Блог компании ИК Айгенис | Еженедельный обзор по модельному портфелю от 29.08.25

Состав портфеля

Котировки на 16-30, 29 августа 2025 г.

Циан. За неделю -8%

Акции Циана корректировались на неделе после бурного роста накануне на сообщении компании о подаче документов на редомициляцию. После переезда Циан планирует выплатить дивиденды из нераспределенной прибыли за прошлые годы (по аналогии с Хэдхантером, Х5 и др.)

Если компания включит в дивидендную базу накопленный кэш вплоть до 1П25, то дивиденды могут составить 143 руб. на акцию с доходностью 24%, а если будет учитываться весь 2025 год, то доходность вырастет до 30%, по нашим расчетам.

Полагаем, прогресс в редомициляции и ожидание дивидендов останутся главными драйверами роста акций.

Хэдхантер .+1% за неделю

На неделе без новостей.

Основной идеей в Хэдхантере на ближайшие месяцы остается снижение ставки ЦБ, которое должно подстегнуть деловую активность малого и среднего бизнеса. Именно это направление оказывает наиболее сильное негативное влияние на показатели компании, так как в условиях жесткой ДКП бизнес сокращает расходы, а том числе и на найм персонала.

Озон. +0% за неделю

На неделе без новостей.

Основными событиями в ближайшие месяцы остаются прогресс в редомициляции, приостановка торгов расписками (примерно на месяц) и запуск торгов акциями к концу года.

Яндекс. -1% за неделю

На неделе без новостей.

Сбер. -1% за неделю

На неделе без новостей.

Банк «Санкт-Петербург» ао. 0% за неделю

Котировки банка на неделе ушли в боковик после того, как акции обвалились на 6% на неожиданно низких дивидендах по итогам 1П25: рынок ждал 28 руб. на обыкновенную акцию исходя из 50% чистой прибыли, тогда как набсовет принял консервативное решение в условиях высоких ставок рекомендовать 16.61 руб. исходя из 30% чистой прибыли.

Т-Технологии. -1% за неделю

Компания сильно отчиталась за 1П25, показав рост чистой прибыли почти в два раза и подтвердив прогноз по росту чистой прибыли в 2025 г. не менее, чем на 40%. Т-Технологии сообщили, что продолжат придерживаться практики ежеквартальных дивидендных выплат.

Озон Фармацевтика. +1% за неделю

Компания отчиталась за 2П25, отразив рост выручки на 16% до 13 млрд руб., скорр. EBITDA – на 7% до 4.4 млрд руб. при рентабельности 33% (-2.9 п.п.). Компания подтвердила прогноз по росту выручки в 2025 г. не менее, чем на 25%.

В первые минуты акции отреагировали на отчетность снижением на 2.5%, что, вероятно, вызвано фиксацией прибыли после бурного роста в последние недели, в том числе перед отчетностью (за месяц +13% против +0% у индекса Мосбиржи).

Компания рекомендовала дивиденды по итогам 2К25 в размере 275 млн руб., что, по нашим расчетам, соответствует 0.25 руб. на акцию с квартальной доходностью 0.4%.

Европлан. +0% за неделю

Акции на неделе залегли в боковик после слабой отчетности за 2К25. Продолжаем держать бумаги как агрессивную ставку на смягчение монетарной политики.

ПИК. 0% за неделю

ПИК слабо отчитался за 1П25, отразив снижение чистой прибыли на 36%. Тем не менее акции отреагировали на отчетность ростом на 1%, что, на наш взгляд, указывает на то, что негатив, происходящий на рынке недвижимости уже в цене акций.

Ждем восстановления рынка в 2П25 благодаря снижению ставки ЦБ.

МТС. -3% за неделю

Акции выглядели хуже рынка в отсутствие значимых новостей.

Газпром. 0% за неделю

На неделе котировки Газпрома отыгрывали позитивные ожидания от поездки президента РФ Владимира Путина на саммит ШОС, однако геополитические новости впоследствии обнулили рост бумаг концерна.

Глава компании Алексей Миллер сообщил о рекордных суточных летних поставок газа потребителям в РФ и росте поставок в Китай в текущем году почти на 30%.

Негативное влияние могла оказать слабая отчетность Газпром нефти за 1П25.

