⚡ WUSH разворот на полном ходу

$WUSH
— МСФО, 9 мес. 2025

🔻 Убыток — но не кризис, а перезагрузка
Выручка: ₽10,76 млрд (–13,9% г/г)
Чистый результат: убыток ₽1,16 млрд против прибыли ₽2,9 млрд годом ранее
Первое полугодие — жесткая оптимизация.
Второе полугодие — восстановление прибыльности.

💥 Главный триггер роста — EBITDA-маржа в III квартале — 49,8%
Это возвращение к историческим пиковым уровням рентабельности.

EBITDA кикшеринга ₽2,7 млрд
Операционный денежный поток устойчивый
SG&A сокращены на 19% г/г — за счет оптимизации ФОТ, эквайринга
Даже при +11% росте себестоимости (из-за роста флота на 19%) компания масштабируется эффективнее, чем раньше.

🌎 Латинская Америка — новый якорь роста
Пока Россия проходит через сезонную коррекцию (–3% поездок, –13% выручки в III кв. г/г), ЛатАм идет вперед:

Выручка в регионе:
+98% г/г в III кв.
+148% г/г за 9 мес. → ₽1,3 млрд
Поездки: +142% г/г
EBITDA-маржинальность выше российской
Почему это важно?

Круглогодичный спрос
Низкая конкуренция
Более выгодная экономика поездки
Географическое расширение: +4 города до конца 2025 г., включая дебют в двух новых странах
Компания планирует утроить парк в ЛатАм — это не просто рост, это создание альтернативного центра прибыли.

📊 Операционная модель — под контролем
Доля рынка в РФ: ~45% по поездкам
Стабильная частота использования
Рост доли транспортных (а не рекреационных) поездок — признак структурной зрелости спроса

💬 Комментарий CFO Александра Синявского
«Мы восстановили валовую маржинальность практически до исторических уровней… Латиноамериканский регион — ключевое международное направление… Входя в 2026 год, мы обладаем существенно улучшенной структурой затрат и растущими международными направлениями».

📌 Инвестиционный вердикт
WUSH — не локальный кикшеринг, а глобальная микромобильная платформа в стадии трансформации.

Среднесрочно диверсификация через ЛатАм
Долгосрочно повторение российского доминирования — но в международном масштабе
Убыток за 9 месяцев — артефакт переходного периода.
Фокус инвестора — на EBITDA-марже, международной динамике и структурной оптимизации.

Компания прошла точку перелома.
Сейчас — фаза масштабируемой, управляемой прибыльности с новыми географиями роста.