🏦 Ренессанс. Интересно, если присмотреться

Выручка: 51,72 млрд руб. (+11,5% г/г);

Страховые премии: 92,2 млрд руб. (+25,6% г/г);

Чистая прибыль: 4,6 млрд руб. (-14,6% г/г).

Страховые премии даже в текущих макроэкономических условиях продолжают расти высокими темпами. Если разобраться, то Life-сегмент (страхование жизни: 52,7 млрд руб. +99,5% г/г) дает основной стимул роста.  Рост обеспечен продуктами накопительного страхования жизни (НСЖ) — как альтернатива вкладам на фоне снижения ставки.

Но вот что сможет реально ожить под снижение ставки, так это Non-life-сегмент (иное страхование: 34,2 млрд руб. -1,0% г/г). Здесь спад обусловлен макроэкономическими факторами: снижение продаж в ипотечном страховании (из-за дорогой ипотеки), страховании грузов и автостраховании для юрлиц.

🏆Инвестиционный портфель $RENI составил 261,8 млрд руб. (+11,5% с начала года). Консервативная структура портфеля в общем то не поменялась. От части зная это, многие понимали что доходность от облигаций даст хороший буст финансовой отчетности. Как и в будущем квартале.

Корпоративные облигации: 40%

Гос. и муниципальные облигации: 24%

Депозиты и денежные средства: 25%

Акции: 5%

Прочее: 6%

Рентабельность капитала: 30,3% — исключительно высокий показатель, свидетельствующий об эффективности использования капитала. Достаточность капитала: 118% (при нормативе в 105%). Компания чувствует себя более чем устойчиво и ставит внутреннюю цель по его росту до ~130%.

Отметим рост нестраховых проектов: Budu (маркетплейс медуслуг): более 400 тыс. посетителей с начала года, ежемесячный рост продаж на 30%. Просебя (ментальное здоровье): 283 тыс. пользователей, количество онлайн-сессий выросло в 4 раза г/г.

На графике отличный тренд по ЕМА 10/20. Все рамках нашей стратегии, как мы любим. Правда, котировки немного перегреты и текущий отчет, вероятно, немного скорректирует стоимость акций.

🤔 Подведем итог. Рынку вряд ли понравится свежий отчет из-за падения прибыли. Но это результат укрепления рубля и валютной переоценки. Поэтому драйверов роста у компании становится больше: снижение ставки и рост Non-life-сегмента, ослабление рубля, переоценка инвест портфеля (в частности ОФЗ и корпораты в июле) и дальнейшие развитие на рынке нестраховых проектов.

А про нашу стратегию подробно писали в ТГ канале