Новатэк. +3% за неделю

Помимо запланированной поездки президента РФ Владимира Путина на саммит ШОС росту котировок Новатэка способствовали сообщения западных СМИ о резком росте добычи газа на Арктик СПГ 2, нескольких газовозах в пути, которые, вероятно, свидетельствуют о наличии покупателей на санкционный газ и газовозе с газом Арктик СПГ 2, который прибыл в Китай.

СПГ проекты являются критическим фактором для инвестиционного профиля Новатэка, и их перезапуск стал бы, по нашим оценкам, значимым драйвером роста котировок.

Норникель. +1% за неделю

Главным позитивом для Норникеля были хорошие ожидания инвесторов от поездки президента РФ Владимира Путина на саммит ШОС, так как компания имеют большую экспозицию на рынок Китая.

Аэрофлот. -2% за неделю

Падение акций на неделе было обусловлено геополитическими новостями и умеренно слабой отчетностью за 2К25, согласно которой скорр. EBITDA сократилась на 31% г/г до 46 млрд руб., а скорр. чистая прибыль – в 2.7 раза до 7.7 млрд руб.

Динамика портфеля с даты последнего обзора (с 15.08.2025)

История портфеля

17.01.24. Портфель +0%. Индекс Мосбиржи +0%. 3185 п. 
15.03.24. Портфель +6.3%. Индекс Мосбиржи +4.0%. 3313 п. 
26.03.24. Портфель +6.9%. Индекс Мосбиржи -1.0%. 3280 п. 
02.04.24. Портфель +2.9%. Индекс Мосбиржи +2.5%. 3363 п. 
11.04.24. Портфель +0.5%. Индекс Мосбиржи +2.2%. 3437 п. 
26.04.24. Портфель +4.1%. Индекс Мосбиржи +0.7%. 3460 п. 
22.05.24. Портфель +2.2%. Индекс Мосбиржи -0.5%. 3444 п. 
04.06.24. Портфель -6.4%. Индекс Мосбиржи -7.8%. 3177 п. 
13.06.24. Портфель +1.9%. Индекс Мосбиржи -1.6%. 3125 п. 
19.06.24. Портфель -2.6%. Индекс Мосбиржи -1.3%. 3083 п. 
23.07.24. Портфель -3.0%. Индекс Мосбиржи -1.9%. 3024 п. 
31.07.24 Портфель -3.4%. Индекс Мосбиржи -2.6%. 2944 п. 
21.08.24 Портфель -7.2%. Индекс Мосбиржи -6.3%. 2760 п. 
09.09.24 Портфель -2.3%. Индекс Мосбиржи -3.1%. 2675 п. 
23.09.24 Портфель 6.2%. Индекс Мосбиржи 5.6%. 2825 п. 
22.10.24 Портфель -7.5%. Индекс Мосбиржи -1.9%. 2771 п. 
07.11.24 Портфель -5.2%. Индекс Мосбиржи -4.5%. 2647 п. 
11.11.24 Портфель 7.0%. Индекс Мосбиржи 5.5%. 2793 п. 
19.12.24 Портфель -20.2%. Индекс Мосбиржи -13.0%. 2430 п. 
17.01.25 Портфель 19.9%. Индекс Мосбиржи 20.6%. 2931 п. 
06.08.25 Портфель -1.9% Индекс Мосбиржи -5.8%. 2760 п. 
07.08.25 Портфель 2.1% Индекс Мосбиржи 2.7%. 2835 п. 
08.08.25 Портфель 3.1% Индекс Мосбиржи 4.4%. 2861 п.
15.08.25 Портфель 1.4% Индекс Мосбиржи 1.4%. 3001 п.
29.08.25 Портфель -3.3% Индекс Мосбиржи -3.8%. 2888 п.

За период с начала существования портфеля (17.01.24): портфель -4.5%, индекс Мосбиржи -9.3%. (+4.8% относительно индекса).

PS: ссылки на прошлые обзоры пришлось убрать, так как они не работают. Предыдущие выпуски и история модельного портфеля доступны в нашем блоге на этом сайте, а также на сайте нашей компании в разделе «Аналитика/Модельный портфель»

Почему мы выбрали именно эти акции