итого за неделю:

1. Инфляционные ожидания не выросли (позитив). Хотя с учетом разбивки по группам населения данные выглядят как натяжка под требуемый результат.
2. Рост цен за неделю возвращается к сезонным нормам
3. Корпоративное кредитование за декабрь снизилось, кредитование населения также снизилось за вычетом ажиотажного спроса на ипотеку (очередной последний вагон семейной ипотеки)
4. Депозитные ставки в январе падают, т.е. банкам не требуются дополнительные ресурсы под кредитование, жду сокращения выдач по итогам января
5. Курс рубля опять укрепился
6. Спрос на промышленные товары остается слабым — PPI в декабре отрицательный по данным Росстата
7. ОФЗ размещаются довольно слабо

«Семь бед — один ответ» — нужно снижать ставку в феврале как минимум на 0,5%, чтобы подтвердить тренд, а остальное сделает рынок.

Важные новости за четверг:
🔹 «Минфин внес в правительство предложение ограничить вывоз физлицами за рубеж золота в слитках от 100 грамм» и «Минфин в течение года оценит необходимость выкупа алмазов у Алросы в Гохран». Государство продолжает задраивать утечки капитала из страны и фокусируется на владении физическими активами. Золото уже подорожало, а алмазы дешевые, следовательно, можно пополнять резервы ими, не гособлигации США же покупать.

🔹 «Путин поручил ЦБ и кабмину разработать и реализовать программу IPO и SPO госкомпаний на период до 2030 года», т.е. государство хочет получить справедливую оценку своих реальных активов (акции – это обертка реальных активов, которые переоцениваются на инфляцию за счет изменения их доходов автоматически). За последние 3 года сделано много маленьких шагов для развития капитализма в России: начинает разворачиваться ценообразование наших товаров на Петербургской бирже, госкомпании переходят на KPI по созданию акционерной стоимости, вводятся льготы по НДФЛ за владение акциями технологических компаний (теперь всего 1 год вместо 3 лет), ЦБ упирает на переход с долгового на акционерное финансирование. Такое ощущение, что государство открыло учебники и почитало как должна быть устроена капиталистическая формация, но движение идет очень медленно.

🔹«Минфин США призвал КНР укрепить юань относительно доллара». Юань не входит в корзину валют для определения индекса DXY, т.е. девальвация к главной валюте торговли для США будет незаметна в стандартных индексах. Тем временем доллар/юань уже 6,94 и следующие значимые минимумы — это 6,30, т.е. еще 10% укрепления юаня. Интересно, что это вполне стыкуется с целями JP Morgan по 10% девальвации доллара в 2026 году.

🔹Кредитование в декабре 2025 года сократилось на (-0,4% м/м). По требованиям к организациям (-0,7 м/м). По требованиям к населению +0,4 м/м, ипотека переводит кредит физическим лицам в положительную зону. Судя по динамике депозитных ставок в январе-феврале нас ждет продолжение сокращения темпов выдачи кредитов