$IMOEX. Большой обзор российского рынка 🏦

Динамика рынка на данный момент почти полностью зависит от новостей сейчас, в первую очередь геополитических. Однако заметен небольшой сдвиг в сторону умеренного оптимизма. Прошлая неделя завершилась уверенно — индекс Мосбиржи вырос более чем на 2% в пятницу. Сам факт такого восстановления важен: он показывает, что рынок снова готов покупать на коррекциях даже при неоднозначном новостном фоне, что создает основу для попытки роста.

1. Макро.
Макроэкономическая ситуация также складывается в пользу рынка. Инфляция замедляется быстрее ожиданий, и если эта динамика сохранится, у ЦБ к декабрьскому заседанию будет больше оснований смягчить свою риторику и сделать шаг к очередному снижению ключевой ставки, тогда рынок акций получит второй важный фактор поддержки помимо геополитики. При его сохранении тестирование зоны 2780-2800 пунктов по индексу Мосбиржи выглядит вполне реалистичным.

2. Геополитика по-прежнему задает тон. Прорывов нет, но переговорный процесс стал постоянным фоном: контакты продолжаются на разных площадках и уровнях. Даже если быстрых решений не последует, сам факт регулярного диалога рынок воспринимает как умеренно позитивный сигнал. Дополнительным плюсом стала более мягкая риторика США и нарастающая пауза в обсуждении конфискации российских активов, что снижает общую неопределенность.

3. Объемы.
Основные потоки по-прежнему идут в облигации и фонды денежного рынка, поэтому рынок акций остается очень чувствительным к любым новостным импульсам. Это повышает волатильность, но снижает устойчивость движений. Сильный тренд без внешнего катализатора в таких условиях маловероятен.

4. Нефть.
Отдельный риск связан с нефтью и рублем. Цена нефти Urals в рублевом выражении опустилась к уровням периода ковидного кризиса, усиливая давление на бюджет. Ослабление рубля до диапазона 90–100 за доллар быстро разрушит ожидания снижения ставки и станет негативным фактором для рынка акций. Напротив, сохранение относительно крепкого курса поддержит сценарий мягкой денежно-кредитной политики и спрос на рисковые активы.

Мои мысли: мой базовый сценарий – осторожный рост в условиях новостей, попытки индекса закрепиться выше 2700-2720 пунктов и рост к 2745 пунктов (закрытие ГЭПа). Главные драйверы – данные по инфляции, сигналы по ставке и геополитические новости.

#обзор_retsinvest