Биржевая сводка за июль 2025

В традиционной сводке мы приводим итоги прошедшего месяца по следующим биржевым индикаторам:

· — цены на нефть, золото;

· — курсы валют;

· — фондовые индексы.

* Все биржевые показатели (цены, индексы, курсы валют) за месяц посчитаны по формуле HLC/3 (среднее цен максимальных, минимальных и закрытия).

ДАЙДЖЕСТ

Мировая экономика

• Цены на нефть сорта Брент составили 70 долларов за баррель (-15%). При этом среднегодовые цены (73) вышли из диапазона последних полутора лет (80-85).
• Американский индекс S&P 500 в июле составил 6 283 пункта (+14%) — новый исторический рекорд. Темпы роста индекса начали замедляться впервые с весны 2023.
• Японский индекс Никкей в июле впервые в истории превысил 40 тыс. пунктов и составил 40,7 тыс. пунктов (+2,5%). Это новый исторический рекорд. Рост индекса Никкей в годовом выражении второй месяц подряд.
• Цена золота в июле составила 3 364 доллара за унцию. Это +38% к июлю прошлого года и новый исторический рекорд.

Экономика России

• Курс рубля. В июле курс usd/rub составил 79,2 рублей за доллар. После ослабления в ноябре (до 106) рубль постепенно стабилизируется на новых уровнях в декабре (105).
• Индекс Мосбиржи в июле составил 2 738 пунктов, (-9,3% годовых). Индекс Мосбиржи падает в годовом выражении. Это 12-й месяц падения после 16 месяцев роста подряд. Локальным дном стал ноябрь 2024.
• Реальный индекс полной доходности упал по отношению к июлю прошлого года (-8% годовых). Это тринадцатый месяц падения после 15 месяцев роста подряд.
• Индекс РТС в июле составил 1 088 пунктов (1 125 пунктов в июне). Снижение к июлю прошлого года составило 0,5%. Это четвёртый месяц снижения после 1 месяца роста в марте 2025 г. Локальным дном стал ноябрь 2024 года.

МИРОВАЯ ЭКОНОМИКА

Брент: 70 долларов за баррель (-15% годовых)

Средняя цена нефти Брент в июле составила 70 долларов за баррель.

Цены июля (70) на 15% меньше, чем в июне прошлого года (83).

Среднегодовые цены (темно-синяя линия) падают (-14%).

Наблюдение: среднегодовые цены полтора года (18 месяцев) находились в диапазоне 80-85 долларов. Сейчас они вышли из этого диапазона, но незначительно.

S&P500: 6 283 пункта (+14% годовых)

В июле американский фондовый индекс S&P 500 составил 6 283 пунктов. Это новый исторический рекорд.

При этом индекс на 14% выше, чем в июне прошлого года.

В годовом выражении рост наблюдается двадцать седьмой месяц (с мая 2023 года).

Наблюдение: текущие темпы роста (14%) опустились ниже среднегодовых темпов (20%).

Такое снижение является необходимым (но не достаточным) условием для начала падения индекса в ближайшем будущем. Достаточно посмотреть на графике все случаи, когда зелёные столбцы опускались ниже синей линии.

Никкей: 40 693 пункта (+2,5% годовых)

Японский фондовый индекс Никкей в июле составил 40 693 пункта. Это новый исторический рекорд и впервые среднее значение индекса превысило 40 тыс. пунктов.

Это на 2,5% выше, чем в июле прошлого года.

Это второй месяц роста индекса Никкей в годовом выражении.

Наблюдения:

Уже 12 месяцев текущие темпы ниже среднегодовых (зелёные и красные столбцы на графике ниже синей линии).

Индекс держится вблизи исторического рекорда (который установлен в марте 2024), но не может его преодолеть уже 14 месяцев подряд.

Золото: 3 364 доллара за унцию (+38%)

Средняя цена унции золота в июле составила 3 364 доллара, что является очередным историческим рекордом.

Это на 38% выше, чем в июле прошлого года.

В годовом выражении рост цен продолжается 28-й месяц подряд (с апреля 2023 года).

Наблюдение: цены на золото растут. Пока нет даже замедления темпов роста (текущие темпы выше среднегодовых).

ЭКОНОМИКА РОССИИ

Курс рубля: 79,2 рублей за доллар

В июле средний курс составил 79,2 рублей за доллар.

По сравнению с курсом июня (78,6) доллар подорожал на 1%.

Резкие скачки курса (>15% к предыдущему месяцу) показаны жёлтыми выносками.

Индекс Мосбиржи: 2 738 пунктов, -9,3%

В июле среднее значение индекса составило 2 738 пункта.

Сейчас индекс на 9,3% ниже, чем в июне прошлого года.

Индекс Мосбиржи падает в годовом выражении. Это 12-й месяц падения после 16 месяцев роста подряд.

Наблюдение: текущие темпы (-9,3%; красно-зелёная линия на графике) поднялись выше среднегодовых (-12%; синяя линия на графике). Это необходимое (но не достаточное) условие для начала роста и может быть отдалённым слабым сигналом о его (роста) начале через некоторое время.

Реальный индекс полной доходности: -8% годовых

Индекс полной доходности учитывает выплаты дивидендов. По итогам октября 2024 года индекс полной доходности вырос в 76 раз с сентября 1997 года (со 100 до 7 675 пунктов; голубая линия на графике). Для сравнения: «стандартный» индекс Мосбиржи вырос «всего» в 29 раз за то же время.

В реальном выражении (с корректировкой на инфляцию) рост индекса полной доходности намного скромнее, в 3 раза (фиолетовая линия на графике выше).

Рассмотрим этот реальный индекс полной доходности подробнее.

В апреле 2024 года был достигнут локальный максимум (334 пункта). Затем индекс падал до ноября 2024 года включительно (256 пунктов). В декабре-феврале индекс вновь растёт, а в июне немного снизился.

При этом в годовом выражении сохраняется падение. Индекс на 8% ниже, чем в июле прошлого года.

Это тринадцатый месяц падения после 15 месяцев роста подряд.

Наблюдение: динамика реального индекса полной доходности почти совпадает с «классическим» индексом Мосбиржи, потому что инфляция снижает индекс, но дивиденды повышают его примерно на такую же величину.

Индекс РТС: 1 088 пунктов, -0,5% годовых

В июле среднее значение «долларового» индекса РТС составило 1 088 пунктов.

График с логарифмической шкалой лучше показывает взлёты и падения индекса.

По этому графику видно, что с 1998 по 2008 год рост был быстрым. С тех пор 15 лет индекс по большому счету не растёт и до сих пор на максимумы 2008 не вышел.

Сейчас индекс РТС на 0,5% ниже, чем в июле прошлого года.

Это четвёртый месяц снижения после одного месяца роста.

Наблюдение: текущие темпы (-0,5%; красно-зелёная линия на графике) поднялись выше среднегодовых (-9%; синяя линия на графике). Это необходимое (но не достаточное) условие для начала роста и может быть отдалённым слабым сигналом о его (роста) начале через некоторое время.

Собственно, текущие темпы (-0,5% в июле) говорят о том, что падение практически прекратилось.

СЛЕДУЮЩАЯ БИРЖЕВАЯ СВОДКА

Следующая биржевая сводка за январь — выйдет 1 сентября.

===

Телеграм: @m2econ

Навигатор: https://dzen.ru/a/ZPyf34uBfzz9x0pr