Лосось (Salmon) под Тинькофф-соусом. Филиппинская кухня

Филиппинский финтех-сервис Salmon 4 сентября начал пре-маркетинг второго транша долларовых облигаций с погашением в мае 2028 года. Предполагается, что данный транш в текущем статусе компании будет последним. А далее, на горизонте 2028-2029 годов – по словам основателей платформы — ожидается IPO.

До сих пор по инерции проект Salmon иногда называют финтех-стартапом. Но таковым он был в июле 2022 года, когда юрлицо было зарегистрировано филиппинской Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC). И в 2023 году, когда Salmon получил доступ к кредитной линии в $20 млн. от инвестиционной компании Argentem Creek Partners, специализирующейся на развивающихся рынках. А сейчас это ведущая финтех-группа Филиппин. Именно так компанию отрекомендовали на церемонии вручения наград World Business Outlook Awards 2024.

В настоящее время компания предлагает четыре продукта потребительского кредитования и присутствует как в онлайне, так и в более чем 3000 точках по всей стране. Ее банковское приложение занимает одно из самых высоких рейтингов на Филиппинах, получив 4,8 звезды в App Store и 4,7 в Google Play. Банк Salmon, регулируемый BSP, предлагает ставку по депозитам в размере 8,88%, самую высокую в стране, что фирма объясняет своей технологичной эффективностью и экономичной инфраструктурой.

Кстати, основателями компании выступают Павел Федоров, Георгий Чесаков (прошедшие школу ТОП-менеджмента «Тинькофф») и Раффи Монтемайор.

Они уже не раз публично заявляли, что миссия компании предполагает создание ведущего кредитно-ориентированного технологического банка в Юго-Восточной Азии, первым рынком для которого становятся Филиппины. «В целом в регионе Юго-Восточной Азии около 500 млн человек, которые плохо обслуживаются существующими банковскими институтами — это касается и Индонезии, и Камбоджи, и Вьетнама, поэтому потенциал большой», — уточнил в интервью Forbes Павел Федоров.

Добавим, в середине июня этого года компания уже привлекла $88 млн. Так, $60 млн были привлечены через первый облигационный транш, распространенный среди инвесторов Северной Европы (в рамках 3-летней рамочной программы облигаций Nordic на сумму $150 млн). Оставшиеся $28 млн поступили от продажи новых ценных бумаг ведущим американским институциональным инвесторам Antler Elevate и некоторым существующим инвесторам Salmon, включая International Finance Corporation, ADQ/Lunate, Northstar, Back in Black Capital…

«А до этого в компанию уже было проинвестировано около $100 млн — речь идет как об инвестициях фаундеров, так и о средствах инвесторов, привлеченных в предыдущих раундах в виде частных капиталовложений в акционерный капитал и через долговые инструменты», — уточняет Forbes.

Соответственно предварительному консенсус-прогнозу по второму траншу облигаций можно при ожидаемой цене примерно в 105-107% ориентироваться на долларовую доходность в 13-15% годовых. Оферта на возможный выкуп эмитентом предполагается в ноябре 2026 года. Но далее оферта будет дублироваться каждый квартал.

Кстати, 1 сентября дочерняя компания Salmon's Bank озвучила финансовые и операционные результаты за первое полугодие 2025 года. Общие активы банка выросли на 43%. Банк продемонстрировал лидирующие в отрасли показатели рентабельности и капиталоемкости, показав рентабельность собственного капитала (ROE) 58,9% и рентабельность активов (ROA) 24,9%, что значительно превышает средние показатели по сектору сельских банков, составляющие 15,7% и 2,8% соответственно…