Нашла новые облигации с доходностью до 19% и рейтингом ААА: разбираемся в нюансах

Ставка начала снижаться, а это значит, сейчас отличное время зафиксировать доходность в облигациях. На следующей неделе пройдет размещение от Яндекса. Давайте разбираться в его нюансах)

Но прежде чем начать, приглашаю Вас подписаться на мой телеграм канал, там много полезной и интересной информации про инвестиции и личные финансы.

Итак, Яндекс выпускает секьюритизированные облигации на сумму 9 млрд ₽ под 17,7%, в случае реинвестирования прогнозная YTM может составить 19,2%.

Параметры выпуска

• Наименование: Яндекс Финтех 2

• Эмитент: ООО «СФО Сплит Финанс» (специально созданная компания)

• Рейтинги: AAA (АКРА), ruAAA (Эксперт РА)

• Срок: 2 года 1 месяц

• Купон: до 17,7% годовых (YTM 19,2%)

• Выплаты: ежемесячные

• Объем: 9 млрд руб.

• Минимальный вход: 10 000 ₽

• Оферта: нет

• Амортизация: есть, начинается через год

• Приём заявок: с 30.07 до 08.08

• Дата размещения: 12 августа

Что такое секьюритизация простыми словами?

Банк продает кредиты спецкомпании (СФО), которая выпускает под них облигации.

Если хотите узнать более подробно, что такое секьюритизированные облигации и в чём их основное отличие, разбор примера есть в телеграм канале.

Структура сделки: почему это «относительно безопасно»?

➡️ СФО – изолированные активы от бизнеса Яндекса, защита от рисков Яндекса.

➡️ Обеспечение: пул потребительских кредитов Яндекс Банка на 11,538 млрд ₽ (перекрытие 128,2%)

➡️ Жесткий отбор кредитов для обеспечения:

— нет реструктурированных займов;

— заёмщики сделали 3 и более платежей;

— нет кредитов с просрочкой более 30 дней.

➡️ Резервный фонд 10% – подушка на случай временного снижения платежей

➡️ Амортизация через год – постепенный возврат капитала

➡️ Это не первый выпуск таких облигаций. Первый выпуск был 2024 на сумму 7,7 млрд ₽ и сейчас торгуется в районе 109% от номинала.

Сравнение с рынком по доходности:

— ОФЗ: 13–14%

— Корпоративные AAA: 14–15%

— Банковские вклады: ~15%

Зачем это Яндексу?

— Ликвидность без роста долга, так как кредиты превращаются в деньги

— Дешевле банковского фондирования – ставка ниже, чем по займам

— Маркетинг – привлекает инвесторов и клиентов

❌ Нюансы:

— Качество портфеля – через 2 года кредиты станут «старше» и рискованнее.

— Зависимость от Яндекс Банка – операционные сбои могут повлиять на выплаты.

— Амортизация – придется реинвестировать возвращаемый капитал.

— Рейтинг AAA ≠ 100% гарантия. Хотя отчётность Яндекса (см. в тг) не перестаёт радовать.

Вывод: Интересный инструмент для диверсификации портфеля, но не для «всех денег», который даст не плохую доходность на горизонте 2 лет. Однако, наличие амортизации означает, что придётся искать другие активы для реинвестирования капитала, а через год доходность на рынке будет, скорей всего, ниже.

не инвестиционная рекомендация

Если полезно, ставьте ❤️ Также предлагаю подписаться на блог.

Подписывайтесь на мой телеграм канал, в нем:

— делаю обзоры на ценные бумаги и облигации;
— делаю подборки ТОП инструментов по перспективам роста, по дивидендам;
— делаю разборы отчетности компаний и их перспектив;
— по выходным разбираем кейсы, которые помогут понять, как эффективнее управлять своим портфелем;
— публикую график важных для инвестора события перед началом новой недели.