Северсталь: обзор отчетности за 9М2025

🔹 3 кв 2025г:

• Производство чугуна выросло на 12% г/г до 2,69 млн т,

• Производство стали увеличилось на 10% г/г до 2,72 млн тонн

• Выручка снизилась на 18% г/г до ₽179,1 млрд

• EBITDA снизилась на 45% г/г до ₽35,5 млрд

• FCF снизился до ₽7,27 млрд (-82% г/г) 

• CAPEX вырос на 26% г/г до ₽40,2 млрд

🔹 9 мес 2025г:

• Производство чугуна выросло на 16% г/г до 8,29 млн т

• Производство стали увеличилось на 5% г/г до 8,06 млн т

• Выручка снизилась на 14% г/г до ₽543,32 млрд

• EBITDA снизилась на 40% г/г до ₽114,15 млрд

• FCF составил -₽21,84 млрд

• CAPEX вырос на 77% г/г до ₽127,32 млрд

❕ Как итог, СД Северстали принял решение не выплачивать дивиденды за 3 квартал 2025 года. 

Главный анти-драйвер — дорогостоящая инвестиционная программа (CAPEX будет оставаться высоким долгое время). Рынок ждет, что восстановление в отрасли начнется не раньше 2 полугодия 2026 года.

Чтобы «звезды сошлись», нужно выйти на более низкие темпы роста CAPEX, более высокие цены на сталь и чугун как в валюте (на мировом рынке), так и в рублях (за счет девальвации рубля). Тогда и двиы увидим.

Поэтому сектор в моменте не даст никакой положительной отдачи акционерам и лично я в стороне от инвестиций в металлургов, за исключением НорНикеля и Полюса. Но с точки зрения длинной спекуляции покупки интересны при должном плане.

Северсталь продолжает перестраивать производство под собственные цифровые решения: в Череповце тестируется новая система управления технологическими процессами, которая заменит импортные платформы. 

Параллельно идёт модернизация оборудования и запуск климатических проектов — всё это делает работу комбината стабильнее и понятнее с точки зрения управления.

Разберём, какие технологии уже внедрены на площадках и как они влияют на себестоимость и качество металла.

🔹 ИИ-контроль качества металла

Что это: система камер и нейросетей, которая следит за качеством проката.

Что делает:

— фиксирует мельчайшие дефекты в реальном времени;

— автоматически определяет глубину и тип повреждения;

— передаёт данные в систему аттестации, чтобы не пропустить брак.

Эффект:

— меньше брака и отходов;

— быстрее принятие решений, меньше ручной проверки;

— сокращение затрат на повторную переработку.

🔹 Цифровой двойник доменной печи

Что это: модель печи, которая помогает регулировать подачу топлива и температуру. 

Что делает:

— анализирует параметры плавки и прогнозирует перегревы;

— подсказывает оператору, как изменить режим в реальном времени.

Эффекты:

— более стабильная плавка с меньшими отклонениями от оптимальных режимов;

— снижение расхода коксующихся материалов и топлива;

— выше качество чугуна и меньше переработки/отходов.

🔹 AR-очки и дроны для обходов цехов

Что это: инструменты для удалённого осмотра производственных зон.

Что делают:

— камеры дронов и очков передают видео инженерам;

— система отмечает участки с перегревом, коррозией или трещинами;

— специалисты видят проблему, не заходя в цех.

Эффекты:

— быстрее выявляются дефекты и деформации — планируются ремонты до того, как проблема станет серьёзной;

— меньше риска для людей: лишние обходы трёхмерных стен и выработок не нужны;

— снижение затрат на аварийные ремонты и простои.

🔹 Онлайн-платформа продаж металла

Что это: b2b-сервис, где клиенты заказывают металл как в интернет-магазине.

Что делает:

— показывает остатки и цены в режиме реального времени;

— позволяет оформить сделку и доставку онлайн;

— автоматически выставляет счета и документы.

Эффекты:

— онлайн-продажи выросли на 76 % после обновления платформы;

— расширен каталог товаров, включая товары сторонних поставщиков;

— покупатели получают возможность удобного заказа без звонков и визитов — ускоряется процесс и снижаются операционные расходы.  

🔹 Роботы на производстве

Что это: промышленные роботы, которые выполняют сварку и упаковку рулонов.

Что делают:

— работают на опасных участках;

— снижают травматизм и ускоряют выпуск продукции.

Эффект:

— благодаря автоматизации уменьшается доля ручного труда и повышается точность операций; это снижает ошибки и переработки.

Коллеги, приглашаю на свой канал для погружения в инвестиции через призму IT и цифровизацию бизнеса, где еще больше актуальных новостей и моих разборов — https://t.me/+-a0sqZD702Y5MDQy