"Замещающая" облигация RUSSIA 2030

 Ковалев Алексей   руководитель направления анализа долговых рынков ФГ «Финам»

Текущий крепкий рубль делает интересными инвестиции в инвалютные долговые инструменты. Финам обращает внимание на самый доступный с точки зрения номинала выпуск — долларовую «замещающую» облигацию Минфина с погашением в 2030 году.

Выпуск	Россия, ОВОЗ РФ 2030
Эмитент	Минфин РФ
ISIN	RU000A10A8E8
Погашение (оферта)	31.03.2030 (-)
Валюта номинала	Доллар США
Валюта выплат	Рубль
Амортизация	Да
Непогашенный номинал	$0,05
Объем в обращении по непогашенному номиналу	$396 457 487
Купон	7,5%
Периодичность выплат (в год)	2
Цена (% от номинала)	104,6
Доходность к погашению	5,5%

Переезд российских облигаций, номинированных в отличных от рубля валютах, в отечественную инфраструктуру ознаменовался ростом их доступности для инвесторов. Речь о том, что по сравнению с еврооблигациями, минимальный торговый лот по которым исчисляется сотнями тысяч у. е., замещающие бумаги торгуются с лотом всего 1 тыс. долларов или евро. Более того, облигации, которые с 2024 года размещаются российскими компаниями вне процесса замещения евробондов, доступны с еще меньшей лотностью: как правило, $100.
Особняком в этом ряду стоит долларовый выпуск Минфина РФ с погашением в 2030 году (RUSSIA 30). Во-первых, его изначальный номинал составлял всего $1,0, а во-вторых, он в значительной степени уже амортизирован: на текущий момент непогашенный номинал — всего $0,05. Это определяет и весьма доступный для розничного инвестора минимальный торговый лот на Мосбирже — около 4 руб. 
Высокие номиналы инвалютных облигаций Минфина определяет ситуацию, при которой с точки зрения биржевых оборотов выпуск Россия, ОВОЗ РФ 2030 уступает только выпуску с погашением в 2028 году, далеко обгоняя все остальные суверенные выпуски.