Разбор бескупонной облигации от Сбера 001P-SBERD8

В ближайшее время Сбербанк планирует разместить новую бескупонную облигацию 001P-SBERD8 со сроком обращения 1826 дней, банк обещает доходность к погашению 16,36% годовых. Хочу показать, что я думаю про эту доходность.





По этой бумаге не предусмотрена выплата купонов, а продается она по 55% от номинала, то есть за 550 рублей. Через 1826 дней банк обещает выплатить на каждую бумагу номинал — 1000 рублей. И поскольку тут нет никаких промежуточных выплат, Сбер посчитал доходность очень просто (1000-550)/550х365/1826=16,35% годовых. Я же хочу обратить внимание, что эта бумага будет находится в обращении 5 лет, соответственно инфляция будет подъедать номинал. И даже если она будет 4%, то за 5 лет инфляция составит 21,6% за счет сложного процента. То есть облигация за все время принесет +81,75%, а инфляция подъест 21,6%.
И тут очень интересно, если вы собираетесь проедать доход, то интересно посмотреть как будет падать покупательная способность денег. И тут оказывается, что с учетом дисконтирования, актив с купоном 9,5% принесет столько же, сколько бескупонная облигация с доходностью 16,35% годовых, свой расчет я привела на картинке.



Если вы не планируете проедать деньги, а будете их реинвестировать, то бескупонная облигация плоха тем, что вы не можете реинвестировать доход и не будет работать сложный процент. Но мне сложно оценить сколько может принести сложный процент поскольку я не знаю, какой будет ключевая ставка. Но если предположить, что доход за первый год удастся реинвестировать под 10%, а за второй и последующие под 4%, то сложный процент может принести до 6% за 5 лет или +1,2% годовых. Опять же на картинке привела какой будет доход с дохода по годам, если реинвестировать деньги. Я считаю, что изначально было вложено 100к, вот за первый год они принесли 10к и были инвестированы под 10%, далее весь доход за второй год был реинвестирован уже под 4% годовых. А если и там удастся зацепить доход повыше, то и общий результат будет лучше.


Когда вы не получаете купоны по облигации в течение 5 лет или проценты по депозиту, это на самом деле уменьшает ваш доход. Поэтому Сбер пишет красивую цифру 16.36%, но по ощущениям есть ОФЗ, которые принесут больше за это же время!
Приглашаю вас подписываться на мой телеграмм канал.